Cho vay thế chấp bằng tiền mã hóa: Better.com chấp nhận Bitcoin làm tài sản thế chấp – nhưng rủi ro rất cao

Better.com lại một lần nữa gây xôn xao dư luận – lần này với một ý tưởng thực sự táo bạo: Nền tảng bất động sản Mỹ cho phép khách hàng sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp cho các khoản vay thế chấp truyền thống. Nghe có vẻ như khoa học viễn tưởng, phải không? Nhưng ở cái nhìn đầu tiên, ý tưởng này cũng không hẳn là phi lý.
Tuy nhiên, những ai chọn phương án này sẽ phải "móc hầu bao" rất sâu: Để vay 100.000 USD, khách hàng cần có ít nhất 250.000 USD Bitcoin thế chấp. Đúng vậy, con số đó rất lớn. Nhưng tại sao lại chấp nhận rủi ro như vậy? Câu trả lời đơn giản: Nhiều nhà đầu tư Bitcoin đã chứng kiến giá trị tài sản kỹ thuật số của họ tăng mạnh trong những năm qua – và họ không muốn bán chúng để tiết kiệm thuế hoặc tiếp tục hưởng lợi từ khả năng tăng giá trong tương lai.
Hãy tưởng tượng bạn đã mua Bitcoin với giá 50.000 USD cách đây vài năm, và giờ chúng trị giá 250.000 USD. Thay vì bán đi và phải chịu thuế lợi nhuận, bạn có thể vay ngay bây giờ 100.000 USD – tất nhiên, với Bitcoin làm tài sản thế chấp. Theo Better.com, lãi suất thậm chí còn thấp hơn lãi suất thị trường cho các khoản vay không có tài sản thế chấp. Nghe có vẻ như một giấc mơ, phải không?
Nhưng khoan đã – đây mới là vấn đề: Bitcoin nổi tiếng là cực kỳ biến động. Một đợt sụt giảm đột ngột có thể khiến tài sản thế chấp không đủ để đảm bảo khoản vay. Better.com đã đưa ra các cơ chế nhằm đối phó với những biến động mạnh, chẳng hạn như yêu cầu bổ sung tài sản thế chấp hoặc hoàn trả một phần khoản vay. Tuy nhiên, trong trường hợp nghiêm trọng, Coinbase (đối tác của họ) có thể bán Bitcoin để thu hồi khoản nợ. Và chắc chắn không ai muốn chứng kiến điều đó xảy ra.
Chuyên gia tài chính Markus Miller cảnh báo về mô hình này như một "thí nghiệm rủi ro cao". Ông nói: "Tiền mã hóa không phải là tài sản thế chấp ổn định. Một đợt sụp đổ của Bitcoin có thể nhanh chóng dẫn đến một vòng xoá



y nguy hiểm." Và ông không hoàn toàn sai. Sự biến động của thị trường là có thật – và ai quyết định sử dụng tài sản của mình làm thế chấp cũng nên tự hỏi liệu họ có đủ khả năng chịu đựng rủi ro hay không.
Nhưng không chỉ có những đợt sụt giảm thị trường mới khiến mô hình này trở nên rủi ro. Còn có những rào cản về thuế và pháp lý. Tại Mỹ, việc vay tiền bằng Bitcoin làm thế chấp không phải là một sự kiện chịu thuế – khác với việc bán tiền mã hóa. Tuy nhiên, ở Đức hoặc các quốc gia khác, tình hình hoàn toàn khác. Tại đây, khung pháp lý vẫn chưa rõ ràng, và mô hình như vậy hiện nay hầu như không thể triển khai được.
Dù vậy, Better.com và Coinbase lại xem dự án thí điểm của họ như một bước đầu tiên hướng tới việc tích hợp mạnh mẽ hơn các loại tiền mã hóa vào các sản phẩm tài chính truyền thống. "Chúng tôi tin rằng tài sản kỹ thuật số sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong hệ thống tài chính trong tương lai", Better.com tuyên bố. Tuy nhiên, liệu mô hình này có được chấp nhận rộng rãi hay không vẫn còn là dấu hỏi. Cho đến nay, hầu như không có đối thủ cạnh tranh, và phần lớn ngân hàng vẫn giữ khoảng cách do lo ngại về sự biến động và bất ổn pháp lý.
Dù vậy, đối với các nhà đầu tư Bitcoin, đề nghị này vẫn có thể hấp dẫn – miễn là họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao. Những ai tin vào xu hướng tăng giá dài hạn và không muốn bán Bitcoin có thể tận dụng khoản vay với lãi suất thấp mà không phải đóng thuế. Nhưng những ai đặt cược vào xu hướng giảm giá có thể nhanh chóng rơi vào tình thế khó khăn về tài chính.
Cuối cùng, vẫn còn một câu hỏi bỏ ngỏ: Đây có phải là một mô hình của tương lai – hay chỉ là một thí nghiệm tốn kém? Một điều chắc chắn: Ai tham gia vào "cuộc phiêu lưu" này, hãy nhận thức rõ những nguy hiểm và chỉ sử dụng số tiền mà mình có thể chấp nhận mất. Bởi trong thế giới tiền mã hóa, thứ duy nhất được đảm bảo là: Không có gì được đảm bảo.