Các chuyên gia đã bắt đầu "xoa tay" đầy thích thú, bởi lẽ các hợp đồng quyền chọn (options) và hợp đồng tương lai (futures) sắp đáo hạn mang theo những khoản lợi nhuận khổng lồ. Điểm nhấn đáng chú ý nhất chính là các "call options" (hợp đồng mua) có mức giá thực hiện (strike price) ở 75.000 USD và 80.000 USD. Những "nguy cơ ghim" (pin risk) này có thể đẩy thị trường vào trạng thái ổn định hoặc biến nó thành một trò tàu lượn siêu tốc đầy cảm xúc – và tôi nói điều này một cách nghiêm túc. Kết quả có thể là sự bình yên tạm thời… hoặc là một cú lượn ầm ầm lên xuống không kiểm soát.
Deribit: Nơi tâm điểm kỳ vọng
Hầu hết những kịch bản kịch tính đều sẽ diễn ra trên sàn giao dịch phái sinh Deribit – nơi tập trung khối lượng giao dịch phái sinh Bitcoin lớn nhất thị trường. Theo dữ liệu từ Deribit, hầu hết các hợp đồng phái sinh sắp đáo hạn đều tập trung quanh hai ngưỡng giá quan trọng: 75.000 USD và 80.000 USD, đặc biệt là các hợp đồng call options. Đối với các nhà giao dịch và nhà tạo lập thị trường (market makers), họ buộc phải điều chỉnh vị thế của mình bằng cách mua hoặc bán Bitcoin để cân bằng "Delta-Hedges" (bảo hiểm delta). Điều này có thể kích hoạt hiệu ứng domino – bất kể giá tăng hay giảm. Đó là một trường hợp điển hình của "quá nhiều tiền đuổi theo quá ít tài sản".
Anh Ali Martinez, nhà phân tích đến từ CryptoQuant, gọi tình hình hiện tại là cực kỳ quan trọng. Trên nền tảng X (trước đây là Twitter), anh cảnh báo: "Nếu Bitcoin không vượt qua được các mức giá này, thị trường có
Trade crypto on Bybit – low feesthể lao dốc mạnh sau khi đáo hạn phái sinh." Tuy nhiên, anh cũng thừa nhận rằng kịch bản giá tăng cũng hoàn toàn có thể xảy ra. "Phe bull (tăng giá) vẫn chưa thua cuộc – nhưng họ cần cẩn thận hơn."
8 tỷ USD trên bàn đen
Những con số hiện tại thật đáng kinh ngạc: chỉ riêng trên Deribit, tổng giá trị các vị thế quyền chọn Bitcoin đang lưu hành đã vượt 8 tỷ USD – một kỷ lục đối với một ngày đáo hạn duy nhất. Điều đáng nói hơn: số lượng hợp đồng call options (mua vào) vượt xa put options (bán ra). Điều này cho thấy hầu hết nhà đầu tư vẫn đang kỳ vọng vào một cú bứt phá mạnh mẽ.
Nhưng chính điều này cũng ẩn chứa nguy cơ. Nếu Bitcoin giảm xuống dưới 75.000 USD, các nhà tạo lập thị trường có thể buộc phải bán tháo Bitcoin để bù đắp vị thế, khiến giá lao dốc theo hiệu ứng domino. Ngược lại, nếu Bitcoin vượt qua 80.000 USD, các chủ sở hữu hợp đồng call options sẽ thực hiện quyền mua, đẩy khối lượng mua vào thị trường tăng vọt.
Quá khứ như lời cảnh báo
Bạn có còn nhớ vào tháng 3/2024? Khi đó, Bitcoin đã trải qua nhiều tháng trời dao động trong khoảng 60.000 – 65.000 USD cho đến khi đến kỳ thanh toán phái sinh – đột ngột giá vọt lên trên 70.000 USD. Những ai không theo dõi sát sao đều phải hối hận vì đã bỏ lỡ cú tăng trưởng.
Anh Benjamin Cowen, chuyên gia phân tích tiền điện tử, khuyến cáo: "Những ai thiết lập vị thế trong những ngày này cần theo dõi sát sao các ngưỡng giá. Một sai lầm nhỏ cũng có thể gây tổn thất lớn." Tuy nhiên, anh cũng nhìn thấy cơ hội: "Nếu Bitcoin vượt qua mốc 80.000 USD, nó có thể mở đường cho những đỉnh cao mới."
Ván bài căng thẳng
Những ngày tới sẽ quyết định liệu Bitcoin có vượt ra khỏi phạm vi hiện tại hay liệu cuộc thanh toán phái sinh sẽ dẫn đến một đợt lao dốc nghiêm trọng. Một điều chắc chắn: đây sẽ là một cuối tuần đầy biến động. Các nhà đầu tư nên cẩn trọng – và tự hỏi: "Tôi đã sẵn sàng cho cuộc chơi này chưa? Hay nên thoát ra trước khi trò chơi thực sự bắt đầu?"
📰 Đọc thêm
→ SHRINCS BIP: Giải pháp tiềm năng chống lại mối đe dọa từ máy tính lượng tử đối với Bitcoin – Và những thách thức phía tr→ Cho vay thế chấp bằng tiền mã hóa: Better.com chấp nhận Bitcoin làm tài sản thế chấp – nhưng rủi ro rất cao→ Lỗi trên Coldcard cho thấy: Ví Single-Sig là một rủi ro bảo mật – Multisig qua nhiều nhà cung cấp sẽ trở thành tiêu chuẩ