Mga Crypto-ETF ba’y nasa panganib na ng pagbagsak? Mataas na ani ng mga US Treasury bond maaaring huminto sa milyun-mily

Kailangan kong aminin: Nang unang marinig ko na ang mga Bitcoin at Ethereum ETF ay nakalikom ng mahigit $1.6 bilyon sa loob lamang ng apat na araw, nagimbal ako. ‘Di man maliit na halaga ‘yan – ‘yan ay isang pahayag. Ang mga pangunahing institusyon ay pumapasok nang malakihan, at ang industriya’y nagdiriwang. Ngunit pagkatapos nito’y dumating ang pagtaas ng mga ani sa US Treasury bond, at bigla’y nasa higpit ang lahat.
Parang isang krimen ang nangyayari: sa isang banda, ang mga bagong milyun-milyong dolyar na pumapasok sa crypto; sa kabilang banda, ang isang ekonomikong bomba na malapit nang sumabog. Ang 30-taong US Treasury bond ay umaakyat na sa 4.6% – isang antas na hindi pa nating nakita mula pa noong 2007. At ‘di ito random. Ang pagtaas ng ani sa mga ligtas na assets ay ginagawang mas kaakit-akit ang mga ito, samantalang ang mga mas mapanganib na pamumuhunan tulad ng crypto-ETF ay nasa presyur. Bigla na lang parang isang kidlat na maganda tingnan, ngunit baka hindi tumagal.
Si Markus Voss ng Alpha Quant ay nakapunto nang ganito: "Kung walang sapat na demand sa auction ng US Treasury, lalo pang lalakas ang presyur sa mga mapanganib na assets." At may katotohanan ‘yan. Ang US government ay gustong maglagay ng $183 bilyon sa Treasury bonds ngayong linggo. ‘Di ‘yan pang-baba. Kung humina ang demand, tataas pa ang ani – at ang crypto ang maaring unang magdusa.
Nalalaman ko pa rin ang mga panahon nan



g ipinagbili ang crypto bilang "di-kaugnay" – bilang digital gold na umaandar nang hiwalay sa kaguluhan ng traditional markets. Ngunit ngayon? Ngayon, parang kinikilala na ng industriya na hindi na sila nangangahulugang isang niche. Naging mature na sila – at dahil diyan, naaapektuhan na rin sila ng parehong puwersa na nagdidikta sa stocks at bonds.
Si Lisa Bauer ng Frankfurt School of Finance ay nagbabala nang tama: "Ang kasalukuyang pagpasok ng pera ay kahanga-hanga, ngunit ito’y batay sa malaking bahagi sa speculation." At tama siya. Marami sa mga namumuhunan ay sumasakay sa tren dahil sa pag-asang makakuha ng mabilisang kita. Ngunit kapag nagkaroon ng kakulangan sa liquidity at patuloy na pagtaas ng interest rates, maaaring mawala ang party nang biglaan.
Ano ba ang ibig sabihin nito para sa mga namumuhunan tulad natin? Simple lang: kailangan nating maging alerto. Ang mga crypto-ETF ay hindi na self-sustaining. Ang sinumang namumuhunan dito ay hindi lamang dapat tumingin sa charts, kundi dapat ding bantayan ang patakaran sa global interest rates. Dahil isang bagay ang tiyak: Maaaring isang rebolusyon ang crypto – ngunit kahit ang mga rebolusyon ay maaaring mapigilan ng mga pwersa sa market.
Ang susunod na linggo ang magpapakita kung sapat ang lakas ng ETF rally upang labanan ang mga macroeconomic headwinds. O baka pagmasdan lang natin ang isang pansamantalang hype. Sa tulin ko, hihinga nang konti.