Kalshi nais palawigin ang mga hangganan ng mga prediction market sa pamamagitan ng perpetual copper futures

Kalshi Inc., isang Amerikanong plataporma para sa prediction market, ay muli nang nagbibigay pansin sa kakaibang hakbang nito na lampas pa sa mga sugal sa politika. Ang kompanya ay nagsumite na ng aplikasyon sa Commodity Futures Trading Commission (CFTC) para sa copper perpetual futures. Sa ganitong hakbang, hindi lamang pinapatunayan nila ang kanilang mga plano sa paglago, kundi hinahamon din nila ang mga malalaking futures exchange tulad ng CME Group. Mukha bang isang larong may mataas na pusta, no?
Mula sa prediction market tungo sa kalakalan ng komoditi
Ang Kalshi ay itinatag noong 2021 nina Tarek Mansour at Luana Collar, dating mangangalakal mula sa Jane Street. Hanggang ngayon, ang kompanya ay nakatuon sa mga kaganapan sa politika at mga macroeconomic indicator tulad ng datos sa labor market o mga desisyon ng Federal Reserve. Ngunit ngayon, naglalayon na silang maging bahagi ng mundo ng copper – isang metal na halos kasinghalaga ng ginto dahil sa kanilang kahalagahan. Bakit? Dahil hindi lamang ito ginagamit sa konstruksyon at elektronika, kundi itinuturing din bilang isang seismograph ng pandaigdigang ekonomiya. Kapag tumataas ang demand para sa copper, ito ay isang senyales ng pag-asenso sa ekonomiya. Sa kabilang banda, kapag nagkaroon ng pagkukulang sa supply o tensyon sa mga bansang nagmimina nito, tataas ang presyo – na makakaapekto sa buong industriya.
Ngunit ang pangunahing punto ay ito: nais ng Kalshi na mag-alok hindi lamang ng klasikong copper futures, kundi ng perpetual futures. Ibig sabihin, walang itinakdang petsa ng pag-expire; ang kontrata ay mananatili sa pamamagitan ng regular na funding payments sa pagitan ng mga bumibili at nagbebenta. Isang modelo na kilala sa mundo ng crypto – tulad ng Bitcoin futures – na ngayon ay ililipat sa komoditi market.
Bakit ang hakbang na ito ay matalino – at mapanganib
Ang perpetual copper futures ay maaaring maging interesante para sa iba't ibang grupo:
- Ang mga mangangalakal at kompanya ng pagmimina ay maaaring gamitin ang produktong ito para maiwasan ang pagbabagu-bago ng presyo.
- Ang mga speculator ay magkakaroon ng bagong lugar para magtaya sa mga pagbabago sa presyo.
- Ang mga retail investors ay magkakaroon ng mas simpleng paraan upang makisali sa copper market.
Ani ng Kalshi, ang kanilang modelo ay magiging mas transparent at mas madaling ma-access ang market. Ngunit ang mga established exchange tulad ng CME Group ay maaaring magkaroon ng ibang pananaw. Matapos lahat, kinakailangan nilang muling suriin ang kanilang modelo dahil ang perpetuals ay gu



magana nang iba kumpara sa mga klasikong futures na may itinakdang maturity date.
Magkaiba ang reaksyon ng industriya
Tulad ng dati, kapag may bagong kalahok na gustong baguhin ang mga patakaran ng laro, may dalawang kampo:
- Ang ilan ay nagdiriwang ng inobasyon ng Kalshi at nakikita itong pagkakataon upang ipopopularize ang market.
- Ang iba naman ay nagbabala tungkol sa mga panganib: pagkabalisa sa market, posibilidad ng pandaraya, o kaya naman, kung sapat ba ang mga partisipante na tatanggapin ang produktong ito.
Hanggang ngayon, walang pampublikong reaksyon mula sa CME Group. Ngunit akala ko, sila ay susuriin nang mabuti ang aplikasyon na ito. Matapos lahat, ito ay tungkol sa hinaharap mismo ng kalakalan ng komoditi.
Ang mga hadlang sa pagkakaroon ng permit
Ang CFTC ay kilala sa pagiging mahigpit sa pag-aprub ng mga bagong derivative. Madalas na tinatanggihan ang mga aplikasyon dahil isinasaalang-alang na masyadong speculative o madaling manipulahin ang mga produkto. Kailangan ng Kalshi na hindi lamang mapatunayan na ang kanilang perpetual copper futures ay maaaring gumana nang matatag, kundi dapat ding ipakita na hindi nito hahantong sa pagkabalisa ng market.
Kahit pa makakuha sila ng permit, ang tagumpay nito ay nakasalalay sa kung sapat ba ang mga market participant na sasali. Bagaman napatunayan na ng Kalshi na maaari nilang mapuno ang mga niche market, ang pagpasok sa mundo ng komoditi ay isang iba't ibang bagay. Dito ay kailangan nila ng mga liquid market, mga propesyonal na mangangalakal, at isang produktong hindi lamang mag bibigay interes sa mga speculator, kundi pati rin sa mga kompanyang industriyal.
Isang estratehikong hakbang na magaling
Para sa Kalshi, ang initiative na ito ay higit pa sa isang bagong produkto. Ito ay isang pahayag: nais nilang patunayan na sila ay isang seryosong player sa derivative market at bawasan ang kanilang pag-asa sa sugal sa politika. Sa mahabang panahon, maaari nitong ma-diversify ang kanilang mga pinagkukunan ng kita at baguhin ang kanilang imahe mula sa isang simpleng "prediction exchange" tungo sa isang innovative financial service provider.
At sino ang nakakaalam? Baka maging si Kalshi ang tulay sa pagitan ng crypto at ng traditional na financial markets. Isang kawili-wiling ideya, di ba?
Ano ang susunod?
Ang mga susunod na buwan ay magiging kritikal. Papayag ba ang CFTC? Magkakaroon ba ng sapat na partisipante para sa bagong produktong ito? At higit sa lahat, makakapagpakita ba ang Kalshi na hindi lamang sila may mga disruptive na ideya, kundi mayroon din silang