ABFinance ay nabigo bago pa man magsimula – Ang Krisis sa Crypto ay tumatama rin sa mga reguladong proyekto

Dapat sana ay isang makasaysayang sandali para sa US crypto market ang ABFinance: isang bagong itinatag na trading platform na nagmumungkahi ng matinding pagsunod sa regulasyon at seguridad para sa mga institutional investor. Noong tagsibol ng 2023, inaasahang ilulunsad ang proyekto—subalit sa halip, inanunsyo ng kompanya noong unang linggo ng Hunyo ang agarang pagsasara nito, bago pa man makapag-trade kahit isang beses. Isang malaking pagkabigo na higit pa sa isang simpleng insidente. Ipinapakita nito kung gaano kasakit ang "crypto winter" at kung paano nagiging walang silbi ang pinakamahusay na paghahanda sa isang industriya kung nawawala ang tiwala, malabo ang regulasyon, at naglalaho ang kapital.

**Isang proyekto na may malalaking pangarap – at mas malalaking problema**

Itinatag ang ABFinance noong 2021 ng isang koponan ng mga eksperto sa pananalapi at mga enthusiast ng fintech, kabilang ang dating investment bankers at mga dalubhasa sa pagsunod sa regulasyon. Layunin nila? Isang reguladong trading platform na katulad ng klasikong brokerage, ngunit may mga benepisyo ng cryptocurrencies tulad ng Bitcoin at Ethereum. Lalo nilang ipinagmamalaki ang kanilang estratehiya sa pagsunod: rehistro sa FinCEN, pakikipagtulungan sa mga lisensyadong custodian—lahat upang mabigyan ng tiwala ng mga institutional investor ang isang ligtas na tulay papunta sa crypto world. "Gusto naming isara ang gap sa pagitan ng tradisyonal na mundo ng pananalapi at digital assets—ligtas, transparent, at accessible para sa mga propesyonal," paliwanag ng isang tagapagsalita ng kompanya ilang sandali bago ang pagsasara.

Subalit ang daan patungo roon ay mas magulo pa kaysa sa inaasahan nila. Sa kabila ng malaking seed round na higit sa $50 milyon na suportado ng mga kilalang investor tulad ng Pantera Capital at Coinbase Ventures, dumami ang mga hadlang. Isang pangunahing problema: ang mga partner sa custody. Maraming potensyal na partner ang umatras pagkatapos muling masuri ang panganib. Kasabay nito, mas nagiging mahigpit ang mga kinakailangan ng mga ahensyang tulad ng SEC at CFTC, lalo na matapos ang pagkabigo ng FTX noong Nobyembre 2022. "Bigla na lang nagmumula ang mga kahilingan mula sa lahat ng direksyon na nangangahulugan ng karagdagang gastos at pagkaantala. Ang regulasyong kapaligiran ay naging mas hindi mahuhulaan," ayon sa isang dating empleyado na ayaw magpangalan.

**Ang bear market bilang walang awang kalaban**

Hindi lamang ang mga hadlang sa bureaucracy ang nagpabagal sa ABFinance. Ang patuloy na crypto winter simula noong kalagitnaan ng 2022 ay tumama sa proyekto sa pinakamahalagang yugto nito. Ang kapital na nakolekta nito ay lumiit hindi lamang dahil sa pagbagsak ng presyo ng mga token, kundi dahil bigla na lang nagkaroon ng pagiging matigas ang mga institutional investor. "Nakita namin mismo kung paano nagkabanggaan ang malalaking player tulad ng BlockFi o Celsius dahil sa krisis sa liquidity. Ipinakita nito sa amin na mas mabilis mawala ang tiwal



a sa crypto kaysa itatag," sabi ni Markus Berg, isang crypto analyst sa Frankfurt School of Finance.

Nagpaliwanag mismo ang ABFinance sa isang maikling pahayag na ang "kasalukuyang kondisyon ng merkado" ang dahilan ng pagsasara, na ginawang imposible ang patuloy na operasyon. Walang detalyadong anunsyo tungkol sa insolvensiya o liquidation—na nagdulot ng mga haka-haka tungkol sa posibleng alitan sa pagitan ng mga investor at mga tagapagtatag. "Sa industriya ng crypto, karaniwan na ang mga nabigong proyekto ay basta nawawala nang walang malinaw na paliwanag. Hindi ito magandang senyales para sa hinaharap ng industriya," ani ni Berg.

**Isang babala para sa buong industriya?**

Ang pagkabigo ng ABFinance ay higit pa sa isang malungkot na kuwento. Nagtatanong ito ng tatlong mahahalagang tanong na patuloy na nagpapabagabag sa mundo ng crypto noong 2023:

1. **Regulatoryong kawalang-katiyakan**: Sa kabila ng mga pag-unlad tulad ng MiCA sa EU o ang Digital Asset Act sa Wyoming, nananatiling malabo ang sitwasyon. Kailangang mag-navigate ang mga proyekto tulad ng ABFinance sa isang gubat ng mga pambansang at internasyonal na regulasyon—isang proseso na magastos at mapanganib.

2. **Pagtakas ng kapital at pagiging maselan sa panganib**: Ang bear market ay nagdulot ng radikal na pagbabawas ng engagement ng mga institutional investor sa crypto. Kahit ang mga reguladong proyekto ay nahihirapan sa liquidity dahil patuloy na nag-iingat ang mga bangko at pondo.

3. **Krisis sa tiwala**: Matapos ang iskandalo ng FTX, malalim na naka-ugat ang pagdududa. "Bakit pa magtiwala sa isang bagong platform kung kahit ang mga established player tulad ng Coinbase o Kraken ay nakakaranas ng malalaking pagkalugi?" tanong ni Berg.

**May liwanag pa ba sa dulo ng tunnel?**

Sa kabila ng madilim na larawan, may pag-asa pa rin. Ilang proyekto tulad ng Bitstamp (New York) o Independent Reserve (Singapore) ay nagpapatunay na maaaring magtagumpay ang mga reguladong crypto platform. Ang lumalagong demand para sa Bitcoin ETFs—recenly inanunsyo ng BlackRock—ay nagpapakita na patuloy pa rin ang interes ng mga institutional investor sa digital assets, subalit sa ilalim ng malinaw na mga patakaran at kontroladong kondisyon.

Maaaring maging simbolo ang ABFinance: isang proyekto na nabigo dahil sa sarili nitong mga pangarap at ang matitinding realidad ng merkado. Subalit sa halip na itong kalimutan, dapat itong maging babala—para sa mga tagapagtatag, investor, at regulator. Hindi kailangan ng industriya ng crypto ang mga castles in the air, kundi mga sustainable na modelo ng negosyo na makakalaban kahit sa gitna ng mga bagyo.

Para sa mga investor ng ABFinance, nananatili ang pag-asa para sa kahit bahagya lamang na refund—subalit hindi pa sigurado kung matutupad ito. Isang bagay lamang ang tiyak: ang pangarap ng isang ligtas at reguladong crypto future ay hindi pa nawawala. Ngunit kailangang lapitan ito ngayon nang mas matalino at maingat kaysa noong ilang taon na ang nakalilipas.