Bitcoin vid 78 000 dollar: Makrochocker kan sätta riktningen

Bitcoin håller sig överraskande stabilt kring 78 000 dollar i början av den nya veckan. Men den som tror att lugnet består kan bli besviken. I bakgrunden samlar sig nämligen flera makroekonomiska händelser som kan skaka om kryptomarknaden ordentligt under de kommande dagarna. Och ärligt talat: jag har en känsla av att många investerare just nu kraftigt underskattar dessa risker. Det är inte ett bra utgångsläge.
I centrum står förstås den amerikanska inflationsrapporten, CPI. Dessa siffror har i månader varit avgörande för Fed:s penningpolitik. Kommer inflationen in hetare än väntat kan förhoppningarna om snara räntesänkningar snabbt försvinna. För Bitcoin, som på sistone dragit stor nytta av just dessa förhoppningar, vore det ett hårt slag. Omvänt: blir siffrorna svagare kan kursen få rejält med vind i seglen och bryta ut ur det nuvarande snäva handelsintervallet.
Men CPI är långt ifrån allt. Även de stora centralbankerna möts denna vecka. ECB och Fed meddelar sina penningpolitiska beslut. Marknaderna räknar visserligen mestadels med oförändrade räntor, men betydligt mer spännande är ändå följduttalandena. En hökaktig ton – det vill säga fortsatt stram penningpolitik – skulle sätta press på riskfyllda tillgångar som Bitcoin. En duvaktig, det vill säga mjukare ton, skulle däremot kunna ge medvind. Som så ofta: tonen gör musiken.
Därtill kommer läget på oljemarknaden. Priserna på råolja har på sistone stigit kraftigt, drivet av geopolitiska spänningar i Mellanöstern och oro för den globala försörjningen. Stigande oljepriser driver på inflationen – och kan tvinga centralbankerna till större försiktighet. För Bitcoin innebär det ännu en osäkerhetsfaktor som enligt min mening ännu i



nte är tillräckligt inprisad i den aktuella kursen.
Tekniskt sett befinner sig Bitcoin i en avgörande fas. Nivån kring 78 000 dollar har under de senaste dagarna etablerat sig som kortsiktigt stöd. Håller kursen denna nivå kan en botten bildas och vägen mot 80 000 dollar eller högre öppnas. Bryter stödet däremot, hotar snabbt förluster ned till 74 000 eller till och med 72 000 dollar. Intervallet de senaste dagarna är relativt snävt – ett tydligt tecken på att en större rörelse är omedelbart förestående.
Särskilt anmärkningsvärt är investerarnas reaktion. Medan aktie- och obligationsmarknaderna redan reagerar nervöst på de stundande händelserna, visar kryptomarknaden hittills en förvånansvärt lugn hållning. Detta lugn kan dock visa sig bedrägligt. Erfarna marknadsbedömare varnar för att många investerare underskattar de makroekonomiska riskernas räckvidd. Faller data eller centralbankernas uttalanden ogynnsamt ut kan en plötslig omvärdering sätta in – med kraftiga kursrörelser som följd.
För investerare innebär det: ökad försiktighet är på sin plats. Den som är investerad i Bitcoin bör ompröva sina riskpositioner och förbereda sig på möjlig volatilitet. Samtidigt erbjuder sådana stunder av osäkerhet också möjligheter. För inte sällan uppstår attraktiva ingångslägen just när marknaden överreagerar. Avgörande blir hur Bitcoin reagerar på de kommande impulserna – om den kan hävda sin relativa styrka eller om makrochockerna väger tyngre än väntat.
En sak är säker: de kommande dagarna blir riktningsgivande. Kursen på 78 000 dollar är mer än bara en siffra – den är utgångspunkten för en vecka som kan lägga grunden för resten av året. Så: håll dig vaksam. Lugnet före stormen kan bedra.