Multicoin Capital покидает Solana-Treasury стоимостью $1,65 млрд.

После всего лишь восьми месяцев Multicoin Capital решила свернуть свою деятельность. Крипто-гигант покидает компанию Solana Treasury — и делает это в самый разгар острой кризиса ликвидности. Что остаётся? Гора долгов, скудные денежные резервы и множество неотвеченных вопросов.
Цифры говорят сами за себя: из когда-то гордых $1,65 млрд наличности осталось всего 4,5 миллиона долларов. Падение, от которого любой инвестор будет в шоке. При этом долг перед Galaxy Digital достиг внушительных 120 миллионов долларов. И что ещё хуже — более половины SOL-запасов уже заложены для покрытия этих кредитов. Словно этого недостаточно, чтобы бить тревогу.
---
Как всё начиналось — и почему всё пошло не так
Solana Treasury была создана в марте 2024 года с большими амбициями: стать финансовой опорой для экосистемы Solana. Награды за стейкинг, гранты для разработчиков, инвестиции в перспективные DeFi-проекты — казначейство должно было покрывать всё это. Multicoin Capital, будучи одним из главных инвесторов, вложила в проект огромные суммы. Но что-то пошло катастрофически не так.
Резкое сокращение наличных средств говорит о масштабных убытках — либо из-за провальных инвестиций, либо из-за вынужденных продаж SOL ради поддержания ликвидности в краткосрочной перспективе. Залог более половины запасов красноречиво свидетельствует: здесь речь идёт не о стратегическом планировании, а о борьбе за выживание.
---
Сможет ли Galaxy Digital вытащить казначейство из беды?
С кредитными требованиями в 120 миллионов долларов Galaxy Digital является крупнейшим кредитором. Инвестиционный банк под руководством Майкла Новограцa не раз инвестировал в Solana и считается одним из ключевых игроков экосистемы. Ходят слухи, что Galaxy может взять на себя управление или реструктуризировать казначейство. Но будет ли это настоящим спасением — или просто перераспределением проблем?
Для экосистемы Solana такая рокировка означала бы потерю ещё одного важного игрока



. До сих пор Galaxy считалась надёжным оплотом. Теперь же вся структура может дать трещину.
---
Реакция сообщества: скепсис и злорадство
Не удивительно, что крипто-мир не остаётся в стороне. В социальных сетях разгорелись жаркие дебаты: это знак перегретого институционального пузыря или обычный процесс пересмотра портфелей фондами?
«Казначейство Solana с самого начала было высокорискованным экспериментом», — сухо замечает крипто-аналитик Мартин Вебер. «Если даже Multicoin Capital пускается в бега, это должно навести на размышления. Очевидно, концепция не оправдала ожиданий».
---
Что ждёт впереди: надежда или гибель?
Будущее Solana Treasury остаётся неопределённым. Полный крах может обрушить давление на продажу SOL, ещё больше обвалив цену токена. Если же Galaxy Digital вмешается и реструктуризирует казначейство, худшее можно будет предотвратить.
Но что бы ни произошло: сама Solana остаётся силовым центром в крипто-пространстве. DeFi, NFT и инфраструктурные проекты продолжают бурлить, несмотря на текущие потрясения. Кризис казначейства — это прежде всего проблема институциональных инвесторов. Лежащая в основе технология блокчейна пока остаётся незатронутой.
---
Предупреждающий сигнал для всей индустрии
Этот уход ещё раз демонстрирует, насколько рискованными и непредсказуемыми могут быть институциональные крипто-инвестиции. Крупные фонды с миллиардными казначействами уязвимы перед рыночными изменениями, дефицитом ликвидности и стратегическими переориентациями. Частные инвесторы могут реагировать быстрее — но когда такие гиганты, как Multicoin Capital, сворачивают деятельность, это явный предупреждающий сигнал.
Фанатам Solana остаётся надеяться, что блокчейн переживёт этот кризис. Следующие недели покажут, возьмёт ли Galaxy Digital контроль над казначейством — или Solana Treasury войдёт в анналы истории крипты как один из самых громких провальных экспериментов. Лично я затаив дыхание наблюдаю за развитием событий.