ABFinance ponosi porażkę przed startem – Kryzys kryptowalutowy dotyka także regulowanych projektów

Powinien to być historyczny moment dla amerykańskiego rynku kryptowalut: ABFinance, świeżo powstała platforma handlowa, która reklamowała się jako spełniająca najwyższe standardy zgodności (compliance) i obiecywała bezpieczeństwo dla inwestorów instytucjonalnych. Start miał odbyć się wiosną 2023 roku – zamiast tego, na początku czerwca firma ogłosiła natychmiastowe zamknięcie, jeszcze zanim doszło do jakiejkolwiek transakcji. Dotkliwy cios, który jest czymś więcej niż tylko pojedynczym przypadkiem. Pokazuje on, jak brutalna jest zima na rynku kryptowalut – i jak nawet najlepsze przygotowania w branży nie mają znaczenia, gdy zaufanie słabnie, regulacje pozostają niejasne, a kapitał po prostu znika.

**Projekt z wielkimi wizjami – i jeszcze większymi problemami**

ABFinance zostało założone w 2021 roku przez zespół ekspertów finansowych i entuzjastów fintech, w tym byłych bankierów inwestycyjnych i specjalistów ds. zgodności. Ich celem? Stworzenie regulowanej platformy handlowej wzorowanej na klasycznych brokerach, ale z zaletami kryptowalut takich jak Bitcoin i Ethereum. Zespół był szczególnie dumny ze swojej strategii compliance: rejestracja w FinCEN, współpraca z licencjonowanymi depozytariuszami – wszystko po to, aby zbudować zaufanie instytucjonalnych inwestorów do świata krypto. *„Chcieliśmy zamknąć lukę między tradycyjnym światem finansów a aktywami cyfrowymi – bezpiecznie, transparentnie i dostępnie dla profesjonalistów”*, wyjaśniał jeszcze niedługo przed zamknięciem rzecznik firmy.

Jednak droga do celu okazała się bardziej wyboista, niż sądzili. Mimo potężnej rundy seedowej o wartości ponad 50 milionów dolarów – wspartej przez takie potęgi jak Pantera Capital i Coinbase Ventures – problemy zaczęły się mnożyć. Centralnym problemem okazali się partnerzy depozytowi. Kilku potencjalnych partnerów wycofało się po ponownej ocenie ryzyka. Jednocześnie amerykańskie organy regulacyjne, takie jak SEC i CFTC, zaostrzyły wymagania, zwłaszcza po katastrofie FTX w listopadzie 2022 roku. *„Nagle zaczęły napływać żądania ze wszystkich stron, które oznaczały dodatkowe koszty i opóźnienia. Krajobraz regulacyjny stał się coraz bardziej nieprzewidywalny”*, wspomina były pracownik, który prosił o anonimowość.

**Rynkowe niedźwiedzie jako nieubłagany przeciwnik**

Nie tylko biurokratyczne przeszkody spowolniły ABFinance. Trwająca od połowy 2022 roku zima na rynku kryptowalut trafiła w projekt w najbardziej newralgicznym momencie. Pozyskany kapitał kurczył się nie tylko z powodu spadających cen tokenów, ale także dlatego, że instytucjonalni inwestorzy nagle stali się wyjątkowo ostrożni. *„Widzieliśmy na własne oczy, jak nawet duże podmioty, takie jak BlockFi czy Celsius, upadały z powodu kryzysu płynności. To po



kazało nam, że zaufanie w sektorze krypto znika szybciej, niż można je zbudować”*, mówi Markus Berg, analityk krypto z Frankfurt School of Finance.

ABFinance samo uzasadniło swoje zamknięcie w krótkim oświadczeniu, powołując się na *„obecne warunki rynkowe”*, które uniemożliwiały dalsze funkcjonowanie. Szczegółowe ogłoszenie o upadłości lub likwidacji nie zostało opublikowane – co wzbudziło wśród obserwatorów spekulacje na temat możliwych sporów między inwestorami a założycielami. *„W branży krypto niestety powszechne jest to, że upadające projekty po prostu znikają, nie dając jasnych odpowiedzi. To nie jest dobry znak dla przyszłości branży”*, krytykuje Berg.

**Wezwanie do całej branży?**

Porażka ABFinance to coś więcej niż smutna historia. Wyrzuca ona na światło dzienne trzy kluczowe pytania, które świat krypto będzie musiał rozstrzygnąć także w 2023 roku:

1. **Niepewność regulacyjna**: Pomimo postępów – takich jak MiCA w UE czy Digital Asset Act w Wyoming – sytuacja pozostaje niejasna. Projekty takie jak ABFinance muszą poruszać się w gąszczu krajowych i międzynarodowych przepisów, co jest kosztowne i ryzykowne.
2. **Ucieczka kapitału i awersja do ryzyka**: Zima na rynku doprowadziła do radykalnego ograniczenia zaangażowania instytucjonalnych inwestorów w krypto. Nawet regulowane projekty borykają się z problemami płynności, gdy banki i fundusze nadal trzymają się z daleka.
3. **Kryzys zaufania**: Po aferze FTX nieufność jest głęboko zakorzeniona. *„Dlaczego miałoby się ufać nowej platformie, skoro nawet uznane podmioty, takie jak Coinbase czy Kraken, notują ogromne straty?”*, pyta Berg.

**Czy jest jeszcze światło na końcu tunelu?**

Pomimo ponurego obrazu, jest nadzieja. Niektóre projekty, takie jak Bitstamp (Nowy Jork) czy Independent Reserve (Singapur), dowodzą, że regulowane platformy krypto mogą odnieść sukces. Również rosnące zapotrzebowanie na bitcoinowe ETF-y – niedawno zgłoszone przez BlackRock – pokazuje, że instytucjonalni inwestorzy nadal interesują się aktywami cyfrowymi – jednak pod warunkiem jasnych reguł i kontrolowanych warunków.

ABFinance może stać się symbolem: projekt, który rozpadł się pod ciężarem własnych ambicji i brutalnej rzeczywistości rynku. Zamiast jednak go pogrzebać, powinien być ostrzeżeniem – dla założycieli, inwestorów i regulatorów. Branża krypto nie potrzebuje zamków na lodzie, ale trwałych modeli biznesowych, które przetrwają nawet w burzliwych czasach.

Dla inwestorów ABFinance pozostaje nadzieja na częściowy zwrot środków – czy zostanie ona spełniona, pozostaje niepewne. Jedno jest jednak pewne: marzenie o bezpiecznej, regulowanej przyszłości krypto nie zostało pogrzebane. Ale musi być teraz realizowane mądrzej i ostrożniej niż jeszcze kilka lat temu.