Zerohash、米信託銀行ライセンス申請で頓挫 – 再挑戦への計画

暗号資産インフラ企業が、モルガン・スタンレーのETrade向けデジタル資産管理を担うも挫折
今日、これは本当に驚きました。暗号資産インフラの有望企業であるZerohashが、米国の規制当局から信託銀行ライセンスの申請を一時的に却下されたのです。Zerohashはモルガン・スタンレーのブローカー・プラットフォームETrade向けに暗号資産取引の技術処理を担う企業ですが、今回の決定は大きな痛手となりました。公式声明では当局がまだ納得していないとされていますが、Zerohashは意欲的な姿勢を示しています。申請を再検討し、再提出する意向であり、これはまさに正しい対応だと私は思います。
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なぜZerohashは銀行ライセンスを目指すのか？
Zerohashは決して新参者ではありません。2021年にCore Scientificを買収して設立された同社は、ここ数年で暗号資産インフラの重要なプレーヤーとして台頭してきました。カストディ（資産保管）、流動性、決済サービスを提供し、特に機関投資家を主な顧客としており、モルガン・スタンレーとの提携でその実績を示しています。
しかし、ここで問題も発生します。Zerohashは純粋なインフラ企業であり、銀行規制の対象ではありません。そのため、顧客資産の直接管理やフィアット（法定通貨）取引の決済に制約が生じます。信託銀行ライセンスを取得すれば、こうした障壁を克服できる可能性があります。顧客資産を直接管理し、フィアットの入出金を迅速化し、機関投資家向けの規制上の負担を軽減することで、大きな前進が期待できるのです。
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なぜ申請が却下されたのか？そしてその意味とは
具体的な却下理由は明らかにされていませんが、専門家の間ではいくつかの可能性が指摘されています。
1. 米国規制当局がまだ納得していない
米国通貨監督庁（OCC）や連邦準備制度（FRB）などの当局は、暗号資産銀行に対して慎重な姿勢を取る傾向にあります。Anchorage DigitalやKraken Bankのような既存のライセンス取得企業は存在しますが、コンプライアンス、リスク管理、資本バッファーの要件は非常に厳格です。Zerohashはサイバーセキュリティリスク、マネーロンダリング防止（AML）、安定した運営体制を確実に管理できることを証



明しなければなりません。これは容易なことではありません。
2. 米国の規制は「つぎはぎだらけ」
米国では、ワイオミング州やテキサス州のような一部の州が暗号資産関連のライセンス発行に前向きな一方で、連邦レベルでは明確なガイドラインが存在しません。OCCはステーブルコインに関するガイドラインを発表していますが、純粋な暗号資産信託銀行に対する統一された規制はまだありません。Zerohashは、こうした法的なグレーゾーンに陥り、当局がどのようにライセンスを適用すべきか検討中の段階かもしれません。
3. 暗号資産は米国で依然として「敏感なテーマ」
機関投資家の関心が高まる一方で、米国の政治にはいまだに暗号資産に対する懐疑的な見方が根強くあります。ゲーリー・ゲンスラー率いるSECは再三にわたり、多くの暗号資産は未登録の証券に該当するとの見解を示しています。暗号資産企業に銀行ライセンスを付与することが、金融システムの安定性に対するリスクと認識される可能性もあります。
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Zerohashは楽観的だが、代替策も模索
今回の却下にもかかわらず、Zerohashは決意を固めています。公式声明では次のように述べられています。
「今回の決定には失望していますが、これは長期的なプロセスの一環と捉えています。当社チームは規制要件を満たす改訂版の申請に向けて全力で取り組んでいます。同時に、サービス拡大に向けた代替手段も検討中です。」
専門家の間では、Zerohashがワイオミング州のような革新的な州でライセンスを目指す可能性が指摘されています。同州は既にKraken Bankのような暗号資産銀行を認可しており、前例があります。あるいは、すでにライセンスを取得している銀行と提携し、特定のサービスを提供するという選択肢も考えられます。
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なぜこれは重要なのか？米国暗号資産市場への影響
Zerohashが銀行ライセンスを取得すれば、その影響は計り知れません。
- 機関投資家にとって、ビットコインやその他の暗号資産を安全に保管できる、規制された拠点が増えることになります。
- 伝統的な銀行は暗号資産セクターへの参入が容易になり、Zerohashのインフラを活用できるようになるでしょう。
- 米国がグローバルな暗号資産ハブとしての地位を強化する可能性があります。