Tether、物議を醸す財務報告書を提出 – KPMGが金と数十億ドルを監査

長年にわたる信頼の欠如や不可解な財務慣行の末、世界最大のステーブルコイン発行元であるテザー（Tether）が、ついに公式の財務報告書を提出しました。流通額1,800億ドル超を誇るUSDTは、暗号資産（crypto）取引の根幹を担う存在です。今回、米国の大手会計事務所KPMG U.S.が監査に関与したことは、多くの関係者にとって「前進」のように見えるかもしれません。しかし、テザーの常とう句であるように、第二の視点で見ると、その進歩は中途半端なものであることがすぐに明らかになります。
監査？でも誰もが望む「完全な」監査ではない
テザーはこの報告書を「透明性のマイルストーン」と称しています。KPMGは数ヶ月にわたり、財務数値の検証だけでなく、現地での金の実地確認まで行ったと主張しています。一見すると立派な取り組みに思えますが、肝心なポイントは「完全なIFRSやGAAPに基づく監査ではない」という点です。これは専門用語で「保証業務（Assurance Engagement）」と呼ばれる限定的な審査に過ぎません。つまり、完全な保証も絶対的な安全性もないのです。批評家たちはテザーが「軽量版」の監査でごまかしていると指摘しており、その意見はもっともです。なぜなら、同社は長年にわたり準備金を水増ししていた疑惑があったからです。そんな中で、中途半端な監査報告など到底不十分なのです。
金、債券、そして永遠の疑問：「本当にそこにあるのか？」
より詳細に調べていくと、テザーの準備金が実際に何で構成されているのかが浮かび上がってきます。現金や国債に加え、同社は膨大な金の保有を主張しています。KPMGはサンプル調査や金庫の検査を行ったとのことですが、少なくともそれだけは評価できます。しかし、具体的にどれだけの金の延べ棒が保管されており、いつでも流動化できるのかは依然として謎のままであります。テザーの準備金構成は過去に何度も変更されてきました。当初は「米ドルと1:1で裏付けされている」と主張されていましたが、その後、さまざまな資産のミックスに変わっています。また、誰も見ていない間に再び資産が組み替えられていないという保証はどこにもありません。
そして、満期（償還期間）の問題もあります。テザーは短期的な証券だけでなく、長期の社債も保有しています。 milion



iのユーザーが一斉にUSDTを米ドルに交換しようとした場合、何が起こるでしょうか？2022年にはすでに流動性危機が発生しています。再び同じ事態が起こらないという保証はどこにもありません。
透明性の向上？それとも単なるグリーンウォッシングか？
テザーは今回の監査が「非公開かつ機密」であったと説明しています。この事実だけでも多くを語っています。暗号資産業界において「信頼」がすべてである中で、これは後退のように映ります。さらに、KPMG自体についても疑問が残ります。同社は確かに名の通った監査法人ですが、テザーは数年にわたり外部監査を受けてきました。にもかかわらず、2021年には米国商品先物取引委員会（CFTC）から準備金に関する虚偽報告で制裁を受けています。なぜ今になってKPMGなのでしょうか？なぜ国際基準に基づく完全な監査を行わないのでしょうか？
専門家の間では「これは本当に前進なのか、それとも単なる批判を和らげるための PR に過ぎないのか？」という疑念が渦巻いています。
市場の反応：希望と不信の間で
暗号資産ファンの中にはこの報告書を「画期的」と称える人もいますが、業界の多くは依然として懐疑的な目を向けています。それも当然でしょう。USDTはステーブルコイン市場で70%のシェアを占める圧倒的な存在であり、その崩壊はテザーだけでなく、暗号資産業界全体に壊滅的な影響を及ぼす可能性があります。米国の規制当局も長年テザーを注視しており、2023年には準備金に関する虚偽報告で1,850万ドルの罰金を科されています。透明性の向上や規制強化を求める声はますます高まっています。
結論：第一歩だが、決して十分ではない
確かに、テザーの新しい財務報告書は前進です。しかし、問題を解決するどころか、新たな疑問を投げかけています。投資家や規制当局にとって、準備金は本当に存在しているのか？いつでも引き出せるのか？国際基準に基づく完全な開示が行われない限り、グリーンウォッシングの疑いは晴れることはないでしょう。
暗号資産業界にとって、これは単なる企業の意思決定にとどまりません。ステーブルコインは取引を円滑に進める潤滑油の役割を果たしています。もしその信頼が揺らげば、システム全体が崩壊しかねません。
一つ確かなことは、透明性、規制、そして真の分散化に関する議論