Bitcoin coincé entre 75 000 $ et 80 000 $ – un règlement massif de dérivés approche

Le monde du Bitcoin ressemble en ce moment à une partie de roulette russe – l’excitation est palpable. Après avoir flirté avec un record à plus de 72 000 $ la semaine dernière, le cours oscille désormais dans un étroit couloir compris entre 75 000 $ et 80 000 $. Et cela tombe au pire moment possible, à quelques jours de l’un des événements les plus explosifs du calendrier crypto: le règlement massif de contrats dérivés qui aura lieu ce vendredi.
Les experts se frottent déjà les mains à l’idée des options et des contrats à terme qui arrivent à échéance, car ils sont particulièrement puissants. Le point le plus critique: les call options avec des prix d’exercice à 75 000 $ et 80 000 $. Ces fameuses « pin risks » peuvent soit stabiliser le marché, soit le propulser dans une véritable montagne russe émotionnelle. Et je pèse mes mots: soit tout reste calme, soit le cours s’emballe dans un sens comme dans l’autre.
Deribit: le théâtre des opérations
Le plus grand cirque se joue une fois de plus sur Deribit. Les données de la plateforme de dérivés montrent que la majorité des contrats arrivant à échéance se concentrent précisément autour de ces seuils critiques. Les call options à 75 000 $ et 80 000 $ sont particulièrement sous les projecteurs. Pour les traders et les market makers qui doivent couvrir leurs positions, cela signifie qu’ils vont devoir acheter ou vendre du Bitcoin pour ajuster leurs « delta hedges ». Cela peut déclencher un effet boule de neige, qu’il aille vers le haut ou vers le bas. Un cas d’école de « trop d’argent pour trop peu de prix ».
L’analyste Ali Martinez, de CryptoQuant, qualifie la situation de « critique ». Sur Twitter – ou X, comme on l’appelle désormais –, il met en garde: « Si Bitcoin ne parvient pas à franchir ces niveaux, la chute pourrait être brutale après le règlement des contrats. » Il reconnaît toutefois qu’une échappée vers le haut reste tout à fait possible. « Les taureaux ne sont pas encore perdus – mais ils ferai



ent mieux de rester prudents. »
8 milliards de dollars en jeu
Les chiffres qui circulent sont vertigineux: rien qu’à Deribit, les positions ouvertes en options Bitcoin dépassent les 8 milliards de dollars, un record absolu pour une seule journée de règlement. Plus surprenant encore: les call options (paris sur une hausse) l’emportent largement sur les put options (paris sur une baisse). Cela suggère que la majorité des acteurs misent encore sur une forte poussée.
Mais c’est justement là que réside le danger. Si Bitcoin passe sous les 75 000 $, les market makers pourraient être forcés de vendre massivement des bitcoins pour couvrir leurs positions, déclenchant un effet domino qui ferait chuter encore davantage le prix. À l’inverse, si Bitcoin franchit les 80 000 $, les détenteurs de call options pourraient exercer leurs positions, générant ainsi une pression d’achat supplémentaire.
Le passé comme avertissement
Vous vous souvenez de mars 2024? À l’époque, Bitcoin stagnait entre 60 000 $ et 65 000 $ pendant des mois, jusqu’à ce que le règlement des dérivés provoque un véritable feu d’artifice. Le cours a soudainement bondi au-dessus des 70 000 $, et ceux qui n’avaient pas prêté attention se sont retrouvés dans le mauvais wagon.
L’analyste crypto Benjamin Cowen donne aujourd’hui ce conseil: « Quiconque ouvre des positions en ce moment doit surveiller de près ces seuils. Un faux pas peut faire très mal. » Il voit aussi des opportunités: « Si Bitcoin parvient à dépasser les 80 000 $, cela pourrait ouvrir la voie à de nouveaux sommets historiques. »
Le grand poker
Les prochains jours détermineront si Bitcoin parviendra à briser sa fourchette actuelle ou si le règlement des dérivés se soldera par un plongeon des cours. Une chose est sûre: ce sera un week-end mouvementé. Les investisseurs feraient bien de redoubler de vigilance et de se demander: sont-ils prêts pour la montagne russe? Ou préfèrent-ils sauter du train avant que la folle aventure ne commence?