صناديق بيتكوين المتداولة تسجل تدفقات خارجة لليوم الثاني على التوالي – بينما تنتعش جميع الصناديق الأخرى

يظهر سوق العملات المشفرة هذا الأسبوع وجهين متباينين. ففي يوم الأربعاء، اضطرت صناديق بيتكوين المتداولة مرة أخرى إلى تسجيل خروج للأموال – إذ تدفق نحو 120 مليون دولار خارجها، وهو أكثر من ضعف ما حدث يوم الثلاثاء. وهذا هو اليوم الثاني على التوالي الذي تفقد فيه صناديق بيتكوين رأس المال، وذلك في الوقت الذي كانت فيه منتجات إيثر وإكس آر بي وسولانا تجمع أموالاً جديدة في الوقت نفسه.
وهذا جدير بالملاحظة حقاً. فالأمر يبدو وكأنه دوران قصير الأجل: يبدو أن المستثمرين يجنون أرباحاً من مراكز بيتكوين ويضعون الأموال في أصول رقمية أخرى. وقد استفادت صناديق إيثر المتداولة من ذلك بشكل خاص، لكن إكس آر بي وسولانا أيضاً سجلتا تدفقات داخلة. وبالنسبة لي، هذه إشارة واضحة تماماً على أن الرغبة في المخاطرة داخل منظومة العملات المشفرة لا تختفي – بل تنتقل فقط.
كانت صناديق بيتكوين المتداولة قد استفادت لأشهر من تدفق قوي، مدعومة بموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات والاهتمام المتزايد من المستثمرين المؤسسيين. لكن الآن بدأ يظهر بعض الإرهاق. إجمالي أكثر من 180 مليون دولار تم سحبها في يومين لا يزال متواضعاً مقارنة بإجمالي الأصول المُدارة. ومع ذلك، قد يكون هذا أول إشارة تحذيرية. يميل المحللون إلى الإشارة إلى جني الأرباح بعد الارتفاع الأخير – وهو رد فعل طبيعي للسوق وليس ذعراً.
واللافت للنظر بشكل خاص هو الفجوة بين بيتكوين وصناديق العملات البديلة. فبيتكويin غالباً ما تُعتبر الملاذ الآمن في هذا القطاع، لكن المستثمرين يبحثون حالياً على ما يبدو عن عوائد أعلى في مشاريع أصغر. وتُعتبر إيثر، ثاني أكبر عملة مشفرة، غالباً بمثابة بنية تحتية للتطبيقات اللامركزية و



العقود الذكية. أما إكس آر بي فتستفيد من التقدم في المسائل التنظيمية والشراكات في مجال المدفوعات. وقد رسّخت سولانا نفسها في الأشهر الأخيرة كسلسلة كتل سريعة ومنخفضة التكلفة تجذب المزيد من المطورين والمستخدمين.
وتُظهر بيانات الأربعاء أن صناديق إيثر المتداولة سجلت تدفقات داخلة صافية، وكذلك صناديق إكس آر بي وسولانا. هذه المنتجات أصغر بكثير من صناديق بيتكوين المتداولة، وهذا واضح. لكن تطورها الإيجابي قد يكون مؤشراً مبكراً على أن قطاع الاستثمار في العملات المشفرة يتوسع. ويبدو أن المستثمرين المؤسسيين، الذين راهنوا في السابق بشكل أساسي على بيتكوين، بدأوا ينوّعون محافظهم. وهذا سيكون علامة على أن السوق ينضج.
وبالنسبة لسعر بيتكوين نفسه، لم تعنِ التدفقات الخارجة يوم الأربعاء انهياراً دراماتيكياً. فقد تحركت العملة المشفرة ضمن نطاق ضيق نسبياً. ويؤكد مراقبو السوق أن تدفقات الصناديق المتداولة قصيرة الأجل غالباً ما تكون مدفوعة بقرارات تكتيكية من صناديق كبيرة ولا تعكس بالضرورة المزاج طويل الأجل. ويبقى السؤال: هل يستمر الاتجاه النزولي في صناديق بيتكوين المتداولة، أم كانت هذه مجرد فترة راحة؟
وفي الأيام المقبلة، من المرجح أن يراقب المستثمرون التدفقات عن كثب. فإذا استمرت صناديق بيتكوين في فقدان رأس المال بينما تنمو صناديق العملات البديلة، فقد يكون ذلك بداية دوران مستدام. وعلى العكس، فإن تدفقاً جديداً إلى منتجات بيتكوين سيكون علامة على أن الثقة في العملة المشفرة الرائدة لم تتزعزع. وفي كل الأحوال، هناك أمر واحد واضح: المنافسة على رأس المال المؤسسي في قطاع العملات المشفرة تزداد حدة، والمستثمرون يفرّقون بشكل متزايد بين المشاريع المختلفة.