加密抵押貸款：Better.com 接受比特幣作為抵押品，但風險極高

Better.com 再次成為新聞焦點——這次他們推出了一個聽起來相當瘋狂的新服務：美國房地產平台現允許客戶用比特幣作為傳統抵押貸款的抵押品。聽起來簡直像科幻小說，對吧？但這個點子乍看之下並非一無是處。
選擇這條路徑的用戶可得掏腰包：申請 10 萬美元貸款，至少需抵押價值 25 萬美元的比特幣。沒錯，你沒聽錯——而且這還只是最低要求。為何要冒這麼大的風險？答案很簡單：許多比特幣投資者的數字資產在過去幾年大幅增值，他們既不想賣出套現（為了省稅），也不願錯過未來潛在的價格上漲機會。
假設你多年前以 5 萬美元買入比特幣，如今價值已漲至 25 萬美元。與其賣出並繳納資本利得稅，你現在可以用這些比特幣作抵押，申請一筆 10 萬美元的貸款——據 Better.com 稱，利率甚至可能低於無抵押貸款的市場利率。聽起來簡直是美夢一場，是嗎？
且慢——這背後暗藏玄機。眾所周知，比特幣極度波動。若幣價突然暴跌，原本充足的抵押品恐怕難以覆蓋貸款額度。Better.com 雖已推出機制因應劇烈波動，例如要求補繳追加抵押品或提前償還部分貸款，但在極端情況下，作為合作夥伴的 Coinbase 可能直接變賣比特幣來償還債務——這是所有人都不願見到的場景。
金融專家馬庫斯·米勒（Markus Mil



ler）就警告這個模式「高風險實驗」：「加密貨幣不是穩定的抵押品。比特幣崩盤可能引發危險的惡性循環。」他的擔憂不無道理——市場波動是實實在在的存在。若真將財富拿來抵押，投資者務必衡量自身是否能承受這份風險。
但這並非唯一風險。稅務與法律障礙同樣不容小覷。在美國，以比特幣申請貸款不視為課稅事件（與直接賣幣不同），但在德國或其他國家，情況卻截然不同——當地法律尚不明朗，類似模式幾乎無法推行。
儘管如此，Better.com 與 Coinbase 仍堅信這個試點計畫是加密貨幣與傳統金融產品深度整合的第一步。「我們相信數字資產未來將在金融體系中扮演更重要角色。」Better.com 如此表示。至於該模式能否成功，目前仍是未知數。目前幾乎沒有跟進者，大多數銀行因擔憂波動性與法律不確定性而卻步。
即便如此，這個服務對比特幣持有者而言或許仍具吸引力——前提是他們願意承擔高風險。對那些堅信幣價長期看漲且不願賣幣套現的人來說，這不失為一種省稅且低成本的融資方式；但若看錯趨勢，投資者可能迅速陷入財務困境。
歸根究柢，這是一個前途未卜的模式，還是一場昂貴的實驗？可以確定的是：若有人願意嘗試這個冒險，務必認清潛在危險，並只投入可承受損失的資金。在加密世界裡，唯一永恆的真理就是：沒有什麼是確定的。