Tiến triển từng bước nhỏ: Tại sao quy định của SEC chỉ mở ra vài cánh cửa cho Phố Wall

Quy định của SEC về tiền điện tử thường được coi như một bước đột phá lớn - như thể cuối cùng cánh cửa cho tài sản kỹ thuật số đã được mở rộng vào thế giới tài chính truyền thống. Nhưng nếu lắng nghe Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, mọi chuyện lại khác hẳn.
Trong một cuộc phỏng vấn với CryptoSlate, ông đã nói thẳng thắn như vậy: Vâng, các quy định mới của SEC là một tín hiệu tích cực, đặc biệt đối với Bitcoin ETF. Nhưng đó chỉ là vậy thôi. "Đó là một bước đi theo hướng đúng", Hougan nói, "nhưng chúng ta mới chỉ bắt đầu một hành trình rất dài."
Và hành trình ấy đầy rẫy những trở ngại nhỏ bé, không hấp dẫn - không bị chặn bởi những quyết định chính trị lớn, mà bởi những quy trình hàng ngày tại các ngân hàng và quỹ đầu tư. Phố Wall là một hệ thống khổng lồ, đã được thiết lập vững chắc với các quy trình tuân thủ, quản lý rủi ro và vận hành. Hệ thống ấy không được xây dựng để đối phó với sự biến động hay những đặc tính kỹ thuật của tiền điện tử.
"Không phải cơ quan quản lý đang chặn đường ở đây", Hougan giải thích. "Mà chính là những quy trình nội bộ của các ngân hàng." Trong khi họ chưa sẵn sàng thay đổi, tiền điện tử vẫn chỉ là một lựa chọn mang tính lý thuyết đối với nhiều nhà đầu tư tổ chức, chứ không phải là một phương án thực tế.
Song song với đó là sự hoài nghi ngay tro



ng nội bộ ngành. Hougan biết rõ điều này từ kinh nghiệm của riêng mình: Nhiều chuyên gia tài chính - đặc biệt là thế hệ lớn tuổi - không muốn dính dáng gì đến Bitcoin và các loại tiền điện tử khác. "Điều đó đang thay đổi dần dần, nhưng đó là một dự án của cả thế hệ."
Ngay cả khi thái độ thay đổi, cơ sở hạ tầng vẫn còn thiếu. Các chứng khoán truyền thống được xử lý thông qua các kho lưu ký an toàn như DTCC - trong khi lĩnh vực tiền điện tử không có thứ gì tương tự. "Không có một tổ chức trung tâm nào đảm bảo an toàn và tuân thủ luật pháp", Hougan cho biết. Điều đó tạo ra sự bất ổn và khiến nhiều người khó tham gia.
Ngay cả các quy định về thuế và kế toán cũng là một rào cản lớn. "Việc ghi sổ các tài sản tiền điện tử rất phức tạp và thường không phù hợp với các tiêu chuẩn hiện hành", ông giải thích. Điều đó đồng nghĩa với các chi phí và rủi ro phát sinh thêm - khiến nhiều doanh nghiệp còn ngần ngại bước vào lĩnh vực này.
Dẫu vậy, Hougan vẫn lạc quan: "Sự phát triển không diễn ra theo đường thẳng, nhưng nó là không thể ngăn cản." Mỗi tiến bộ nhỏ - một ETF mới, một giải pháp lưu ký tốt hơn, phần mềm tuân thủ phù hợp hơn - đều quan trọng. "Phố Wall có hàng triệu cánh cửa", ông nói. "Và chúng ta mới chỉ hé mở được một vài cánh cửa đó."
Phần còn lại là công việc khó khăn. Và sự kiên nhẫn.