Strive "tạm dừng" tăng Bitcoin dù phát hành cổ phiếu gây pha loãng

Strive Technologies vừa gây chú ý – không phải bởi một đợt tăng giá mạnh mẽ, mà bởi một quyết định chiến lược khiến cả cộng đồng Bitcoin lẫn cổ đông phải suy ngẫm.
Tập đoàn Mỹ này vừa mua 81,5 triệu USD Bitcoin, tương đương 1.263 BTC. Nghe có vẻ là một động thái tích cực, phải không? Đúng thế! Nhưng rồi… có một vấn đề. Cùng lúc đó, Strive đã thực hiện một đợt phát hành cổ phiếu mới, khiến lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu bị pha loãng đáng kể. Thay vì tăng 5,5% như kỳ vọng, tỷ lệ sở hữu Bitcoin trên mỗi cổ phiếu chỉ tăng vỏn vẹn 1,4%. Cũng giống như khi bạn nướng một chiếc bánh lớn hơn, nhưng lại chia cho nhiều người hơn – cuối cùng, mỗi người chỉ được một miếng nhỏ.
Tại sao lại làm vậy?
Thoạt nhìn, điều này có vẻ phản logic: Một công ty tự nhận mình là nhà đầu tư Bitcoin lại phát hành thêm cổ phiếu, từ đó làm loãng tỷ lệ sở hữu Bitcoin của mình. Nhưng sự thật là, phát hành cổ phiếu thường nhằm mục đích huy động vốn cho tăng trưởng, đầu tư hoặc bù đắp các khoản thiếu hụt tài chính. Strive có lẽ đã cần tiền cho các dự án hoặc phát triển kinh doanh – và cách duy nhất là thông qua việc phát hành cổ phiếu mới.
Đối với những người hâm mộ Bitcoin, đây là một tin buồn. Họ kỳ vọng công ty sẽ tăng cường đáng kể vị thế Bitcoin trên mỗi cổ đông. Nhưng sự thật không đơn giản như vậy. Đầu tư vào Bitcoin và huy động vốn cho tương lai thường là một sự đánh đổi khó khăn.
Phản ứng của nhà đầu tư
Không bất ngờ khi phản ứng của giới đầu tư khá hỗn tạp. M



ột số người vui mừng trước lượng Bitcoin dự trữ tăng và coi Strive như một ví dụ nữa về cách doanh nghiệp sử dụng Bitcoin như một khoản đầu tư giá trị lâu dài. Số khác lại bức xúc vì sự pha loãng này – bởi cuối cùng, đó chính là tiền của họ.
Về lâu dài, tất cả sẽ phụ thuộc vào việc liệu khoản vốn huy động được có được sử dụng hiệu quả hay không. Nếu Strive đầu tư khôn ngoan và giá trị doanh nghiệp tăng lên, tỷ lệ sở hữu Bitcoin trên mỗi cổ phiếu có thể trở nên hấp dẫn hơn trong tương lai. Nhưng cho đến lúc đó, câu hỏi vẫn còn bỏ ngỏ: Liệu nên đầu tư mạnh vào Bitcoin và từ bỏ tăng trưởng, hay kết hợp cả hai và chấp nhận những thỏa hiệp?
Bài học dành cho doanh nghiệp khác?
Chiến lược của Strive cho thấy rằng đầu tư vào Bitcoin trong doanh nghiệp không phải lúc nào cũng suôn sẻ. Có những công ty như MicroStrategy, khi tung ra chiến lược Bitcoin của mình đã gây sốt. Nhưng như Strive chứng minh, nhu cầu vốn và vị thế Bitcoin có thể nhanh chóng xảy ra xung đột.
Đối với những doanh nghiệp khác có kế hoạch tương tự, đây là một lời cảnh báo rõ ràng: Họ phải cân nhắc xem có sẵn sàng hy sinh tỷ lệ sở hữu Bitcoin trên mỗi cổ đông để đổi lấy cơ hội tăng trưởng hay không. Hoặc chọn các nguồn tài trợ khác – nếu có thể.
Một điều chắc chắn: Vụ việc của Strive sẽ còn được bàn luận trong thời gian dài. Có thể đây còn là hồi chuông cảnh tỉnh cho các nhà đầu tư, nhắc nhở họ phải quan sát kỹ lưỡng trước khi bị những chiến lược Bitcoin hào nhoáng đánh lừa.