Singapore xem xét nới lỏng quy định về Stablecoin: Mở cửa cho phát hành nước ngoài

Singapore – một đô thị rực rỡ nơi truyền thống và tiến bộ gặp nhau như những đối tác kinh doanh lâu năm cuối cùng cũng thống nhất chiến lược chung – có thể sẽ thực hiện một nước cờ tài chính thông minh khác. Cục Tiền tệ Singapore (MAS), vốn nổi tiếng là cơ quan giám sát tài chính khắt khe nhưng sáng tạo của thành phố, đang cân nhắc liệu có nên nới lỏng quy định về Stablecoin. Trước đây, Singapore chỉ cho phép Stablecoin do các doanh nghiệp trong nước phát hành lưu hành. Nhưng giờ đây, cuộc thảo luận đang xoay quanh khả năng chấp nhận cả Stablecoin nước ngoài – tất nhiên là dưới những điều kiện nghiêm ngặt.
Đó không phải là một bước đi nhỏ. Trong những năm gần đây, Singapore đã khẳng định vị thế như một trung tâm tài chính tỉnh táo giữa thế giới tiền mã hóa thường hỗn loạn. Khắt khe nhưng công bằng – đó là phương châm hoạt động. Trong khi các quốc gia khác như Dubai hay EU đã nhanh chóng đi theo xu hướng dung hòa quy định Stablecoin, Singapore giờ đây có vẻ đang cân nhắc theo sau, hoặc thậm chí tiến lên một bước quan trọng.
Tại sao lại có cuộc thảo luận này?
Stablecoin giống như những kiến trúc sư vô hình của thế giới tài chính số, mang lại sự ổn định giữa vùng hỗn loạn. Nhưng Singapore từ trước đến nay vẫn giữ nguyên tắc: chỉ những Stablecoin phát hành nội địa, đáp ứng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt – chẳng hạn như được đảm bảo 1:1 bằng đô la Singapore hoặc tài sản thanh khoản cao – mới được phép tự xưng là “đồng đô la Singapore kỹ thuật số”. Những loại khác? Bỏ ngoài tai.
Quyền này có lý do riêng: MAS không muốn chấp nhận những token không minh bạch có thể gây bất ổn cho hệ thống tài chính, đồng thời ngăn chặn Stablecoin nước ngoài cạnh tranh với đồng nội tệ. Điều này nghe có vẻ hợp lý. Nhưng trong thực tế, quy định này khiến nhiều doanh nghiệp quốc tế đơn giản là bỏ qua Singapore. Tại sao phải đặt trụ sở ở đây nếu không được tham gia cuộc chơi?
Hiện nay, dường như Singapore đã nhận ra: có lẽ đã đến lúc mở cửa một chút.
Ba lý do chính khiến quy định cần thay đổi ngay bây giờ
Thứ nhất: Cạnh tranh không ngừng. Dubai, London, EU – tất cả đều đã nhận ra Stablecoin là yếu tố then chốt cho tương lai của hệ thống tài chính. Singapore, vốn nổi tiếng với những ý tưởng đột phá, có nguy cơ bị tụt lại phía sau. Đặc biệt tại khu vực châu Á, nơi Hong Kong ngày càng thu hút nhà đầu tư nhờ chính sách thân thiện với tiền mã hóa, áp lực càng lớn hơn.
Thứ hai: Nhu cầu đang tồn tại. Các doanh nghiệp và nhà đầu tư tại Singapore hiện đã sử dụng Stablecoin nước ngoài trong hoạt động hàng ngày – dù là để giao dịch, arbitrage hay làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi. Việc từ chối một cách cứng nhắc không chỉ làm



suy yếu hiệu quả của hệ sinh thái địa phương, mà còn thúc đẩy sự phát triển của “thị trường ngầm” khó kiểm soát hơn. Tất nhiên, điều này không ai mong muốn.
Thứ ba: Cơ hội vượt trội hơn rủi ro. Singapore đặt mục tiêu trở thành trung tâm thương mại số – hay còn gọi là “tài trợ thương mại kỹ thuật số”. Hãy tưởng tượng Stablecoin quốc tế được chấp nhận trơn tru tại đây. Đó sẽ là một động lực mạnh mẽ cho thương mại số. MAS đã nhận thấy điều này và đang cân nhắc cách tận dụng cơ hội.
Làm thế nào để mở cửa?
MAS vẫn đang hoàn thiện các chi tiết, nhưng ba hướng tiếp cận đang được bàn thảo:
1. "Nếu bạn được quản lý chặt chẽ, hãy vào đây!"
Stablecoin từ các quốc gia có quy định tương đương (EU, Thụy Sĩ, Anh) có thể được chấp nhận tự động – miễn là chúng đáp ứng các tiêu chuẩn tương tự như Stablecoin nội địa của Singapore: được bảo đảm đầy đủ, kiểm toán thường xuyên, minh bạch. Nghe có vẻ công bằng, phải không?
2. "Giai đoạn thử nghiệm dành cho người mới"
Các đơn vị phát hành nước ngoài mới có thể trải qua một giai đoạn “thử nghiệm”. MAS sẽ theo dõi chặt chẽ hoạt động của họ trước khi cấp phép vĩnh viễn. Cách này giúp giảm thiểu rủi ro đồng thời thúc đẩy đổi mới.
3. "Bắt tay với đối tác được lựa chọn"
Tại sao không hợp tác chặt chẽ với các quốc gia có quan điểm tương đồng? Ví dụ, ký thỏa thuận với Thụy Sĩ – nơi Stablecoin như sản phẩm của Sygnum đã được quản lý – là một bước đi hợp lý.
Những mặt trái không thể bỏ qua
Tất nhiên, mỗi sự mở cửa đều đi kèm rủi ro. Không phải tất cả Stablecoin nước ngoài đều ổn định và minh bạch như vẻ ngoài. Việc chấp nhận thiếu cân nhắc có thể đe dọa sự ổn định tài chính. Ngoài ra, nếu Stablecoin trong nước bị đối xử bất lợi, các đơn vị phát hành có thể rời khỏi Singapore. Cuối cùng, nhiều kiểm soát hơn đồng nghĩa với khối lượng công việc lớn hơn cho MAS – và điều này cần được cân nhắc kỹ lưỡng.
Tuy nhiên, ngành công nghiệp nhìn chung phản ứng tích cực. “Sự linh hoạt là chìa khóa để duy trì Singapore như một trung tâm tài chính toàn cầu,” một nhà phân tích tiền mã hóa địa phương chia sẻ. Doanh nghiệp quốc tế như Circle (USDC) hay Tether (USDT) hẳn sẽ vui mừng nếu được chấp nhận – vì hiện tại họ chỉ có thể hoạt động hạn chế tại đây.
Và bây giờ thì sao?
MAS nhấn mạnh rằng chưa có quyết định nào được đưa ra. Trong những tháng tới, sẽ có các cuộc tham vấn với ngành công nghiệp và đối tác quốc tế. Nếu quy định mở cửa được thông qua, Singapore có thể có bộ luật mới vào cuối năm 2025.
Đối với nhà đầu tư và doanh nghiệp, điều này có nghĩa: Singapore vẫn là một thị trường hấp dẫn – nhưng quy định sẽ thay đổi. Những ai chủ động thích ứng từ sớm có thể nắm bắt cơ hội mới. Có lẽ đây là