Krypto-ETF có thể gặp bước lùi? Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cao có thể chặn dòng vốn đầu tư hàng tỷ đô la

Tôi phải thừa nhận: Lần đầu tiên nghe tin Bitcoin và Ethereum ETF huy động được hơn 1,6 tỷ USD chỉ trong bốn ngày, tôi thực sự ấn tượng. Đây không phải là con số nhỏ – nó là một tuyên bố mạnh mẽ. Các nhà đầu tư tổ chức đang đổ tiền ào ạt vào, và ngành này đang ăn mừng rầm rộ. Nhưng rồi cú tăng đột ngột của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã xuất hiện, và đột nhiên mọi thứ trở nên mong manh.
Đó giống như một bộ phim trinh thám: Một bên là dòng vốn mới đổ vào tiền điện tử, bên kia là quả bom kinh tế vĩ mô sắp nổ. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vượt ngưỡng 4,6% – mức chưa từng thấy kể từ năm 2007. Và đây không phải là ngẫu nhiên. Lợi suất cao hơn ở các kênh đầu tư an toàn khiến chúng trở nên hấp dẫn hơn, trong khi các khoản đầu tư rủi ro như ETF tiền điện tử lại chịu áp lực. Bỗng nhiên, những dòng vốn đổ vào đầy tự hào trông giống như pháo hoa – đẹp mắt nhưng có thể không bền vững.
Markus Voss từ Alpha Quant đã khẳng định: "Nếu các đợt đấu thầu trái phiếu của Kho bạc Mỹ không đạt được kỳ vọng về nhu cầu, áp lực lên tài sản rủi ro sẽ càng tăng cao." Và ông ấy nói đúng. Chính phủ Mỹ dự kiến phát hành 183 tỷ USD trái phiếu trong tuần này. Đó không phải là khoản nhỏ. Nếu nhu cầu yếu đi, lợi suất sẽ tiếp tục tăng – và tiền điện tử có thể là lĩnh vực đầu tiên chịu tổn thất.
Tôi vẫn nhớ những



ngày mà tiền điện tử được quảng cáo như một tài sản "phi tương quan" – loại vàng số hóa hoạt động độc lập khỏi những biến động của thị trường truyền thống. Nhưng ngày nay? Có vẻ như ngành này đang dần nhận ra rằng mình không còn là một lĩnh vực ngách nữa. Nó đã trưởng thành – và trở nên dễ bị tổn thương bởi những lực lượng giống như những tác động ảnh hưởng đến cổ phiếu và trái phiếu.
Lisa Bauer từ Frankfurt School of Finance đã cảnh báo đúng: "Dòng vốn đổ vào hiện tại thật ấn tượng, nhưng phần lớn dựa trên đầu cơ." Và bà ấy không sai. Nhiều nhà đầu tư đang nhảy vào nhằm hy vọng thu về lợi nhuận nhanh chóng. Nhưng khi thanh khoản trở nên khan hiếm và lãi suất tiếp tục tăng, bữa tiệc có thể kết thúc nhanh chóng.
Điều này có ý nghĩa gì đối với chúng ta – những nhà đầu tư? Rất đơn giản: Chúng ta cần tỉnh táo. ETF tiền điện tử không còn là một xu hướng chắc chắn nữa. Những ai đầu tư vào đây không chỉ nên phân tích biểu đồ mà còn phải theo dõi chính sách lãi suất toàn cầu. Bởi vì một điều rõ ràng: Tiền điện tử có thể là một cuộc cách mạng – nhưng ngay cả những cuộc cách mạng cũng có thể bị thị trường kìm hãm.
Tuần tới sẽ cho thấy liệu đợt tăng giá ETF có đủ mạnh để chống lại những làn gió ngược kinh tế vĩ mô hay không. Hay liệu chúng ta sẽ chứng kiến một cơn sốt nhất thời. Riêng tôi, tôi đang nín thở chờ đợi.