Bitcoin đạt mốc 80.000 USD – Tại sao các doanh nghiệp như Strategy, Twenty One Capital và Metaplanet vẫn đang vật lộn?

Bitcoin cuối cùng cũng đã quay trở lại mức mà tất cả mọi người mong muốn: trên 80.000 USD. Mức giá không chỉ khiến các nhà giao dịch phấn khích, mà còn thổi bùng hy vọng rằng tiền mã hóa cuối cùng cũng thâm nhập được vào dòng chảy chính thống. Song, cho dù những tiêu đề có đầy tính hưng phấn đến đâu, đối với một số doanh nghiệp đã đầu tư mạnh vào Bitcoin trong những năm qua, tình hình vẫn không hề thay đổi. Strategy, Twenty One Capital và Metaplanet vẫn đang chìm trong khó khăn, ngay cả khi tài sản lớn nhất của họ đang cất cánh mạnh mẽ.
Bong bóng Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp
Ý tưởng thật hoàn hảo: đầu tư Bitcoin vào ngân sách doanh nghiệp, chờ đợi giá tăng và được ca ngợi là một doanh nghiệp tầm nhìn xa. Đối với một số công ty công nghệ như MicroStrategy, chiến lược này đã thực sự thành công – ít nhất là trong một khoảng thời gian nhất định. Nhưng không phải doanh nghiệp nào cũng may mắn có đủ dòng tiền để duy trì những "canh bạc" như vậy.
Strategy, Twenty One Capital và Metaplanet có điểm chung: họ đã đặt tương lai của mình vào Bitcoin, nhưng lại quên mất rằng việc giá tăng đơn thuần không tạo nên một bảng cân đối kế toán vững chắc. Trong khi đó, khi giá Bitcoin đạt những đỉnh cao mới, những doanh nghiệp này lại phải đối mặt với chính những vấn đề mà họ mong muốn vượt qua: nợ nần, tài sản không thanh khoản và những nhà đầu tư thiếu niềm tin.
Tại sao giá Bitcoin tăng không cứu được những doanh nghiệp không thể cứu nổi?
Hãy lấy Metaplanet làm ví dụ. Doanh nghiệp Nhật Bản này đã đầu tư mạnh vào Bitcoin trong những năm qua và đã được một số người ca ngợi như một người tiên phong dũng cảm. Song, trong khi giá Bitcoin tăng vọt, giá cổ phiếu của Metaplanet lại tiếp tục giảm sâu. Tại sao lại như vậy? Bởi vì Metaplanet không chỉ



nắm giữ Bitcoin, mà còn mang trên vai một núi nợ. Và những khoản nợ đó buộc phải trả – bất kể giá Bitcoin cao đến đâu.
Twenty One Capital đang gặp phải tình thế khó xử tương tự. Mặc dù doanh nghiệp này sở hữu một khoản dự trữ Bitcoin đáng kể, nhưng thị trường không đánh giá doanh nghiệp dựa trên giá trị khoản nắm giữ tiền mã hóa, mà dựa trên những chỉ số tài chính truyền thống. Và những chỉ số này ở Twenty One Capital nhìn chung không mấy khả quan.
Sự thật cay đắng: Bitcoin không phải là phương thuốc vạn năng
Thật hấp dẫn khi nghĩ rằng Bitcoin có thể đóng vai trò tương tự như vàng đối với các nhà đầu tư truyền thống. Nhưng thực tế lại khác xa. Các doanh nghiệp như Strategy, Twenty One Capital và Metaplanet cho thấy rằng Bitcoin mặc dù là một tài sản quý giá, nhưng chỉ khi mô hình kinh doanh cơ bản vững chắc.
Chừng nào những doanh nghiệp này vẫn phải vật lộn với nợ nần cao, Bitcoin thế chấp và giá cổ phiếu giảm, thì việc giá Bitcoin tăng vọt cũng không mang đến sự cứu rỗi. Thị trường thông minh hơn nhiều so với việc chỉ định giá doanh nghiệp dựa trên giá Bitcoin. Họ nhìn vào các yếu tố cơ bản, và đối với những doanh nghiệp này, những yếu tố đó lại không hề ổn định.
Một lời cảnh tỉnh dành cho nhà đầu tư
Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là: đừng mù quáng tin vào bất kỳ doanh nghiệp nào sở hữu Bitcoin trong danh mục đầu tư. Không phải mọi chiến lược Bitcoin đều thành công như nhau. Một số doanh nghiệp đã thành công nhờ những khoản đầu tư khéo léo và cấu trúc tài chính vững chắc để tận dụng cơn sốt tiền mã hóa. Những doanh nghiệp khác lại rơi vào vòng xoáy nợ nần, tài sản không thanh khoản và giá cổ phiếu sụt giảm.
Bitcoin có thể đang bước vào thời kỳ hoàng kim, nhưng không phải doanh nghiệp nào đầu tư vào nó cũng sẽ hưởng lợi từ điều đó.