ABFinance thất bại trước khi khởi động – Khủng hoảng tiền điện tử cũng ảnh hưởng đến các dự án được quản lý

Đó đáng lẽ là một cột mốc lịch sử cho thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ: ABFinance, một sàn giao dịch mới thành lập, tự quảng cáo là tuân thủ nghiêm ngặt và cam kết an toàn cho các nhà đầu tư tổ chức. Vào mùa xuân năm 2023, việc khởi động dự kiến diễn ra – nhưng thay vào đó, công ty đã tuyên bố đóng cửa ngay vào đầu tháng 6, trước khi bất kỳ giao dịch nào diễn ra. Một thất bại nặng nề, không chỉ là một trường hợp cá biệt. Nó cho thấy mùa đông tiền điện tử khắc nghiệt đến mức nào – và ngay cả những chuẩn bị kỹ lưỡng nhất cũng trở nên vô nghĩa trong một ngành công nghiệp khi niềm tin suy giảm, quy định không rõ ràng và vốn đầu tư biến mất.

**Một dự án với tầm nhìn lớn – và những vấn đề còn lớn hơn**

ABFinance được thành lập vào năm 2021 bởi một nhóm chuyên gia tài chính và những người đam mê fintech, bao gồm cựu nhân viên ngân hàng đầu tư và chuyên gia tuân thủ. Mục tiêu của họ? Một nền tảng giao dịch được quản lý theo mô hình của các sàn môi giới truyền thống, nhưng với những ưu điểm của tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum. Đặc biệt, nhóm tự hào về chiến lược tuân thủ của mình: đăng ký tại FinCEN, hợp tác với các đơn vị lưu ký có giấy phép – tất cả nhằm xây dựng một cây cầu đáng tin cậy cho các nhà đầu tư tổ chức vào thế giới tiền điện tử. “Chúng tôi muốn thu hẹp khoảng cách giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số – an toàn, minh bạch và dễ tiếp cận cho các chuyên gia,” một phát ngôn viên của công ty giải thích ngay trước khi đóng cửa.

Tuy nhiên, con đường phía trước khó khăn hơn họ tưởng. Dù đã huy động được hơn 50 triệu USD trong vòng gọi vốn hạt giống – được hỗ trợ bởi những tên tuổi lớn như Pantera Capital và Coinbase Ventures – những trở ngại vẫn liên tục xuất hiện. Vấn đề cốt lõi: các đối tác lưu ký. Nhiều đối tác tiềm năng đã rút lui sau khi đánh giá lại rủi ro. Đồng thời, các cơ quan Hoa Kỳ như SEC và CFTC đã thắt chặt yêu cầu, đặc biệt sau vụ sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022. “Đột nhiên, chúng tôi nhận được vô số yêu cầu từ mọi phía, gây thêm chi phí và trì hoãn. Môi trường quy định trở nên ngày càng khó đoán,” một cựu nhân viên giấu tên nhớ lại.

**Thị trường gấu – kẻ thù không khoan nhượng**

Nhưng không chỉ những rào cản hành chính kìm hãm ABFinance. Mùa đông tiền điện tử kéo dài từ



giữa năm 2022 đã đánh đúng vào giai đoạn nhạy cảm nhất của dự án. Vốn huy động được không chỉ giảm do giá token lao dốc, mà còn vì các nhà đầu tư tổ chức đột nhiên trở nên thận trọng. “Chúng tôi đã chứng kiến những người chơi lớn như BlockFi hay Celsius sụp đổ vì khủng hoảng thanh khoản. Điều đó cho chúng tôi thấy: niềm tin trong lĩnh vực tiền điện tử mất đi nhanh hơn nhiều so với việc xây dựng,” Markus Berg, nhà phân tích tiền điện tử tại Frankfurt School of Finance, nhận xét.

ABFinance tự giải thích về việc đóng cửa trong một tuyên bố ngắn gọn với lý do “điều kiện thị trường hiện tại” khiến việc tiếp tục hoạt động trở nên bất khả thi. Họ không đưa ra bất kỳ thông báo chi tiết nào về phá sản hay thanh lý – điều này khiến các nhà quan sát nghi ngờ về những tranh chấp tiềm ẩn giữa các nhà đầu tư và nhà sáng lập. “Trong ngành tiền điện tử, thật không may, những dự án thất bại thường biến mất mà không có câu trả lời rõ ràng. Điều đó không phải là dấu hiệu tốt cho tương lai của ngành,” Berg chỉ trích.

**Một hồi chuông cảnh tỉnh cho toàn ngành?**

Mặc dù bức tranh ảm đạm, vẫn có hy vọng. Một số dự án như Bitstamp (New York) hay Independent Reserve (Singapore) chứng minh rằng các nền tảng tiền điện tử được quản lý vẫn có thể thành công. Ngoài ra, nhu cầu ngày càng tăng đối với các Bitcoin ETF – gần đây được BlackRock đề xuất – cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn quan tâm đến tài sản kỹ thuật số, nhưng dưới những quy định rõ ràng và điều kiện kiểm soát.

ABFinance có thể trở thành một biểu tượng: một dự án đã sụp đổ bởi chính những tiêu chuẩn cao của mình và thực tế khắc nghiệt của thị trường. Nhưng thay vì chôn vùi nó, đây nên là một lời cảnh báo – cho các nhà sáng lập, nhà đầu tư và nhà quản lý. Ngành công nghiệp tiền điện tử không cần những tòa lâu đài trên không, mà cần những mô hình kinh doanh bền vững có thể tồn tại trong những thời kỳ biến động.

Với các nhà đầu tư của ABFinance, hy vọng về khoản hoàn trả ít nhất một phần vẫn còn – nhưng liệu điều đó có thành hiện thực hay không vẫn là điều không chắc chắn. Một điều chắc chắn là: giấc mơ về một tương lai tiền điện tử an toàn và được quản lý vẫn chưa chết. Nhưng ngày nay, nó cần được theo đuổi một cách khôn ngoan và thận trọng hơn nhiều so với vài năm trước.