Kızıl Eylül: Lanet mi, Tesadüf mü? Bitcoin ve Borsanın Tarihsel Karşılaştırması

İlk Eylül'ümü özel bir yatırımcı olarak hatırlıyorum. Piyasa acımasızdı – yılın her zaman olduğu gibi. Aniden, piyasada sanki sadece benim kârlarımı almak için bekliyormuşçasına bir hisse kapıldı. Ve gerçekten de öyle oldu: Portföyüm, bir ayının tüm gücüyle saldırdığına benziyordu.
Peki, “Kızıl Eylül”ün arkasında ne var? Gerçekten bir lanet mi, yoksa sadece bir günün kaderi mi? Verilere baktım, psikoloji ve piyasa çalışmalarını inceledim – ve ilginç bir şey keşfettim: Eylül sadece kötü bir ay değil. Tüm diğerleri eğlenmek isterken aniden havayı bozan öngörülemez bir parti misafiri gibi.
Sayılar yalan söylemiyor – ama hikâyenin sadece bir kısmını anlatıyor
Bitcoin verilerine 2011 yılından itibaren baktığımızda, Eylül aslında çok dostane bir ay değil. Son 13 yılın sekizinde kripto para değer kaybetti – özellikle 2014 (-%20), 2017 (-%15) ve 202018 (-%17) çok kötüydü. 2017 gibi Bitcoin’in yıl boyunca %1.000’den fazla yükseldiği bir boğa piyasasında bile Eylül ayında ciddi bir düşüş yaşandı.
Ama Bitcoin yalnız değil. ABD borsa piyasalarının büyük abisi S&P 500, 1928 yılından beri 95 Eylül ayında 40 kez kayıp yaşadı. Ortalama getiri %0,6 ile yıl ortalaması olan %0,8’in altında kaldı. Tarihsel olarak bakıldığında, Eylül – Ekim’den bile daha zayıf bir ay olarak görülüyor; Ekim’in 1929 ya da 1987’deki çöküşlerle ilişkilendirilmesine rağmen, ortalama performansı daha iyi.
Neden özellikle Eylül?
Sayısal veriler net, ama arkasındaki sebepler çok daha ilginç. Büyük bir faktör psikoloji. Güçlü ilk yarı ve dalgalı bir yazın ardından Eylül ayında genellikle kâr realizasyonu yaşanıyor. Yatırımcılar portföylerini yeniden düzenlemek ya da okul harçları ya da Noel hediyeleri gibi gelecekteki harcamalar için likidite sağlamak amacıyla Eylül’ü kullanıyor. Bu da özellikle likiditenin düşük olduğu kripto piyasalarında – büyük emirlerin hızlı bir şekilde fiyat kayıplarına yol açabileceği yerlerde – satış baskısını artırıyor.
Bir diğer nokta da likidite. Eylül ayında geleneksel olarak piyasaya daha az para giriyor, çünkü birçok katılımcı tatilde ya da dördüncü çeyreğe hazırlanıyor. Bu da; büyük satış emirlerinin daha güçlü fiyat hareketlerine yol açabileceği, daha ince sipariş defterleri anlamına geliyor. Ayrıca kurumsal yatırımcılar çeyreklik raporlarını hazırlıyor – bu hem hisse senedi hem de kripto piyasasını bas



kı altında bırakıyor.
2023: Bir istisna mı, yoksa yeni bir modelin başlangıcı mı?
2023 özel bir yıldı. Bitcoin’in 2011’den beri çoğu Eylül ayında kayıp yaşadığına karşın, bu yılın Eylül ayında kripto para yaklaşık %4 değer kazandı. Ne farklıydı? Birincisi, Ekim ayında gerçekleşen ABD’de Bitcoin ETF onayına dair umutlar. İkincisi, yaz boyunca ciddi baskı altında olan teknoloji hisse sektörünün toparlanması.
Ama bu çıkış bile modeli tamamen kırmanın bir kanıtı değildi: Zira 2023 Ekim’inde bile bir düzeltme yaşandı. Soru şu: Geçici bir fenomen mi, yoksa piyasa ortamı kalıcı olarak mı değişti? Belki cevap Bitcoin’e olan kurumsal talebin artmasında yatıyor. Artık daha fazla fon ve şirket kripto para portföylerine entegre ediyor – bu da daha fazla istikrara yol açıyor. Aynı zamanda Bitcoin’in hisse senedi piyasalarıyla korelasyonu da son yıllarda arttı. Kriptolar artık “Risk-On” varlık olarak görülüyor.
2024 Eylül’ünde neler olabilir?
Önümüzdeki Eylül’e dair işaretler karışık. Bir yandan Bitcoin, Nisan 2024’te gerçekleşecek olan halving olayına çok yakın – tarihsel olarak bu olaydan önceki aylarda fiyat artışlarına yol açmıştı. Diğer yandan ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikası ve jeopolitik gerilimler gibi makroekonomik belirsizlikler piyasaları baskı altında tutuyor.
Eğer Fed faizleri daha da yükseltirse, bu hem hisse senedi hem de kripto piyasalarını olumsuz etkileyebilir. Bir diğer risk de likidite: Eğer büyük oyuncular Eylül ayında pozisyonlarını azaltırlarsa, bu satış baskısını artırabilir – özellikle de kripto piyasalarında bu hızla tırmanabilir.
Ama fırsatlar da var. Eğer enflasyon düşmeye devam eder ve Fed daha yumuşak bir duruş sergilerse, riskli varlıklar Bitcoin ve teknoloji hisseleri yeniden hız kazanabilir.
“Kızıl Eylül” – lanet mi, yoksa sadece bir gölge mi?
“Kızıl Eylül” bir kural değil, tekrar eden bir model – ve yatırımcılar bunu görmezden gelmemeli. Tarihsel veriler, ayın hem kripto paralar hem de hisse senetleri için bir risk taşıdığını gösteriyor. Ama 2023’ün de kanıtladığı gibi, dinamikler değişebilir.
Yatırımcılar için anlamı şu: Dikkatli olmak gerek, ama panik uygun değil. Eylül bir ayly zorluk olarak görülmeli – kader değil. Pozisyonlarını stratejik bir şekilde yöneten ve modelden çıkışlara hazırlıklı olanlar, bu “lanetli” ayda bile başarılı olabilir.
En nihayetinde