Kalshi: Mga Market ng Prediksyon sa Ilalim ng Panganib – Lumalala ang Regulasyong Alitan

Ang hinaharap ng mga prediction market o market ng mga hula sa Estados Unidos ay nasa hangganan ngayon – at nadarama ito ng Kalshi. Bilang isa sa mga nangungunang kompanya sa larangang ito, napaliligiran na ng regulasyong bagyo ang Kalshi. Habang pinagdedebatihan ng politika at mga ahensya ng gobyerno ang mga bagong patakaran para sa kontrobersiyal na klase ng assets na ito, lalong napapailalim sa pag-atake ang kompanya. Ang pinaka-pait na pagsubok? Mula pa noong nakaraan, walang access ang mga customer sa Washington state sa platform nito. Ngunit ang laban na ito ay higit pa sa isang estado lamang – ito ay tungkol sa tanong: may hinaharap pa ba ang mga prediction market?
---
Mga Grey Area, Pakikibaka, at Politikal na Asal
Ang mga prediction market katulad ng Kalshi ay gumagana tulad ng kombinasyon ng stock exchange at betting shop: maaaring magpasya ang mga user sa anumang bagay – mula sa resulta ng halalan, pagbabago ng stock prices, hanggang sa bilang ng mga bagyo sa isang season. Sa ekonomikong pananaw, may sense ito – sinasama nito ang impormasyon at nagbibigay ng tool sa mga market participants upang pamahalaan ang mga kawalang-katiyakan. Ngunit sa legal na aspetto? Doon nagsisimula ang pagiging komplikado.
Sa Estados Unidos, ang Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ang nangangasiwa sa mga market na ito. Sa loob ng mahabang panahon, nag-atubili ang ahensya na maglagay ng malinaw na mga patakaran, na nagpabagu-bago sa merkado. Noong 2022 lamang binigyan ng CFTC ng green light ang Kalshi, bilang unang kompanyang nagkaroon ng lisensya para sa ganitong uri ng market. isang tagumpay para sa mga sumusuporta na naniniwalang ang prediction market ay maaaring maging instrument para sa higit na transparency.
Ngunit sabay na lumalaki ang resistance. May mga politiko at regulator na nangangamba sa posibilidad ng pandaraya o pagpapusta sa tunay na kalamidad – katulad ng bilang ng mga nasawi sa isang pandemya. Ang pag-aalala ay may basehan, ngunit madalas itong pinag-uusapan sa emosyonal na paraan. Biglang hindi na tungkol sa market efficiency kundi tungkol na sa moralidad, etika, at pakikibaka ng kapangyarihan sa politika.
---
Nagpataw ng Emergency Brake ang Washington – isang Babala para sa Kalshi?
Simula ng taong ito, ang Kalshi ay practically na na-block sa Washington. Ayon sa Washington State Department of Financial Institutions (DFI), ito ay dahil sa paglabag sa mga lokal na batas sa gambling. Ang kanilang argumento: kahit na may lisensya ang Kalshi mula sa CFTC, l



umalabag pa rin ito sa mga regulasyon ng estado. Ang pagtutol ng Kalshi? Ang kanilang markets ay hindi gambling – ito ay mataas na regulado na prediction markets na nakabatay sa datos at analisis.
Sinabi ng isang tagapagsalita ng kompanya na masusing nakikipagtulungan sila sa mga awtoridad upang makahanap ng solusyon. Ngunit ang kaso sa Washington ay parang sirena ng alarm sa buong industriya. Kung matalo ng estado ang kanilang argumento, baka sumunod ang ibang estado – at mawawala ang Kalshi sa isang mahalagang merkado. Ang kawalang-katiyakan ay may naging epekto na: bumaba na ang bilang ng mga user, at nagiging mas kumontento ang mga investor.
---
Ang CFTC sa Gitna ng Pressure
Habang pinaglalaban ng Kalshi ang kanilang pag-iral, ang CFTC naman ay nagtatrabaho sa mga bagong patakaran para sa prediction markets. Mas mahigpit na mga kinakailangan para sa transparency at pagkilala sa mga user ay inoobserbahan upang gawing mas ligtas ang mga market – isang hakbang na sinasang-ayunan ng Kalshi. Ngunit ang burokrasya ay maaaring maging problema para sa kompanya.
Dahil nasa ilalim din ng politikal na pressure ang CFTC. Matapos ang ilang skandals – tulad ng pagpusta sa tunay na mga kalamidad – lumalaki ang pagdududa. Sinabi ng isang tagapagsalita ng CFTC sa paraang diplomatiko: "Kailangan nating balansehin kung paano pahalagahan ang innovation nang hindi sinusugpo ang integridad ng mga market." Ngunit sa likod ng kanilang sinabi, malinaw na patungo na ang timbangan sa seguridad. At ito ay maaaring maging mapanganib para sa Kalshi.
---
Ang Politika bilang Katalinuhan sa Sunog
Sa likod ng regulasyong drama ay mayroon ding pakikibaka sa politika. Ang ilang mga Demokratiko at Republikano ay nakikita ang prediction market bilang isang kapaki-pakinabang na kasangkapan – tulad ng para sa political analysis o economic forecasts. Ang iba naman ay tinatanggihan ito sa moral na basehan, lalo na kapag ang market ay may kaugnayan sa paghihirap ng mga tao.
Naghahanda na ang Kongreso para sa isang mainit na debate. Mayroong isang panukalang batas sa House of Representatives na naglalayong ipagbawal ang mga prediction market na walang direktang koneksyon sa mga traditionalong financial instruments. Kung mapasa ito, ito ay magiging isang malaking problema para sa Kalshi at iba pang katulad nitong kompanya.
---
Ang Matigas na Laban ng Kalshi para sa Legitimidad
Ang susunod na ilang buwan ay magiging mahalaga. Naglalaban ang Kalshi sa dalawang harap: laban sa mga paghihigpit ng estado tulad ng sa