Ah, mayroong pagka-magical talaga sa hype ng crypto – hanggang sa dumating ang katotohanan. Ang unang spot-Bitcoin-ETF sa Estados Unidos ay sumuko lamang pagkatapos ng ilang buwan. Ang "Hashdex Bitcoin ETF" (oo, yung may magandang acronym na DEFI) ay nag-eksperimento na, ngayon ay nililipat, nawala na. At ito ay nagtatanong: Anong nangyayari dito? Bakit hindi nga ba makaligtas kahit ang isang Bitcoin-ETF ay hindi kailanman tumagal ng kalahating taon? Sinimulan ko ang pagsasaliksik tungkol dito – at may natuklasan akong ilang bagay na nagpapatulog-isip sa akin.
Isang ETF na may pangalan – at maikling buhay
Isipin ninyo na nakatayo kayo sa isang overcrowded na buffet at kumuha ng pinakamahal na plato dahil sa magandang disenyo nito. Ganito ang feels ng istorya ng Hashdex DEFI-ETF. noong Abril 2024, ito ay inilunsad sa NYSE Arca, matagumpay bilang isa sa mga unang reguladong spot-Bitcoin-ETF sa US. Ang ideya ay napaka-compelling: Sa wakas, ang mga institusyonal na mamumuhunan ay maaaring bumili ng Bitcoin nang hindi ginugulo ang mga wallet o exchanges. Ang tingin mo, maganda ba?
Ngunit pagkatapos lamang ng ilang buwan, malinaw na: Ang fund ay nabubuhay lamang sa anino. Ang kinokontrol na assets ay bumaba nang mas mabilis kaysa sa pagbagsak ng presyo ng Bitcoin pagkatapos ng isang "China ban." Inamin ng Hashdex at ang issuer sa Singapore: Walang sapat na demand. At walang sapat na pera. Sayang, hindi ba? Ang isang produktong dapat sana ay magbukas ng pinto para sa mga institusyonal na mamumuhunan sa crypto space ay ngayon ay isinasara nang may malaking dagok.
Bakit nabibigo ang unang US spot-Bitcoin-ETFs?
Okay, ngayon ang masaya. Dahil ang kaso ng Hashdex ay hindi isang isolated na pangyayari – ito ay isang sintomas. Ang unang spot-Bitcoin-ETFs sa US ay nakikipaglaban para mabuhay, kahit na ang presyo ng Bitcoin ay dapat na sumabog noong 2024. Kaya, bakit ang kabiguan na ito?
1. Ang Bitag ng Bayad: Bakit ang mahal ay kadalasang nangangahulugang "salamat, wala"
Ang Hashdex ay humihingi ng mas mataas na bayad kaysa sa karibal nito. Habang ang mga Canadian o European ETF ay nag-aalok ng mas mababa sa 1% kada taon, ang DEFI-ETF ay may mas mataas na gastos. At ang alam ninyo kung ano? Ang mga institusyonal na mamumuhunan – na siyang target na merkad
Trade crypto on Bybit – low feeso – ay sadyang masensetibo sa presyo. Bakit bibili ng ETF kung maaari mong direktang bilhin ang Bitcoin nang mas mura? Ang sagot: Karamihan sa kanila ay hindi naniniwala dito.
2. Ang Halaga? Hindi malinaw, sabi ng maayos
Maraming mamumuhunan ang nagtatanong: Ano ang benepisyo ng isang ETF na pisikal na humahawak ng Bitcoin kung maaari kong bilhin ito nang direkta? Ang sagot ay simple: Kadaliang kumita. Ngunit, sulit ba ang kadaliang kumita sa mas mataas na presyo? Para sa karamihan, ang sagot ay hindi. Mas gusto nila ang direktang pagbili sa mga regulated na exchanges tulad ng Coinbase o kahit mga cold wallets. Kaya, ang ETF ay dapat hindi lamang humawak ng Bitcoin – dapat din itong magkaroon ng tunay na halaga. At ang ilan ay hindi pa nito nakikita.
3. Ang Halimaw ng Burokrasya: Bakit ang regulasyon ay maaari ring isang sumpa
Ang SEC ay may mga dahilan kung bakit ang mga spot-Bitcoin-ETFs ay kinokontrol nang mahigpit. At ang mga ito ay makatuwiran din: proteksyon ng mamumuhunan, pag-iwas sa manipulasyon ng merkado, at iba pa. Ngunit ang regulasyong ito ay may halaga – isang malaking halaga. Kailangan ng Hashdex na bayaran ang malalaking gastos sa pagsunod upang matugunan ang mga kinakailangan. At ito ay sa isang fund na halos walang pera mula sa mga investor. Isang devil's circle.
4. Ang mga Karibal ay Hindi Natutulog: Bakit ang futures-based na ETFs ay nananatiling dominant
Bago pa man ang spot-Bitcoin-ETFs ay naaprubahan, mayroon nang futures-based na produkto tulad ng ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). Bagaman mas mahal at hindi gaanong epektibo, mayroon silang isang pangunahing kalamangan: Umiiral na sila. Maraming institusyonal na mamumuhunan ang nanatili sa mga "old-timer" na ito kaysa lumipat sa mga bagong spot-ETFs. At totoo nga: Sino pa ang gustong maging unang kabayo sa karera kung hindi pa sigurado kung matatapos ito?
Ano ang ibig sabihin nito para sa hinaharap?
Narito na ang punto: Ang pagsasara ng Hashdex DEFI-ETF ay hindi isang isolated na pangyayari. Ito ay isang wake-up call. Ang industriya ng crypto ay naghihintay ng mga dekada para sa mga reguladong Bitcoin-ETFs sa US. Ngayon na sila ay narito – at nakikipaglaban para mabuhay. Ito ay nagtatanong:
- Para sa mga mamumuhunan: Mag-ingat sa pagpili ng fund!
Kahit ang mga establisadong kumpanya tulad ng Hashdex ay nabigo, ito ay
📰 Basahin pa
→ Bitcoin sa Lagnat: Bakit ang Kasalukuyang Kakulangan sa Supply ay Pinalalakas ang mga Bilis→ Matalinong mga Investor ang Nagpapalakas sa Bitcoin Rally – Binabantayan ni Pantera Capital ang Karagdagang Pagtaas ng P→ Coldcard ay Nagpapataw ng Mas Mahigpit na Mga Panukala sa Seguridad Pagkatapos ng Malaking Pagnanakaw ng Bitcoin