Grayscale nagplano ng Zcash-ETF na may mataas na bayad at malakas na impluwensya ng DCG

Grayscale ay muling nagdulot ng diskusyon – ngayon sa pamamagitan ng isang aplikasyon para sa Zcash-ETF na hindi lamang dahil sa istraktura ng bayad kung hindi pati na rin sa mga ugnayan ng DCG na nagtataas ng kilay. Siyempre, ang aplikasyon ay hindi pa isang tapos na produkto, ngunit nagtataas ito ng ilang tanong na dapat nating pag-aralan nang mas malalim.
Ano nga ba ang nilalaman ng aplikasyon? Ayon sa dokumentong isinumite noong Hunyo 30, plano ni Grayscale na maglunsad ng isang Zcash Trust na magiging istrukturado bilang ETF. Ang bayad nito ay itatakda sa 2.5% – na mas mataas kaysa sa karamihan ng mga Bitcoin o Ethereum ETF na karaniwang nasa pagitan ng 0.1% at 0.9%. Para sa mga mamumuhunan na nag-iisip ng pangmatagalang pamumuhunan, ang bayad na ito ay maaaring mabilis na maging isang malaking tagapagpabagal ng kita.
Pero hindi pa iyon ang lahat. Ang DCG International ay maaaring makakuha ng hanggang 34% na bahagi sa pinalawak na pondo sa pamamagitan ng isang hindi sapilitan na deposito ng 200,000 Zcash token (ZEC). Ang lahat ng ito ay nakabatay sa isang petsang sumusukat noong Hunyo 30, at magiging isa sa pinakamalaking may-ari ng bahagi ang DCG. Parang marami ang impluwensya, hindi ba? Sinisiraan ng mga kritiko ang posibilidad ng mga intereseng magkakatunggalian, lalo na kung ang DCG ay nagsisilbing tagapagbigay ng serbisyo para kay Grayscale.
Ang DCG mismo ay hindi bago sa kontrobersya – ang grupo ay matagal nang pinag-uusapan dahil sa kumplikadong istraktura ng pananalapi nito. Ang pagkalugi ng Genesis Global Capital noong nakaraang taon ay nagdagdag ng



presyon sa kompanya. At ngayon, ang iminungkahing partisipasyon sa Zcash-ETF? Ito ay muling nagtataas ng mga alalahanin tungkol sa katatagan at transparency ng DCG.
Bagama’t binibigyang-diin ni Grayscale na ang aplikasyon ay hindi pa final at maraming posibleng senaryo ang maaaring mangyari, ipinapakita ng kaso kung gaano pa man kahirap ang pag-unawa sa merkado ng crypto-ETF. Hanggang ngayon, ang SEC ay tanging nagpapatibay lamang ng Bitcoin spot ETFs, samantalang ang ibang cryptocurrencies tulad ng Zcash o Ethereum ay naghihintay pa. Kung bibigyan ng approval ang Grayscale, maaaring maging hudyat ito para sa mas maraming aplikasyon – ngunit kasama ang nabanggit na mga hamon.
Para sa mga mamumuhunan, nangangahulugan ito ng mas mataas na gastos kaysa sa klasikong ETFs. Sa kabilang banda, nagbibigay ang ETF ng madaling paraan para mamuhunan sa Zcash nang hindi kinakailangang makitungo sa mga wallet o palitan. Ngunit ang partisipasyon ng DCG ay maaaring magdulot ng mas mataas na konsentrasyon sa merkado sa pangmatagalan – at maaaring dalhin ito ng mga regulator na hadlang.
Konklusyon: Bagama’t maaaring maging isang kawili-wiling bagong produkto ng pananalapi ang Zcash-ETF ni Grayscale, ang mataas na bayad at ang posible ng pagiging dominanteng papel ng DCG ay ginagawang hindi gaanong walang problema. Ang sinumang gustong mamuhunan dito ay dapat magmasid nang mabuti sa mga pagbabago – lalo na sa istraktura ng bayad at papel ng DCG. Kung ipapasa ang ETF, maaaring magbigay ito ng daan para sa mas maraming crypto-ETFs, ngunit kasama rin ang lahat ng kaugnay na panganib.