Bitcoin-Negosyante Tinitingnan Nang May Pag-Aasa ang Jackson Hole – Maaaring Pabagabagin ng Fed-Rhetorik ang mga Pamilih

Muli na namang darating ang oras: lumalapot ang hangin sa mga bundok ng Wyoming, muli nang pinupuno ng kape ang mga tasa ng mga ekonomista, mga tagapamagitan ng bangko, at mga mangangalakal ng pananalapi sa sikat na Jackson Hole Conference. Ngunit sa taong ito, napakakapal na ng tensiyon – hindi lamang para sa mga negosyante ng stock o mga mamumuhunan sa bonds, kundi pati na rin para sa mga tagahanga ng crypto. Bakit? Sapagkat isa sa mga nagsasalita sa listahan ay si Kevin Warsh, isang lalaking matagal nang kritikal sa patakaran sa pananalapi ng Federal Reserve (Fed) at ngayon ay nasa gitna na ng kapangyarihan.
Warsh: Ang Lalaking Maaaring Magulo sa Fed
Si Kevin Warsh ay parang ang "masamang bata" ng Fed – hindi bababa sa pananaw ng mga sumusuporta sa maluwag na patakaran sa pananalapi. Ang dating gobernador ng Fed at malapit na tagapayo ni dating Pangulong Donald Trump ay noong 2020 ay hayagang nagbabala na ang patakaran ng ultralow interest rates at quantitative easing ng sentral na bangko ay nagiging sanhi lamang ng mga bagong bubble sa pamilihan. Noong panahon na iyon, walang nakinig sa kanya. Ngunit ngayon? Ngayon ay nasa Federal Open Market Committee (FOMC) siya at may direktang impluwensya na sa desisyon ng Fed.
Ang kanyang pagtatanghal sa Jackson Hole ay hindi lamang isang ordinaryong pagtatanghal sa isang kumperensiya. Ito ay maaaring ang simula ng isang bagong era sa patakaran sa pananalapi. Isipin ninyo ang 2010: si Ben Bernanke ay gumamit ng parehong stage upang ipahayag ang second round of quantitative easing (QE2), na nagbago sa mga pamilihan sa loob ng maraming taon. Ano kaya kung ngayon ay magsasalita si Warsh at hihilingin ng mas mahigpit at mas mabilis na normalization ng patakaran sa pananalapi? Ang epektong ito ay hindi lamang sasagabal sa stock at bonds, kundi maaari ring magdulot ng kaguluhan sa Bitcoin.
Bitcoin sa Pagitan ng Proteksiyon laban sa Inflasyon at Speculative Asset
Ang relasyon ng Bitcoin at ng Fed ay kumplikado – parang isang masakit na pag-ibig. Sa isang banda, marami sa atin ang nakikita sa Bitcoin bilang ang "digital na ginto", ang perpektong proteksiyon laban sa inflasyon sa panahon ng pagbabadyet ng pera ng mga sentral na bangko. Naalala ninyo pa ba? Noong Marso 2020, ang isang Bitcoin ay nagkakahalagang mas mababa sa $10,000. Nang dumating ang



pandemya at naglagay ng trilyon-trilyong dolyar ang Fed sa ekonomiya, tumalon ang presyo ng Bitcoin sa higit $60,000 noong Abril 2021. Ang naratibo noon ay simple: Bitcoin bilang isang ligtas na daluyan laban sa pagpapalabas ng maraming pera.
Ngunit nangyari ang isang kakaibang bagay. Sumabog ang inflasyon sa pinakamataas na antas sa 40 taon, at nagsimulang magtaas ng interes ang Fed. Bigla, ang Bitcoin ay hindi na naging simbolo ng pag-asa, kundi ng kawalang-katiyakan. Sa loob ng maraming buwan, ang presyo nito ay nakulong sa pagitan ng $25,000 at $30,000 – isang nakaka-frustrating na pagkatigil para sa mga umaasa sa susunod na malaking pagbabago. Ang mga negosyante at analista ay desperadong naghahanap ng isang trigger. At ngayon, ang pagtatanghal ni Warsh ay maaaring iyon.
Powell vs. Warsh – Sino ang Magpapabagabag sa mga Pamilihan?
Noong nakaraang taon sa Jackson Hole, binigyan na tayo ni Jerome Powell ng isang preview ng maaaring mangyari. Nang ipahayag niyang ang paglaban sa inflasyon ay ang pinakamataas na prayoridad, bumagsak ang stock at crypto tulad ng mga bahay na yari sa mga baraha. Mula noon, medyo naging mas kalmado ang takbo, ngunit ang takot ay nananatili. Ano kaya kung lalabanan pa ni Warsh ang patakaran ng Fed?
Kilala si Warsh sa kanyang kritisismo laban sa maluwag na patakaran ng Fed. Sinasabi niyang ang patakaran ng sentral na bangko ay nagiging sanhi lamang ng mga bagong bubble – tulad ng Dotcom bubble at ang pagsabog ng real estate noong 2008. Isipin ninyo kung gagamitin niya ang kanyang pagtatanghal upang i-highlight kung gaano kagaan ang pagtaas ng interes. Ang epektong ito ay hindi lamang magpapabagabag sa mga traditional na pamilihan, kundi maaari ring magdulot ng malaking presyon sa Bitcoin.
Ang Crypto Community: Pag-asa vs. Pagkalungkot
Sa mundo ng crypto, wala tayong iisang tinig. May iba na naniniwala na ang mas mahigpit na patakaran ng Fed ay magpapalakas sa ideya ng Bitcoin bilang isang "digital na ginto". Sa isang mundo ng mataas na inflasyon at pagbaba ng halaga ng pera, ang Bitcoin ba ay isang magandang alternatibo sa Fiat? Samantala, may iba na takot na ang mas mahigpit na patakaran ng pera ay magpapababa ng gana ng mga mamumuhunan na maglaan ng panganib, kaya tataas din ang demand para sa crypto.
Lalong nagiging kawili-wili ang usapin kapag tiniting