Ang Pagsikat ng Ethereum – Pero May Dalawang Banta na Pwedeng Magpawi ng Pag-akyat

Ang Ethereum ay kasalukuyang nasa kanyang pinakamalakas na takbo – at hindi lamang ito makikita sa presyo, kundi pati na rin sa mga usap-usapan na aking narinig mula sa mga investor at developer nitong nakaraang mga araw. Sa loob lamang ng ilang araw, umabot na ng $3,000 ang halaga ng ETH, umakyat sa pinakamataas sa loob ng ilang buwan, at nagkaroon ng trading volume na nakapagtala ng 402% na pagtaas! Ang pagtaas na ito ay hindi lamang isang maliliit na pagbabago, kundi isang malawakang pag-angat.
Samantalang may mga nag-iisip na panalo na't nagbubunot na ng champagne, may iba namang nagbibigay ng babala ng dalawang malalaking hadlang na maaaring magpawi sa mabilis na pag-angat na ito. Hindi na lamang ito tungkol sa mga numero sa chart, kundi patungkol na rin sa mahahalagang tanong: Gaano katatag ang network? At sino ba talaga ang kumokontrol sa merkado na ito?
---
Ang Hype at ang mga Dahilan – Bakit si Ethereum ang "Everybody’s Darling" ngayon
Ano ang nagtutulak sa mabilis na pagtaas ng presyo ng Ethereum? Una, ang pag-asa sa mas maluwag na patakaran ng pera ng Federal Reserve ng U.S. Ang Ethereum, bilang isang high-risk na asset, ay nakikinabang sa mababang interes. At kung ang Fed ay magsisimulang palitan ng direksyon ang patakaran nito, maaaring maging malakas na tulong-wind para kay ETH. Pangalawa, ang pag-asam sa posibleng spot ETF para sa Ethereum ay halata na rin. Ang pagkakapareho sa Bitcoin ay malinaw: kapag may ETF, maaaring bumulusok ang institutional money.
Pero may isa pang bagay na paulit-ulit kong naririnig sa mga usap-usapan: Ang DeFi at NFT ecosystem sa Ethereum ay nagpapakita ng malinaw na patunay ng buhay. Mga protokol tulad ng Uniswap at Aave ay nakakaranas ng pagtaas ng aktibong gumagamit, at kahit ang NFT market, na minsan ay itinuturing nang patay, ay nagpapakita na naman ng mas maraming aktibidad. Ang pagbabalik na ito ay isang malakas na senyales – dahil kung lumalago ang base ng Ethereum, lumalakas din ang kabuuan ng ecosystem.
At saka, may mga institutional investor na. Nitong nakaraang mga linggo, makikita na ang malalaking player ay unti-unting bumabalik sa ETH. Ang mga datos sa futures at options market ay nagpapahiwatig na kahit ang mga conservative na investor ay nagpapalagay ng panganib at nagpo-position.
Pero dito na rin nagsisimula ang unang problema – sa mga institutional player at sa lumalaking demand.
---
Ang Bitag ng Mga Fee: Bakit Pinapalayas ng Ethereum ang Sari



li nitong Mga Gumagamit
Oo, malalaking pagsulong ang ginawa ng Ethereum sa mga nakaraang taon. Ang Layer-2 solutions tulad ng Arbitrum, Optimism, at zk-Rollups ay malaking nakatulong upang mapabuti ang scalability. Pero – at ito ay isang malaking "pero" – ang main chain ay nananatiling masyadong mahal para sa maraming gumagamit.
Isipin mo na lang: gusto mong magsagawa ng isang simpleng transaksyon sa DeFi. Ang mga fees sa Ethereum ay maaaring umabot ng $50 o kahit $100. Ito ay walang problema kung nagmomove ka lang ng ilang libong dolyar. Pero kung ikaw ay isang developer na nagtatayo ng bagong proyekto, o isang ordinaryong user na nais lang mag-swap ng tokens, ang gastos ay mabilis na nagiging imposible. At ito ang problema: mas maraming user at developer ang lumilipat na sa iba't ibang blockchains tulad ng Solana, Base, o zkSync Era na nag-aalok ng transactions sa mas mababang halaga.
Nakaharap ngayon ng Ethereum ang isang dilemma: Kailangan nitong manatiling scalable upang mapanatili ang posisyon nito bilang nangungunang smart-contract platform. Ngunit kung ang mga fees ay hindi mababawasan, maaaring maging dahilan ito ng pag-alis ng maraming user. Kung ma-overload uli ang network – dahil sa bagong hype sa DeFi o sa pagbabalik ng NFT wave – at ang mga fees ay muling sumabog, maaaring magdulot ito ng malawakang exodus.
---
Ang Short Squeeze at Market Manipulation: Kapag Pinagpaliban ng mga Bear ang Kasiyahan ng mga Bull
May isa pang banta na madalas hindi pinapansin ng mga investor: ang mga leveraged short positions. Sa kasalukuyan, mayroong napakataas na short bets sa Ethereum – mga panalong nakataya na ang presyo ay babagsak. Ayon sa Coinglass, ang open short positions ay nasa rekord na antas ngayon.
Bakit ito mapanganib? Dahil ang isang malakas na pagtaas ng presyo – tulad ng kasalukuyang nangyayari – ay naglalagay ng presyon sa mga short sellers. Kapag sila ay napilitan na isara ang kanilang mga posisyon (dahil mawawalan sila ng malaki kung hindi), sila ay bibili ng ETH – at ito ay magtutulak pa lalo sa pagtaas ng presyo. Tinatawag ito na isang short squeeze, at ito ay maaaring maging talamak.
Pero hindi pa rito nagtatapos ang problema. Dahil kung ang mga malalaking market players – ang tinatawag na whales – ay ginagamit ang mekanismo na ito nang may intensyon, magiging mas delikado. Isipin na lang: isang aktor na may malaking kapital ay nagtatayo ng malaking long position habang naglalagay din ng