Ang Pagbagsak ng Bitcoin-ETF Rally: BTC Bumaba sa Mababa sa $63,000 – Dalawang Pondo Lamang ang Nakikinabang

Ang Bitcoin-ETF rally na nagbigay ng pag-asa noong nakaraang linggo ay bumagsak nang tulad ng isang bahay-kartilya sa loob lamang ng ilang araw. Mula sa dating matatag na kita, bigla na lamang nawala ang halos 40 porsiyento ng halaga—at ang dahilan ay ang pagbaba ng Bitcoin sa ibaba ng mahikang $63,000 noong ika-13 ng Agosto. Isang wave ng pagbebenta ang tumama sa merkado, at tanging dalawang ETF lamang ang nakapagpigil sa trend na ito: ang MSBT at ang Grayscale Bitcoin Mini Trust. Ito ay nagtatanong ng higit pa kaysa sa mga sagot nito—lalo na kung isasaalang-alang ang napakalaking pag-asa na ipinagkaloob natin sa mga produktong ito.

**Ang Mga ETF na Dapat Umakyat—Subalit Bumagsak**
Naramdaman ng mabuti nang ang mga Bitcoin-ETF ay muling nagsimulang makatanggap ng mga inflow pagkatapos ng mahabang paghihintay. Ang BlackRock’s IBIT at ang Fidelity’s FBTC ay itinuturing na mga pangunahing tagapagdala ng pag-asa, na inaasahang magdadala ng institutional na pera sa merkado ng crypto. Ngunit nang dumating ang ika-13 ng Agosto, ang lahat ay bumaligtad nang 180 degrees. Bigla na lamang nagbenta ang mga mamumuhunan nang maramihan, bumagsak ang mga presyo, at kahit ang mga dati’y matatag na ETF ay napilitan ding magbayad ng presyo. Sa loob lamang ng apat na araw ng kalakalan, ang rally ay halos nawala na.

**Sino ang Nakikinabang? Dalawang ETF na Hindi Naaapektuhan**
Habang ang natitirang bahagi ng merkado ay nasa pagkapanik, dalawang produkto lamang ang patuloy na nakakalap ng pera: ang MSBT at ang Grayscale Bitcoin Mini Trust. Seemingly, ang MSBT ay nakikinabang sa malalaking Bitcoin holdings ng MicroStrategy—kung ipagpapatuloy ng kompanya ang kanilang estratehiya, maaaring ito ay maging isang malakas na senyales para sa mga mamumuhunan. Samantala, ang Grayscale’s Mini Trust ay tila mas mura kaysa sa klasikong bersyon nito, at dahil dito ay popular sa mga mas matipid na mamumuhunan.

Kagiliw-giliw na tila ang dalawang ETF na ito ay umaapela sa magkakaibang target na madla. Habang ang malalaking players ay maaaring maghintay pa, ang iba ay gumagamit ng kasalukuyang mahinang yugto upang makapasok sa mas mababang presyo. Maaaring may higit pa sa likod nito kaysa sa simpleng pagkakataon.

**Bakit Nangyari Ito Ngayon? Makroekonomiya, Regulasyon, at Isang Overbought na Merkado**
Ang mga dahilan sa likod ng biglaang pagbagsak ay marami at magkakaugnay. Una, ang



kawalan ng katiyakan sa makroekonomiya na umiiral na sa merkado sa loob ng ilang buwan. Ang mga datos tungkol sa inflation sa US at ang mga hula tungkol sa susunod na desisyon ng Federal Reserve ay nagdulot ng pagkabalisa sa mga mamumuhunan. Walang gustong mag-risk sa isang merkado na patungo sa pababang direksyon.

Pangalawa, ang regulasyon na patuloy na nagdudulot ng debate sa US at iba pang bansa. Kapag nag-announce ang mga pamahalaan ng mas mahigpit na mga patakaran, madalas na umaatras ang mga mamumuhanan—takot sa karagdagang mga restriksyon.

At hindi dapat kalimutan: ang merkado ay teknikal na overbought. Pagkatapos ng malakas na pagtaas sa nakaraang linggo, ang isang korreksyon ay talagang kailangan lamang ng oras. Ang pagbenta ay lalo pang pinalala ng liquidation ng mga leveraged positions—a classic na chain reaction na nagpabilis sa pagbagsak.

**Saan Patungo ang Merkado? Optimistiko sa Mahabang Panahon, Pero Hindi Sigurado sa Maikli**
Sa kabila ng kasalukuyang pagbagsak, nananatiling optimistiko ang karamihan ng mga analyst sa mahabang panahon. Sa katunayan, ang pagpapakilala ng Bitcoin-ETF ay nagpakita na ang mga institutional na mamumuhunan ay unti-unting nagiging mas bukas sa merkado. Marami ang nakikita sa kasalukuyang pagbaba bilang isang magandang pagkakataon upang makapasok sa mas mababang presyo.

Ngunit—at ito ay isang malaking "ngunit"—ang volatility ay patuloy na kasama. Kung lalo pang mapipilitan ang Bitcoin, maaaring sumunod pa ang mas maraming outflows. Sa kabilang banda, ang paggaling ng merkado ay maaaring magdulot ng bagong record na inflows. Para sa mga mamumuhunan, nangangahulugan ito na ang pagiging maingat ay patuloy na kinakailangan.

**Konklusyon: Isang Merkado na Palagi Nating Nagugulat**
Ang Bitcoin-ETF rally ay pansamantalang natapos—kahit papaano sa anyo na ating kilala. Ngunit sa halip na ma-diskouraged, dapat nating itanong: Ito ba ay isang korreksyon lamang, o ang simula ng isang mas malaking downward trend? Ang susunod na linggo ang magsasabi.

Isang bagay lamang ang tiyak: ang Bitcoin-ETF ay nananatiling isang kapana-panabik ngunit mapanganib na palabas. Ang sinumang mag-i-invest dito ay hindi dapat nakatuon lamang sa mga short-term na paggalaw, kundi pati na rin sa mga long-term na trends. Dahil tulad ng ating natutunan sa nakalipas na taon: ang merkado ng crypto ay bihira mang bigyan ng bagay nang libre.