AAVEs TVL umabot sa rekord na $18.05 bilyon – Ngunit dalawang babala ay nagdudulot ng kawalan ng katiyakan

Ang Total Value Locked (TVL) ng Aave ay umabot na sa $18.05 bilyon, ngunit kasabay nito ay lumalaki ang mga senyales ng posibleng pagbabago ng trend. Habang tumataas ang mga deposito at positibo ang mga mangangalakal na gumagamit ng leverage, may iba pang mga indikator na nagpapahiwatig ng isang malapit na korreksyon. Sino sa bandang huli ang makakakuha ng tama?
Kailangan kong aminin: noong makita ko kamakailan na ang TVL ng Aave ay tumawid na ng $18-bilyong marka, naimpress ako kaagad. Ito ay isang malakas na pahayag para sa mundo ng DeFi – at nagpapakita kung gaano kalayo na ang protokolo mula nang magsimula. Ngunit tulad ng madalas mangyari kapag ang mga numero ay napakaganda, sulit ang tingnan ng mas mabuti. At nang ginawa ko iyon, napagtanto ko: hindi lahat ay kasing ganda ng pagkakalarawan.
Ang Pag-unlad: Lalong Maraming Pera ang Dumadaloy – Ngunit Saan?
Ang $18.05 bilyon ay hindi isang maliit na halaga. Ang paglago na ito ay hindi nagmumula sa anumang lugar lamang. May ilang malinaw na mga driver:
- Nag-check in ang mga Institusyon: Lalong dumarami ang mga pondo at propesyonal na namumuhunan na gumagamit ng Aave bilang alternatibong likido kumpara sa mga tradisyonal na bangko. Ito ay isang game-changer.
- Sumisikat ang Stablecoins: Ang USDC at DAI ay nananatiling nangunguna, ngunit mabilis ding umaakyat ang mas mapanganib na assets tulad ng ETH at wBTC. Interesante, di ba? Seemingly, ang demand para sa mga pagkakataong umutang ay talagang narito.
- Epekto ng ETH 2.0: Sa pamamagitan ng stETH, cbETH, at iba pa, ang mga tao ay nag-stake, at ang sinumang nag-stake ay madalas na nangangailangan ng karagdagang kapital. Ang Aave ay ang unang puntahan para dito.
Mukhang puro optimismo ang lahat ng ito. At kung magiging matapat ako: isang bahagi ng akin ay naiisip rin, "Wow, ang DeFi ay talagang dumating na." Ngunit meron pa iyong dalawang puntos na nagdudulot ng matinding pagkabahala sa akin.
---
Babala 1: Ang Makinang may Leverage ay Sobrang Init – At Ito Ay Nagdudulot ng Saya para sa Akin
Oo, alam ko na ang leverage trading ay hindi bago sa mundo ng crypto. Ngunit kung ano ang nangyayari sa Aave ngayon ay talagang kahanga-hanga: lalong naglalagay ng mas maraming ETH bilang collateral ang mga tao u



pang makahiram ng higit pa. Ang tinatawag na Leverage Ratio ay nasa 2.5x pataas – isang halaga na nagpapamalas ng pagkabahala sa akin.
Bakit? Sapagkat sa nakaraan, ang mga ganitong sitwasyon ay madalas na nagresulta sa liquidation-driven crashes. Isipin ang LUNA, isipin ang 3AC – doon, ang sobrang init na leverage ay nagdala ng lahat sa kawalan. At ngayon, makikita natin muli:
- Lalong maraming ETH-based na Flash Loans, kung saan ang mga mangangalakal ay naglalagay ng malalaking bets nang walang anumang equity.
- Ang dami ng ETH na nagsisilbing collateral ay nasa isang all-time high.
Ano ang mangyayari kapag bumagsak ang presyo ng ETH ng 10% lamang? Maaaring mapwersa ang mass liquidations – at ito ay isang katastrope. Hindi lamang para sa mga mangangalakal na may leverage mismo, kundi para sa buong ecosystem ng DeFi.
---
Babala 2: Ang mga Nagbebenta ay Nagpipigil – At Ito Ay Maaaring Bumalik sa Atin
Ito ay naging mas kawili-wili: Sa isang banda, makikita natin ang malalaking aktibidad sa pagbebenta. Ngunit sa kabilang banda, wala pang malawakang kapitulasyon na magmamarka ng isang final bottom. Sa halip:
- Ang pressure sa pagbebenta ay nananatili, ngunit walang malalaking liquidations na nagaganap.
- Kasabay nito, patuloy namang tumataas ang mga bagong deposito – parang may ilang market participants na patuloy na naniniwala sa hinaharap ng Aave.
Ito ay isang klasikong pattern ng kawalang-katiyakan. At mula sa nakaraan, alam natin: ang mga ganitong yugto ay madalas na nagtatapos sa biglaang at hindi inaasahang kilos. Kung ito ngayon ay magiging isa pang pagtaas o isang brutal na pagbagsak – walang nakakaalam.
Isipin ang pagkabigo ng FTX: Bago ang collapse, mayroon pa ring sapat na mga mamimili na nagpapakita ng kanilang tiwala sa DeFi. Ngunit noong nawala ang tiwala, lahat ay bumagsak nang mabilis.
---
Ano Na? Ang Aking Personal na Pananaw
Hindi ako nakatayo sa labas lamang at nakatingin – mayroon din akong mga posisyon sa Aave. At oo, natutuwa ako sa pag-unlad na ito. Ngunit kinakabahan din ako. Ang mga indikador ng leverage ay masyadong mataas, at ang kasaysayan ay nagtuturo sa atin: minsan, ang katotohanan ay hahabol sa espesulasyon.
Ang aking tatlong payo para sa sinumang gustong sumali:
1. Iwas