Ethena นำ USDe สู่ชีวิตประจำวัน: การปฏิวัติหรือความล้มเหลว?

ฉันต้องยอมรับว่าตอนที่ได้ยินครั้งแรกเกี่ยวกับแอป Self-Custody ใหม่ของ Ethena ฉันก็รู้สึกทันทีถึงความอยากรู้อยากเห็น วันนี้โครงการนี้ไม่ใช่แค่การสัญญาว่าจะเป็น "เรื่องใหญ่ครั้งต่อไป" ในโลกคริปโตอีกต่อไป แต่กำลังทำงานอย่างจริงจังเพื่อทำให้ Stablecoin อย่าง USDe เข้าถึงการใช้งานในชีวิตประจำวันได้ ไม่ว่าจะเป็นการชำระเงิน แผนการออม หรือการโอนเงินข้ามพรมแดน พร้อมด้วยผลตอบแทนรายปีสูงถึง 6% ซึ่งตัวเลขนี้ดึงดูดความสนใจของฉันได้อย่างรวดเร็ว แต่ว่ามันจะทำงานได้จริงหรือเปล่า หรือนี่จะเป็นเพียงแค่คำโฆษณาที่ร้อนแรงอีกครั้ง?
แนวคิดของแอป Ethena นั้นชัดเจน: USDe ไม่ควรจะเป็นเพียงแค่สินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกเก็บไว้ในวอลเล็ตต่างๆ แต่ควรจะถูกนำมาใช้งานอย่างแท้จริงในชีวิตประจำวัน ไม่ว่าจะเป็นการชำระเงิน การออม หรือการโอนเงินข้ามประเทศ Self-Custody หรือการบริหารสินทรัพย์ด้วยตัวเองนั้นเป็นคำมั่นสัญญาที่สำคัญ ไม่ต้องพึ่งพาแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ไม่ต้องพึ่งพาผู้ให้บริการบุคคลที่สาม ซึ่งฟังดูดีในตอนแรก แต่ว่าตลาดพร้อมสำหรับสิ่งนี้กันจริงหรือ?
USDe ไม่ใช่ Stablecoin ธรรมดา ในขณะที่ Tether (USDT) หรือ USD Coin (USDC) ถูกสนับสนุนด้วยทุนสำรอง Fiat ธรรมดา USDe กลับใช้ระบบที่ซับซ้อนกว่ามาก โดยอาศัยตราสารอนุพันธ์และกลยุทธ์ Hedging เพื่อรักษาเสถียรภาพ ซึ่งอาจฟังดูเป็นโครงสร้างทางการเงินที่ซับซ้อนสำหรับหลายคน และมันก็จริงอย่างนั้น แต่สำหรับนักลงทุนที่กำลังมองหาทางเลือกแทน Stablecoin แบบดั้งเดิม สิ่งนี้อาจเป็นแนวทางที่ถูกต้อง
ผลตอบแทนรายปี 6% นั้นเป็นสิ่งดึงดูดใจอย่างแน่นอน ที่ไหนจะหาได้อีก? ธนาคารส่วนใหญ่ในปัจจุบันให้ดอกเบี้ยเกือบจะเป็นศูนย์ หรือถ้าให้ก็มาพร้อมเงื่



อนไขที่ซับซ้อน ในกรณีของ Ethena เงินดูเหมือนจะทำงานง่ายๆ โดยไม่ต้องทำอะไร ซึ่งฟังดูดี แต่ว่ารายได้เหล่านี้มาจากไหน? มันน่าสนใจตรงที่ว่า Ethena สร้างรายได้เหล่านี้ผ่านผลกำไรจากการทำธุรกรรมอนุพันธ์และกลยุทธ์ DeFi อื่นๆ ซึ่งฟังดูเหมือนเป็นแบบจำลองธุรกิจที่คิดมาอย่างดี แต่ว่ามันจะมั่นคงและยั่งยืนได้จริงหรือ?
อย่างไรก็ตาม อุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดคือการยอมรับอย่างแพร่หลาย USDe จำเป็นต้องได้รับการยอมรับจากพ่อค้าและผู้ให้บริการต่างๆ ในฐานะวิธีการชำระเงินก่อนที่จะสามารถใช้งานได้จริงในชีวิตประจำวัน และนั่นเป็นงานที่ยากลำบาก อุตสาหกรรมคริปโตได้ก้าวหน้ามามากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ความเป็นจริงกลับยังคงเป็นอย่างนั้น ผู้คนสามารถชำระเงินด้วย Bitcoin หรือ Ethereum ได้ แต่ส่วนใหญ่แล้วก็จะใช้กับร้านค้าที่ชื่นชอบเทคโนโลยีเพียงไม่กี่แห่ง USDe จะต้องพิสูจน์ให้เห็นว่ามันทำงานได้จริงและน่าเชื่อถือ
ข้อดีอีกอย่างคือการโอนเงินข้ามพรมแดน ใครก็ตามที่เคยพยายามโอนเงินไปต่างประเทศจะรู้ว่ามันช้าและแพงแค่ไหน ธนาคารเรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่สูงลิบ และบางครั้งก็ใช้เวลาหลายวันกว่าจะถึง ผู้รับ ในขณะที่ด้วย USDe และแอปของ Ethena การโอนสามารถเสร็จสิ้นภายในไม่กี่นาที โดยไม่มีค่าใช้จ่ายสูง ซึ่งจะเป็นตัวเปลี่ยนเกมโดยแท้จริง โดยเฉพาะสำหรับผู้คนในประเทศที่เข้าถึงบริการธนาคารได้จำกัด แต่ถึงอย่างนั้นก็ตาม ข้อได้เปรียบนี้จะยังเป็นเพียงทฤษฎีไปจนกว่าจะมีคนและบริษัทเข้าร่วมมากพอ
อย่างไรก็ตาม เมื่อมีแสง ย่อมมีเงาเช่นกัน ความปลอดภัยของการบริหารสินทรัพย์ด้วยตัวเองนั้นขึ้นอยู่กับทักษะทางเทคนิคของผู้ใช้อย่างมาก หากใครสูญเสียรหัสส่วนตัวไป ก็มักจะมีปัญหาแบบถาวร Ethena จำเป็นต้องนำเสนอโซล