จากคริปโตสู่ตลาดหุ้น: การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่
Ethena ซึ่งมี Stablecoin USDe ที่ได้รับการประเมินค่าไว้กว่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เคยอาศัยโลกอนุพันธ์คริปโตแบบดั้งเดิมมาอย่างยาวนาน แต่ตอนนี้บริษัทตั้งใจจะเปลี่ยนพอร์ตการลงทุนอย่างถึงรากถึงโคน โดยซีอีโอ Guy Young ได้กล่าวถึงการลงทุนครั้งใหญ่ใน Equity Perpetuals หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ไม่มีวันหมดอายุบนดัชนีหุ้น ภายใน 12 ถึง 24 เดือนข้างหน้า เหตุผลก็เพราะว่าตลาดเหล่านี้มีขนาดมหึมา
ในขณะที่มูลค่าการซื้อขายอนุพันธ์คริปโตต่อวันอยู่ที่ประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ตลาดหุ้นทั่วโลกนั้นมีการหมุนเวียนเงินหลายล้านล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน Ethena จึงต้องการใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องมหาศาลนี้ เพื่อสร้างรายได้ที่เสถียร และเสริมความมั่นคงให้กับ USDe ซึ่งเป็นการพลิกมุมมองที่น่าสนใจไม่น้อย เมื่อก่อนบริษัทพึ่งพาตลาดคริปโตที่ค่อนข้างผันผวน แต่ตอนนี้หันมาใช้ตลาดหุ้นที่เสถียรแต่ยังคงให้ผลตอบแทนที่ดี
ทำไม Equity Perpetuals จึงอาจทำให้ USDe มีความมั่นคงมากขึ้น
หลักการทำงานของ USDe ในปัจจุบันนั้น คล้ายคลึงกับ Stablecoin เชิงอัลกอริทึมอื่น ๆ กล่าวคือ Ethena จะสร้างรายได้จา
Trade crypto on Bybit – low feesกการถือครอง ETH และสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ รวมถึงใช้เครื่องมืออนุพันธ์อย่าง Perpetual Futures มาเป็นหลักประกัน แต่เดิมนั้น เครื่องมือเหล่านี้เกือบจะจำกัดอยู่แค่ในตลาดคริปโตเท่านั้น
ด้วยการขยายไปสู่ Equity Perpetuals Ethena จึงมุ่งหวังที่จะได้รับสามข้อได้เปรียบสำคัญ:
1. ความผันผวนน้อยลง: ตลาดหุ้นนั้นมีความผันผวนน้อยกว่าตลาดคริปโต ซึ่งหมายความว่ารายได้จากอนุพันธ์อาจจะมีความเสถียรมากขึ้น และนั่นย่อมส่งผลต่อความมั่นคงของการสร้างหลักประกัน USDe ด้วย
2. สภาพคล่องที่มากขึ้น: ตลาดที่มีสภาพคล่องสูง หมายความว่า Ethena สามารถซื้อขายสินทรัพย์ขนาดใหญ่ได้โดยไม่ส่งผลกระทบต่อตลาด ซึ่งนี่สำคัญอย่างยิ่งหากต้องการให้ Stablecoin นี้เติบโตต่อไป
3. การยอมรับด้านกฎระเบียบ: เครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิมมักได้รับการกำกับดูแลที่ดีกว่า และอาจช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนสถาบันมากขึ้น ซึ่งนี่อาจช่วยให้ USDe มีตำแหน่งที่ดีขึ้นในโลกการเงินแบบดั้งเดิม
อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะดูน่าดึงดูด แต่ก็ยังมีความท้าทายอยู่ โดย Ethena จะต้องมั่นใจว่าอนุพันธ์ใหม่ ๆ เหล่านี้นั้นปลอดภัย โปร่งใส และสามารถตรวจสอบย้อนกลับได้ นอกจากนั้น การก้าวเข้ามาในโลกการเงินแบบดั้งเดิมอาจนำมาซึ่งอุปสรรคด้านกฎระเบียบ โดยเฉพาะเมื่อต้องคำนึงถึงเรื่องการปฏิบัติตามกฎหมายและข้อกำหนดด้านเงินทุน
คำวิจารณ์และความเสี่ยง: อะไรอาจจะผิดพลาดได้?
ไม่ใช่ทุกคนที่จะตื่นเต้นกับทิศทางใหม่ของ Ethena ผู้เชี่ยวชาญบางส่วนเตือนว่า การพึ่งพา Equity Perpetuals อาจทำให้ USDe เสี่ยงต่อความเสี่ยงระบบของระบบการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น หากเกิดวิกฤตตลาดหุ้น เช่น เหตุการณ์ในปี 2008 หรือช่วงการระบาดของ COVID-19 ในปี 2020 รายได้
📰 อ่านต่อ
→ ENAโทเคนพุ่งขึ้น 10%: Ethena วางแผนซื้อคืนแบบปฏิวัติด้วยรายได้จากโปรโตคอล→ ENA ทะยานถึงจุดสูงสุดในปี: การอัปเกรดของ Ethena ขับเคลื่อนคลื่นคริปโต→ OneKey เผยช่องโหว่ในแอป Ledger Ethereum รุ่นเก่า – และ Ledger ตอบสนองอย่างรวดเร็ว