อาลีบาบากำลังเผชิญกับความสำเร็จของคลาวด์ที่หม่ำเงินกำไร

ผลประกอบการไตรมาสล่าสุดของอาลีบาบานั้นดูเหมือนจะเป็นรถไฟเหาะ: ในขณะที่ฝ่ายคลาวด์ทำสถิติใหม่ – ส่วนหนึ่งที่ถูกมองว่าเป็นเครื่องยนต์การเติบโตในอนาคตมาหลายปี – ก็กลับเผชิญกับการร่วงลงอย่างรุนแรงในด้านกำไร และตรงกลางนั้นคือธุรกิจอีคอมเมิร์ซที่กำลังดิ้นรนภายใต้ความต้องการบริโภคในจีนที่อ่อนแอ ธุรกิจนี้ดูเหมือนจะยืนอยู่ ณ จุดเดียวกันกับการพยายามจะเต้นรำในงานแต่งงานสองงานในเวลาเดียวกัน — แต่สุดท้ายก็มาถึงงานทั้งสองสาย
คลาวด์ส่องแสง แต่ส่วนอื่นๆ กลับมืดมน
สายธุรกิจคลาวด์ของอาลีบาบาเติบโตถึง 45% ทุบสถิติทั้งหมดด้วยรายได้ 2.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งไม่ใช่เรื่องเล็ก แต่สิ่งที่น่าสนใจยิ่งกว่าคือโซลูชันที่ขับเคลื่อ่ด้วย AI กำลังพุ่งทะยานขึ้นแบบไม่หยุด ซึ่งเรื่องนี้ทำให้เรายิ้มได้อย่างแน่นอน แต่แล้วสิ่งที่ตามมาก็คือ: กำไรต่อหุ้นหลังปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.54 ดอลลาร์ — ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 1.72 ดอลลาร์อย่างเห็นได้ชัด และผลการดำเนินงานจากการดำเนินงาน? ติดลบ 4% เพราะการลงทุนด้านการตลาดและเทคโนโลยีกำลังกัดกินงบประมาณเหมือนฟองน้ำดูดน้ำ
แต่สิ่งที่น่าวิตกใจที่สุดคือรายได้สุทธิลดลงถึง 75% คุณอ่านไม่ผิดหรอก นักลงทุนตอบสนองด้วยการถล่มตลาดหลังเวลาปิดทำการด้วยการร่วงลงมากกว่า 5% ผู้ลงทุนที่ต่อสู้กับอัตรากำไรขั้นต่ำที่ลดลงและกฎระเบียบที่ซับซ้อนมาหลายปีต้องตั้งคำถามว่าแล้วกำไรของบริษัทไปอยู่ที่ไหนกันแน่?
ความเจ็บปวดระยะสั้นเพื่อความฝันระยะยาว
ซีอีโอ Daniel Zhang ย้ำว่าการลงทุนครั้งใหญ่ในคลาวด์และ AI นั้นสำคัญอย่างยิ่ง — และเขาก็คิดถูกอยู่บ้าง แต่ในระยะสั้น มั



นดูเหมือนจะเป็นงานอดิเรกแพงๆ ที่บริษัทไม่สามารถรับไหวได้ และอย่าลืมถึงคู่แข่ง: AWS และ Microsoft Azure ก็กำลังทำให้ชีวิตของอาลีบาบาในด้านคลาวด์ยากขึ้นเรื่อยๆ ด้วยการกดราคาและการแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดที่รุนแรงขึ้นเรื่อยๆ
จีนทำให้อีคอมเมิร์ซสะดุด
ขณะที่คลาวด์กำลังเจิดจ้า แต่หัวใจสำคัญของอาลีบาบากำลังทุกข์ทรมาน: ธุรกิจค้าปลีกออนไลน์เติบโตเพียง 4% เท่านั้น (รวมถึง Tmall และ Taobao) — นั่นไม่ใช่เหตุผลให้ดีใจ และ Aliexpress? กำลังหดตัวลงมากเสียยิ่งกว่าเดิม สาเหตุ? วิกฤติอสังหาริมทรัพย์ที่ยืดเยื้อ อัตราการว่างงานของเยาวชนที่สูง และสภาพแวดล้อมการบริโภคโดยรวมที่ดูเหมือนจะเข้าสู่ช่วงขาลง เทคโนโลยียักษ์ใหญ่อย่าง JD.com หรือ Pinduoduo ก็เผชิญปัญหานี้เช่นกัน
AI จะมาช่วยชีวิตได้หรือ?
อาลีบาบากำลังเดิมพันทั้งหมดกับ AI และตั้งเป้าจะเป็นผู้นำด้านนี้ภายในปี 2025 โดยการลงทุนครั้งนี้จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ฟังดูกล้าหาญจนแทบจะเรียกได้ว่าประมาท แต่จะเพียงพอหรือไม่ที่จะทำให้ผู้ลงทุนสงบลง? คำถามก็คือ: ถ้าหากวิสัยทัศน์ระยะยาวสามารถเอาชนะความเจ็บปวดของตัวเลขในไตรมาสได้หรือไม่
สรุป: บริษัทกำลังทรงตัวอย่างยากลำบาก
อาลีบาบากำลังอยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลง และการเปลี่ยนแปลงนั้นไม่เคยง่าย เมื่อคลาวด์ยังส่องแสง แต่หากกำไรไม่กลับมาสร้างแรงขับเคลื่อนและธุรกิจอีคอมเมิร์ซยังคงอ่อนแอ ความกดดันต่อหุ้นก็จะยังคงสูงขึ้นเรื่อยๆ นักลงทุนจะต้องรอคอยว่า: การบุกเบิก AI จะนำมาซึ่งการปฏิวัติที่คาดหวัง — หรือจะเป็นเพียงบทสรุปว่ายุคทองของอาลีบาบาเป็นเพียงบทสั้นๆ ของประวัติศาสตร์กันแน่?