Röd september: Förbannelse eller tillfällighet? Bitcoin och börsen i historiskt perspektiv

Jag kommer fortfarande ihåg min första september som privatinvesterare. Marknaden var skoningslös – precis som varje år. Plötsligt fick jag en känsla av att marknaden bara väntade på att jag äntligen skulle ta mina vinster. Och det stämde: min portfölj såg ut som om en björn hade gått lös på den med full kraft.
Men vad ligger egentligen bakom den så kallade "röda september"? Är det verkligen en förbannelse, eller bara en statistisk tillfällighet som när som helst kan vända? Jag har granskat data, läst psykologi- och marknadsstudier – och upptäckt något intressant: September är inte bara en dålig månad. Det är som en oberäknelig gäst på en fest som plötsligt ändrar stämningen, trots att alla andra egentligen vill festa.
Siffrorna ljuger inte – men de berättar bara en del av historien
Om vi tittar på Bitcoins data sedan 2011 är september verkligen ingen vänlig månad. Under åtta av de senaste tretton åren har kryptovalutan tappat mark – och det var som värst 2014 (–20%), 2017 (–15%) och 2018 (–17%). Till och med under en stark uppgång som 2017, då Bitcoin ökade med över 1 000% under året, skedde ett tydligt ras i september.
Men Bitcoin är inte ensam. S&P 500, den stora amerikanska aktiemarknadens index, har sedan 1928 sett förluster i 40 av 95 septembermånader. Den genomsnittliga avkastningen låg på 0,6%, vilket är klart under det årliga snittet på cirka 0,8%. Historiskt sett är september därmed den svagaste månaden för aktier – ännu före oktober, som visserligen förknippas med krascher som 1929 eller 1987, men i genomsnitt ändå presterar något bättre.
Varför just september? Det handlar om oss
Siffrorna är tydliga, men orsakerna bakom är desto mer intressanta. En stor faktor är psykologin. Efter ett ofta starkt första halvår och en volatil sommar sker det ofta vinsttaganden i september. Investerare använder månaden för att omstrukturera sina portföljer eller göra sig av med likvida medel inför kommande utgifter som skolavgifter eller julklappar. Det leder till ökat säljtryck – särskilt på illikvida marknader som kryptovalutor, där stora order snabbt kan leda till kraftiga kursfall.
En annan aspekt är likviditeten. I september strömmar traditionellt sett mindre pengar in på marknaderna, eftersom många marknadsaktörer är på semester eller förbereder sig inför fjärde kvartalet. Det innebär tunnare orderböcker, där stora säljorder kan leda till större kursrörelser. Dessutom måste institutionella investerare förbered



a sina kvartalsrapporter – en faktor som belastar både aktie- och kryptomarknaden.
2023: En avvikelse eller början på ett nytt mönster?
2023 var ett speciellt år. Medan Bitcoin i de flesta septembermånader sedan 2011 såg förluster steg priset på kryptovalutan i september med cirka 4%. Vad var annorlunda? Dels hoppet om ett Bitcoin-ETF-godkännande i USA, som kom i oktober. Dels återhämtningen inom techaktiesektorn, som stod under hårt tryck under sommaren.
Men även denna uppgång var ingen fullständig brytpunkt av mönstret: redan i oktober 2023 följde en korrektion. Frågan är: Handlar det om ett tillfälligt fenomen, eller har marknadsomständigheterna förändrats bestående? Kanske ligger svaret i den växande institutionella efterfrågan på Bitcoin. Allt fler fonder och företag integrerar kryptovalutor i sina portföljer – vilket leder till en starkare stabilisering. Samtidigt har korrelationen mellan Bitcoin och aktiemarknaderna ökat under de senaste åren. Krypto uppfattas alltmer som en "risk-on"-tillgång.
Vad väntar i september 2024?
Tecknen för den kommande september är blandade. Å ena sidan står Bitcoin inför det kommande halveringseventet i april 2024, som historiskt ofta lett till uppgångar under de föregående månaderna. Å andra sidan belastas makroekonomiska osäkerheter som USA:s centralbanks Fed räntepolitik och geopolitiska spänningar marknaderna.
Om Fed fortsätter att höja räntorna kan det sätta press på både aktier och kryptovalutor. En annan risk är likviditeten: om stora marknadsaktörer avvecklar positioner i september kan det leda till ökade försäljningar – en effekt som särskilt kan eskalera på kryptomarknader.
Men det finns också möjligheter. Om inflationen fortsätter att sjunka och Fed intar en mer dovish hållning kan riskfyllda tillgångar som Bitcoin och techaktier återigen få fart.
Den "röda september" – förbannelse eller bara en skugga?
"Röd september" är ingen oundviklig lag, utan ett återkommande mönster som investerare inte bör ignorera. De historiska data visar att månaden utgör en risk för båda tillgångsklasserna – kryptovalutor och aktier. Men som 2023 visade kan dynamiken förändras.
För investerare betyder det: försiktighet är påkallad, men panik obefogat. September bör ses som en månatlig utmaning – inte som ett oundvikligt öde. Den som strategiskt hanterar sina positioner och är förberedd på möjliga utbrott ur mönstret kan också lyckas under denna "förbannade" månad.
I slutändan är "röd