MiCA-reglerna förändrar Europas Stablecoin-marknad – men Tether förblir efterfrågad trots restriktioner

De nya EU-reglerna för kryptovalutor – även kända som MiCA – har redan lämnat tydliga spår i Europa. Särskilt hårt drabbas stablecoinen Tether (USDT), som successivt försvinner från orderböckerna på allt fler europeiska handelsplattformar som omfattas av regleringen. Europeiska tillsynsmyndigheter som EBA strävar efter ökad klarhet och kontroll. Men en sak är uppenbar: Även om reglerna förändrar Europa, påverkar de inte den globala populariteten för Tether.
USDT försvinner från Europa – men världen fortsätter som vanligt
Sedan den 30 juni 2024, då MiCA trädde i kraft, gäller hårda krav för stablecoins som USDT:
- Transparens är obligatoriskt – utgivarna måste kunna bevisa att deras reserver verkligen existerar.
- Icke-eurobundna stablecoins får endast handlas i begränsad omfattning (max 1 miljon euro per användare och dag).
- Endast reglerade aktörer får erbjuda stablecoins i EU.
Det är ingen överraskning att stora europeiska börser som Bitpanda, Kraken och den EU-anpassade versionen av Binance tagit bort USDT från sina listor. I stället satsar de på alternativ som EURC (Circle), USDC (Circle) eller EURT (Tether i en EU-anpassad version).
Men här kommer en avgörande punkt: Trots utträdet ur EU fortsätter efterfrågan på USDT att vara stark. På plattformar i USA, Asien och Latinamerika handlas USDT fortfarande i stora volymer. Varför? För att många handlare och institutionella investerare betraktar det som den mest likvida och mest utbredda stablecoinen – oavsett vad europeisk reglering säger.
Varför Tether håller sig kvar trots all kritik
Tether Ltd., företaget bakom USDT, har visserligen försökt bli mer transparent genom regelbundna revisioner, men tvivlen kring full täckning av reserverna består. Trots detta dominerar USDT marknaden som inget annat stablecoin:
- Nästan 65 % av hela stablecoin-marknaden (baserat på handelsvolymer)
- Dagligen omsättningar på över 100 miljarder USD i krypto-derivat och spot-handel
- Särskilt populärt i tillväxtländer, där reglerade alternativ ofta är svårtillgängliga
Experter som Noelle Acheson



(författare till nyhetsbrevet Crypto Is Macro Now) konstaterar tydligt: MiCA kan begränsa tillgången till USDT i Europa, men det kommer inte att dämpa den globala efterfrågan. Så länge Tether får fortsätta handlas lagligt i andra länder som Dubai, Singapore eller Caymanöarna, kommer världen fortsätta använda USDT. Punkt.
Vad betyder detta för Europa? Mindre USDT, fler alternativ – men med frågetecken
För europeiska handlare och företag blir situationen trängre: De måste nu leta efter MiCA-anpassade stablecoins. De bästa alternativen i korthet:
1. USDC (Circle) – Fullt reglerad, 1:1 säkrad med USD och godkänd av EU som tillförlitlig.
2. EURC (Circle) – En eurobundet stablecoin som direkt är knuten till euron.
3. EURT (Tether i EU-anpassad version) – Tether erbjuder en eurobaserad variant som uppfyller MiCA-kraven.
4. PYUSD (PayPal) – Den stablecoin som PayPal lanserat kan på sikt spela en större roll.
Men den stora frågan kvarstår: Kan dessa alternativ matcha USDT:s likviditet och marknadsdjup? USDC, som förvisso är den näst största stablecoinen, har fördelen av reglering – men betydligt lägre handelsvolymer. Dessutom uppstod det 2023 en trovärdighetskris när Circle tillfälligt inte kunde lösa in alla reserver på grund av att Silicon Valley Bank gick i konkurs.
Slutsats: Europa reglerar – resten av världen fortsätter som vanligt
MiCA har förändrat Europa: Stablecoin-marknaden är mer fragmenterad, USDT förlorar marknadsandelar, och handlare måste leta efter alternativ. Men globalt sett? Knappt någon märkbar förändring.
För europeiska investerare innebär detta:
- Ökad säkerhet tack vare MiCA-anpassade stablecoins
- Minskad likviditet och högre spreadar för USDT
- Beroende av alternativ vars stabilitet ännu inte fullständigt har bevisats
Den stora frågan är: Kan Europa överhuvudtaget påverka den globala stablecoin-marknaden? Just nu ser det inte ut så. Så länge länder som USA, Asien och skatteparadis tillåter handel med USDT kommer Tether fortsätta att vara den obestridda marknadsledaren – oavsett om Europa gillar det eller inte.