Kleinschrittiga framsteg: Varför SEC:s regler bara öppnar några dörrar för Wall Street

SEC:s regler för krypto hyllas ofta som ett stort genombrott – som att dörren till digitala tillgångar äntligen slås upp ordentligt till den traditionella finansiella världen. Men lyssnar man på Matt Hougan, Bitwises Chief Investment Officer, ser verkligheten annorlunda ut.
I en intervju med CryptoSlate sammanfattar han det såhär: Ja, de nya reglerna från SEC är en positiv signal, särskilt för Bitcoin-ETF:er. Men mer än så är det inte. "Det är ett steg i rätt riktning", säger Hougan, "men vi står bara i början av en mycket lång väg."
Och den här vägen kantas av många små, opraktiska hinder – inte av stora politiska beslut, utan av bankernas och fondernas vardagliga rutiner. Wall Street är ett enormt, väloljat system av compliance, riskhantering och operativa processer. Och det är inte byggt för att hantera volatiliteten eller de tekniska särdragen hos kryptovalutor.
"Det är inte tillsynsmyndigheterna som blockerar här", förklarar Hougan. "Det är bankernas interna processer." Så länge de inte hänger med förblir krypto för många institutionella investerare en teoretisk möjlighet snarare än en praktisk.
Sedan finns det också skepsisen inom egna led. Hougan känner till det



från egen erfarenhet: Många finansiella experter – framför allt den äldre generationen – vill inte ha något att göra med Bitcoin och liknande. "Det här håller långsamt på att förändras, men det är ett generationsprojekt."
Och även om inställningen förändras saknas det fortfarande nödvändig infrastruktur. Traditionella värdepapper hanteras via säkra förvaringslösningar som DTCC – inom krypto saknas motsvarande system. "Det finns ingen central instans som garanterar säkerhet och compliance", säger Hougan. Det skapar osäkerhet och gör inträdet svårt för många.
Även skatteregler och redovisningsstandarder utgör stora hinder. "Redovisningen av krypto-tillgångar är komplex och passar ofta inte in i befintliga ramar", förklarar han. Det innebär ytterligare kostnader och risker – och avskräcker många från att ens ta steget in.
Trots detta förblir Hougan optimistisk: "Utvecklingen kommer inte att gå i en rak linje, men den är oundviklig." Varje litet framsteg – en ny ETF, en bättre förvaringslösning, anpassad compliance-mjukvara – räknas. "Wall Street har en miljon dörrar", säger han. "Och vi har bara öppnat ett par av dem på glänt."
Resten handlar om hårt arbete. Och tålamod.