Cboe efterfrågar tre gånger hävstångs-bitcoin- och ethereum-ETF:er – trots riskerna

Jag måste erkänna att jag var skeptisk till en början när jag hörde talas om Cboes nya ansökan om tre gånger hävstångs-bitcoin- och ethereum-ETF:er. Men ju mer jag har fördjupat mig i ämnet, desto bättre förstår jag situationen – även om riskerna fortfarande känns skrämmande.
Cboes BZX Exchange har nyligen lämnat in en ansökan om att få lansera dessa högst spekulativa produkter på marknaden. Detta sker vid en tidpunkt då redan existerande två gånger hävstångs-krypto-ETF:er, som till exempel ETHU-fonden (Ether Daily Long 2x), har drabbats av massiva förluster på upp till 96 %. Det här är inte ett aprilskämt, utan bitter allvar. Börsen menar att de nya produkterna skulle kunna ge investerare chansen att dra nytta av de extrema svängningarna på kryptomarknaden. Men ärligt talat: Om redan de två gånger hävstångs-ETF:erna kraschar så dramatiskt – vad händer då med de tre gånger hävstången? Då ställer jag mig frågan: Vem är det egentligen som tjänar på detta?
Varför hävstångs-ETF:er? En kort förklaring
Hävstångs-ETF:er är som en turbo för spekulanter – de försöker multiplicera de dagliga prisförändringarna i en underliggande tillgång med en viss faktor. En tre gånger hävstångs-bitcoin-ETF skulle alltså försöka överträffa de dagliga rörelserna i bitcoinpriset med tre gånger. Låter lockande, eller? Speciellt för handlare som satsar på kortfristiga prissvängningar. Men var försiktig: Dessa produkter är ingenting för svaga nerver eller långsiktiga investerare. De är extremt riskfyllda eftersom de snabbt kan förlora sitt värde vid ihållande ogynnsamma marknadsförhållanden.
Den aktuella situationen: två gånger hävstångs-ETF:er som varningssignal
Cboes ansökan kommer vid en högst olämplig tidpunkt. ETHU-fonden, en två gånger hävstångs-ethereum-ETF, har till och med den 30 juni uppvisat en genomsnittlig årlig nettovinstförlust på -96,15 %. Detta är ingalunda en engångsföreteelse, utan visar hur snabbt sådana produkter kan smälta bort under en kryptovinter. Kombinationen av hävstångseffekt och marknadsvolatilitet är en explosiv blandning – och det är investerarna som får betala priset.
Jag minns fortfarande euforin från de tidiga dagarna, då hävstångs-ETF:er hyllades som nästa stora innovation. Idag, efter dessa smärtsamma förluster, känns det nästan som bitter ironi. Många investerare har



fått betala dyrt för sina läxor, och jag frågar mig: Kommer historien med de tre gånger hävstångs-ETF:erna att få ett annat slut?
Cboe förblir optimistisk – men är det realistiskt?
Trots dessa alarmerande siffror förblir Cboe optimistisk. Börsen hävdar att sådana produkter skulle kunna öppna nya möjligheter för professionella investerare och institutionella aktörer – till exempel för att säkra sig eller spekulera i marknadstrender. Det låter rimligt på pappret, men jag är osäker på om verkligheten kommer att leva upp till förväntningarna.
Erfarenheten visar att många hävstångs-ETF:er i praktiken inte levererar den önskade avkastningen. I stället får investerare ofta uppleva motsatsen – dramatiska förluster. Och om redan de två gånger hävstångsvarianterna kraschar så extremt, hur ska då en tre gånger hävstångs-ETF fungera? Jag har helt enkelt svårt att tro på det.
Regulatoriska hinder: Kommer SEC att gå med på det?
Innan dessa ETF:er ens kan komma ut på marknaden måste de godkännas av den amerikanska börsmyndigheten SEC. Med tanke på de senaste förlusterna som hävstångs-ETF:er har drabbats av, är det tveksamt om SEC kommer att godkänna denna ansökan utan vidare. Tillsynsmyndigheten har till uppgift att skydda investerarnas intressen – och efter de senaste månadernas erfarenheter är skepsis mer än befogad.
Dessutom återstår att se om marknaden överhuvudtaget kommer att ta emot dessa produkter. Efter de smärtsamma erfarenheterna med två gånger hävstångs-ETF:er kan efterfrågan vara ganska låg. Många investerare kommer att tveka inför att stoppa sina pengar i en ännu mer riskfylld produkt.
Min slutsats: Spekulation med höga insatser
Cboes ansökan om tre gånger hävstångs-bitcoin- och ethereum-ETF:er är ytterligare ett bevis på hur mycket kryptomarknaden präglas av spekulativa finansiella produkter. För erfarna handlare kan sådana ETF:er teoretiskt sett erbjuda intressanta möjligheter. Men för de flesta investerare är de ett minfält.
Investerare bör vara medvetna om att hävstångs-ETF:er inte lämpar sig för långsiktiga investeringar. I en så volatil marknad som kryptomarknaden kan de förlora sitt värde extremt snabbt. Innan man investerar i sådana produkter bör man därför informera sig grundligt och väga riskerna mot varandra.
Cboe har med denna ansökan gett en ny impuls, men om detta