Bitcoin-bullmarknaden börjar: Historiska lönsamhetsdata pekar mot trendskifte

Det känns som den första ljumma vårdagvinden efter en lång vinter – fast denna gång handlar det inte om blomsterbäddar, utan om Bitcoin. Kurserna har länge legat stilla i en period av osäkerhet, men nu hopar sig tecknen på att något håller på att hända. Och det är inte vem som helst som säger det: Ki Young Ju, vd för analysföretaget CryptoQuant, har just skickat ut en signal som redan i januari 2023 förutsade starten på en kraftig återhämtning. Denna så kallade Puell Multiple – en indikator som avslöjar hur mycket minerare och investerare just nu går med förlust – har återigen nått en kritisk nivå. Just nu ligger den på 0,75, och det är mer än bara en siffra.
Varför är detta spännande? För att detta värde historiskt sett ofta har markerat början på en bullmarknad. Precis som under första kvartalet 2023, då Bitcoin plötsligt gick från 16 000 till över 40 000 dollar efter en smärtsam björnmarknad. Då låg Puell Multiple på omkring 0,48 – alltså ännu lägre än nu. Den som köpte då fick sedan uppleva en kraftig uppgång.
Puell Multiple: Varför den berättar så mycket för oss
Föreställ dig att du är en Bitcoin-minerare. Varje dag skapar du nya mynt, men huruvida det lönar sig beror på vad dessa mynt är värda. Puell Multiple beräknar exakt detta: den tar den dagliga volymen av nya Bitcoins (i dollar) och delar det med genomsnittspriset under de senaste 365 dagarna. Om värdet ligger under 0,5 är det kaos – minerarna går med förlust, och det tyder på extrem undervärdering. Över 4 blir det riskabelt, eftersom euforin blir för stor. Just nu på 0,75 betyder det att Bitcoin är billigt, men inte hopplöst billigt. Och det här har tidigare ofta gett startskottet för längre uppgångar.
Ki Young Ju sammanfattar det så här: "När Puell Multiple faller under 1 är det en stark signal om att marknaden kommer att bli långsiktigt lönsam." Och precis det ser vi just nu.
2023 påminner oss: Paralleller som ger hopp
Det är fascinerande hur mycket den nuvarande situationen påminner om läget i början av 2023. Då som nu står vi inför liknande indikatorer



:
- Hash Ribbons: En annan indikator som mäter mining-kostnaderna – även den visar på undervärdering.
- NVT Ratio: Den mäter hur mycket Bitcoin är värt i förhållande till sina transaktioner. Även här befinner vi oss i ett område som historiskt sett föregått starka kursuppgångar.
Och så har vi minerarna själva. Under de senaste veckorna har stora aktörer som Foundry USA och Antpool meddelat att de ska utöka sina kapaciteter – ett tydligt tecken på att de tror på en längre återhämtning. Samtidigt följer institutionella investerare efter: BlackRock och Fidelity har nyligen lanserat Bitcoin-ETF:er, och i länder som Argentina och Nigeria ses Bitcoin alltmer som en flykt från inflationen.
Men akta er: Molnen är ännu inte helt borta
Jo, läget ser lovande ut. Men vi pratar inte om en promenad i parken – kryptovärlden förblir ett vilt territorium. Här är några risker att ha i åtanke:
- Regleringsklubban: Den amerikanska finansinspektionen SEC har nyligen väckt åtal mot stora börser. Det skapar osäkerhet.
- Räntefrågan: Om Fed fortsätter att höja räntorna kan det dämpa investerarnas risktagande – och därmed efterfrågan på Bitcoin.
- Geopolitik: Kriget i Ukraina, spänningarna mellan Kina och USA – sådana kriser kan rusa om även marknaderna.
Slutsats: En lovande stund – men agera med försiktighet
Data är tydliga: Björnmarknaden tycks vara över, och historiska mönster pekar på en ny uppgång. Ki Young Ju är övertygad: "Om historien upprepar sig kan vi inom de kommande månaderna se en stark uppgång av Bitcoin-kursen."
Men lockande som utsikterna än må vara – krypto förblir en volatil marknad. Den som kliver in nu bör göra det med försiktighet. Diversifiering är nyckeln, och den som inte är beredd att stå ut med kursfall kan snabbt ge upp.
En sak är säker: Efter en lång torrperiod kan Bitcoin snart återigen dra till sig uppmärksamheten från den globala finansvärlden. Och kanske – bara kanske – står vi inför en av de typiska "to-the-moon"-faserna igen. Men som alltid gäller: Öppna ögon, håll i plånboken och satsa inte allt på ett kort.