Сингапур пересматривает правила для стейблкоинов: открытие для зарубежных эмитентов

Ах, Сингапур – этот сверкающий мегаполис, где традиции и прогресс встречаются, словно давние деловые партнёры, наконец-то договорившиеся о совместной стратегии. Теперь могучий город-государство может сделать ещё один умный финансовый ход. Валютное управление Сингапура (MAS), строгий, но изобретательный хранитель финансовой стабильности, всерьёз рассматривает возможность ослабить действующие правила для стейблкоинов. До сих пор действовало жёсткое правило: в местной игре могли участвовать только те стейблкоины, которые эмитируются компаниями, зарегистрированными в Сингапуре. Теперь же обсуждается вопрос о допуске и зарубежных стейблкоинов – разумеется, при строгих условиях.
Это был бы не просто шаг, а значительный сдвиг. За последние годы Сингапур зарекомендовал себя как спокойный и взвешенный игрок в нередко хаотичном мире криптовалют. «Строго, но справедливо» – вот девиз, который его прославили. Пока другие государства, такие как Дубай или ЕС, уже давно вступили на путь либерального регулирования стейблкоинов, Сингапур может наконец-то последовать их примеру. Или, точнее, рассматривает возможность сделать большой шаг вперёд.
Почему вообще возник этот вопрос?
Стейблкоины – это как невидимые архитекторы цифрового финансового мира. Они должны привнести стабильность туда, где царит хаос. Однако Сингапур до сих пор придерживался чёткого курса: только те токены, которые эмитируются местными резидентами и соответствуют строгим критериям – например, обеспечены сингапурскими долларами или высоколиквидными активами, – могут называться «цифровым сингапурским долларом». Всё остальное? Не подходит.
У этого подхода были свои причины: MAS не хотел допустить появления непрозрачных токенов, которые могли бы дестабилизировать финансовую систему, а также избегал конкуренции для местной валюты со стороны зарубежных стейблкоинов. Звучит логично. Однако на практике это привело к тому, что многие международные игроки просто игнорировали Сингапур. Зачем здесь регистрироваться, если всё равно не дадут играть?
Теперь, похоже, растёт понимание: возможно, пришло время немного приоткрыть двери.
Почему именно сейчас? Три главные причины
Во-первых, конкуренция не дремлет. Дубай, Лондон, Евросоюз – все уже осознали, что стейблкоины являются ключевым элементом будущего финансовой системы. Сингапур, обычно быстрый на инновации, может здесь отстать. Особенно в азиатском регионе, где всё больше инвесторов привлекает крипто-дружелюбный Гонконг, давление усиливается.
Во-вторых, спрос



есть. Предприниматели и инвесторы в Сингапуре уже давно используют зарубежные стейблкоины в своей повседневной деятельности – будь то для торговли, арбитража или в качестве обеспечения в DeFi-протоколах. Слишком строгий отказ не только ослабит эффективность местной экосистемы, но и спровоцирует появление «теневого рынка», который будет труднее контролировать. А этого, конечно, никто не хочет.
В-третьих, преимущества перевешивают риски. Сингапур стремится позиционировать себя как транзитный узел для цифровой торговли – речь идёт о «цифровом финансировании торговли». Представьте, если международные стейблкоины будут беспрепятственно приниматься здесь. Это был бы как «ускоритель» для цифровой торговли. MAS это понимает и сейчас думает, как можно использовать эту возможность.
Как может выглядеть открытость?
MAS ещё прорабатывает детали, но на обсуждении находятся три возможных подхода:
1. «Ты хорошо регулируешься? Тогда добро пожаловать!»
Стейблкоины из стран с аналогичными строгими правилами (ЕС, Швейцария, Великобритания) могут быть автоматически признаны – при условии, что они соответствуют таким же высоким стандартам, как и местные токены. Полностью обеспеченные, регулярно проверяемые, прозрачные. Звучит справедливо, не так ли?
2. «Пробный период для новичков»
Новые иностранные эмитенты могут пройти что-то вроде «испытательного срока». MAS будет внимательно следить за их деятельностью, прежде чем допустить к постоянной работе. Таким образом можно минимизировать риски и одновременно поддерживать инновации.
3. «Рукопожатие с избранными партнёрами»
Почему бы не сотрудничать целенаправленно с странами, разделяющими схожие взгляды? Соглашение, например, со Швейцарией, где стейблкоины вроде Sygnum уже регулируются на государственном уровне, было бы логичным шагом.
Тёмные стороны – ведь ничто не идеально
Разумеется, любое открытие несёт в себе риски. Не все зарубежные стейблкоины такие стабильные и прозрачные, как кажутся. Безкритическое допускание может поставить под угрозу финансовую систему. Кроме того: если местные токены suddenly окажутся в невыгодном положении, это может спровоцировать отток эмитентов. И последнее, но не менее важное: больше контроля означает и больше работы для MAS – а это требует тщательной проработки.
Тем не менее, отрасль реагирует в основном позитивно. «Гибкость – это ключ к тому, чтобы Сингапур оставался глобальным финансовым центром», – говорит местный аналитик в сфере криптовалют. А международные эмитенты вроде Circle (USDC