Постепенный прогресс: почему правила SEC открывают для Уолл-стрит лишь несколько дверей

Новые правила SEC в отношении криптовалют часто преподносятся как крупный прорыв — как будто наконец-то распахиваются двери для цифровых активов в традиционный финансовый мир. Но если послушать Мэтта Хоугана, директора по инвестициям Bitwise, картина выглядит иначе.
В интервью для CryptoSlate он чётко формулирует: да, новые правила SEC — это позитивный сигнал, особенно для биткойн-ETF. Но не более того. «Это шаг в правильном направлении», — говорит Хоуган, — «но мы только в начале очень долгого пути».
А путь этот усыпан мелкими, малозаметными препятствиями — не из-за политических решений, а из-за повседневных операций банков и фондов. Уолл-стрит — это огромная, отлаженная система соответствия нормативным требованиям, управления рисками и операционных процессов. И она не предназначена для работы с волатильностью или техническими особенностями криптовалют.
«Блокируют не регуляторы», — объясняет Хоуган. «Блокируют внутренние процессы банков». Пока они не подключатся, криптовалюта для многих институциональных инвесторов остаётся скорее теоретической, чем практической возможностью.
Есть ещё и скепсис внутри отрасли. Хоуган знает это не понаслышке



: многие финансовые эксперты — особенно старшее поколение — не хотят иметь дело с биткойном и другими подобными активами. «Ситуация медленно меняется, но это проект на поколения».
И даже если отношение меняется, недостаёт инфраструктуры. Традиционные ценные бумаги обрабатываются через надёжные хранилища, такие как DTCC — в криптосфере ничего подобного нет. «Нет центрального органа, который гарантировал бы безопасность и соответствие нормам», — говорит Хоуган. Это порождает неопределённость и затрудняет вход для многих.
Кроме того, налоговые и бухгалтерские правила остаются серьёзным барьером. «Учёт криптоактивов сложен и часто не вписывается в существующие стандарты», — объясняет он. Это означает дополнительные издержки и риски, что многих компаний удерживает от выхода на рынок.
Тем не менее, Хоуган настроен оптимистично: «Развитие не будет линейным, но оно неизбежно». Каждый маленький шаг — новый ETF, лучшее решение для хранения, адаптированное программное обеспечение для соответствия нормам — имеет значение. «У Уолл-стрит миллион дверей», — говорит он. «И мы открыли лишь несколько из них на щелочку».
Остальное — упорная работа. И терпение.