Биткоин-ETF от BlackRock с доходом: опционная стратегия покрыла лишь 30% убытков

Неплохое было квартал для BlackRock Bitcoin-Income-ETF, скажем так, но даже несмотря на все хитроумные уловки с опционами, которые можно провернуть, сработало не так, как задумывалось. Только 30% убытков удалось покрыть за счёт опционной стратегии, хоть фонд и заработал около 344 849 долларов от продажи call-опционов. Но этой суммы явно не хватило, чтобы компенсировать серьезные потери биткоина и долей IBIT. В результате фонд закрыл квартал с убытком примерно в 1,2 миллиона долларов — результат, прямо скажем, не блестящий.
---
Почему стратегия не сработала
ETF BlackRock зарабатывает дополнительный доход за счёт продажи покрытых колл-опционов (covered calls). На первый взгляд идея выглядит умно: продаёшь опционы на свои биткоин-активы, но сохраняешь возможность на рост курса. Однако в нынешней рыночной обстановке, когда биткоин после долгого роста просто взял паузу, такая тактика не оправдала ожиданий. Потеря потенциальных доходов от роста курса перевесила премии от опционных сделок.
К тому же здесь сыграл роль фактор времени: пока биткоин и доли IBIT уже в начале квартала резко упали, доходы от опционов пришли позже. Получается, что фонд оказался практически без защиты именно в тот момент, когда рынок бил по больному. Возникает вопрос: возможно, стратегия просто оказалась недостаточно гибкой?
---
Мнения экспертов и сравнения
Криптоаналитик Дж



еймс Ванг подытожил ситуацию так: covered calls могут приносить стабильный доход на спокойных рынках, но в условиях высокой волатильности и резких колебаний их возможности быстро исчерпываются. «Подход BlackRock консервативен, но в таком нестабильном рынке, как биткоин, этого часто недостаточно», — говорит Ванг.
Интересно сравнить с конкурентами. Например, биткоин-ETF от Bitwise, который помимо опционов использует фьючерсные контракты, пережил тот же шторм куда успешнее. Возникает закономерный вопрос: почему BlackRock не диверсифицирует свои инструменты хеджирования?
---
BlackRock сохраняет оптимизм
Несмотря на текущие неудачи, BlackRock не собирается отказываться от своей стратегии. Представитель компании подчеркнул, что в долгосрочной перспективе они рассчитывают на доходы от опционных премий, чтобы сгладить волатильность биткоина. «Мы отдаём себе отчёт в рыночной ситуации, но верим в долгосрочную эффективность нашей тактики», — заявил он.
---
Что могут извлечь инвесторы из этой истории
Этот случай ещё раз доказывает: даже самые продуманные стратегии имеют свои пределы — особенно в столь непредсказуемом рынке, как криптовалюта. Тем, кто инвестирует в подобные ETF, стоит внимательно изучить, как именно фонды страхуют свои риски. Ведь не каждая методика оправдывает обещания. И порой даже гигант BlackRock оказывается бессилен перед мощью рынка.