Успехи облачного бизнеса Alibaba омрачены падением прибыли

Последние квартальные результаты Alibaba напоминают американские горки: с одной стороны, рекордные показатели в облачных сервисах — секторе, который уже много лет считается основным двигателем роста компании. С другой — компания едва избежала катастрофы в части прибыли. А между тем, основной бизнес, электронная коммерция, страдает от слабого потребительского спроса в Китае. Складывается впечатление, будто компания пытается одновременно танцевать на двух свадьбах — и в итоге опаздывает на обе.
Облако сияет, а остальное омрачает картину
Облачный бизнес Alibaba демонстрирует рост на 45 %, превышая все ожидания. Выручка в размере 2,8 миллиарда долларов — это весомый результат, особенно учитывая бум решений на основе ИИ. Здесь можно улыбнуться. Но вот остальное: скорректированная прибыль на акцию составила всего 1,54 доллара — значительно ниже прогнозируемых 1,72 доллара. И что насчёт операционной прибыли? Минус 4 %, так как расходы на маркетинг и технологические инвестиции «впитываются», как губка, в бюджет.
Но что действительно тревожит? Чистая выручка упала на 75 %. Да, вы не ослышались. Акции компании тут же рухнули на более чем 5 % в послеторговых сессиях. Инвесторы, которые годами борются с падающими маржами и регуляторными сложностями, вынуждены задаваться вопросом: где же прибыль?
Краткосрочные трудности ради долгосрочных амбиций
CEO компании Даниель Чжан подчёркивает, что высокие инвестиции в облако и ИИ являются ключевыми — и, вероятно, он прав, но в долгосрочной перспективе. А вот в краткосрочном план



е это выглядит как дорогое хобби, которое компания не может себе позволить. И не стоит забывать о конкуренции: AWS и Microsoft Azure усложняют жизнь Alibaba в облачном сегменте — цены снижаются, борьба за долю рынка становится всё жёстче.
Китай душит электронную коммерцию
В то время как облако процветает, основной бизнес Alibaba — онлайн-торговля — страдает. Рост всего лишь на 4 % в розничном секторе (включая Tmall и Taobao) — это не повод для радости. А что насчёт AliExpress? Он даже сокращается. Причины? Затяжной кризис на рынке недвижимости, высокая безработица среди молодёжи и общее потребительское настроение, больше похожее на период застоя. Другие технологические гиганты, такие как JD.com или Pinduoduo, хорошо знают эту проблему.
ИИ как спасательный круг?
Alibaba делает ставку на ИИ и намерена к 2025 году занять лидирующие позиции в этой области. Инвестиции планируется удвоить. Это звучит смело, почти отчаянно. Но хватит ли этого, чтобы успокоить инвесторов? Вопрос в том: достаточно ли амбициозных долгосрочных планов, если квартальные результаты причиняют боль уже сейчас?
Вывод: компания на канате
Alibaba находится в состоянии перемен — а перемены никогда не бывают лёгкими. Облачный бизнес вселяет надежду, но пока прибыль снова не начнёт расти, а бизнес в сфере электронной коммерции остаётся в застое, давление на акции компании будет только усиливаться. Инвесторам придётся подождать: принесёт ли ИИ-оффензива долгожданный прорыв — или золотые времена Alibaba в итоге оказались лишь короткой интермедией?