SEC adiia mais uma vez a alívio planejado para tokenização – preocupações da política e indústria financeira

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) voltou a frear — desta vez no que diz respeito ao alívio planejado para tokenização. Na verdade, já se esperava que, nesta sexta-feira, fossem divulgadas informações concretas, mas, em vez disso, o evento foi cancelado em cima da hora. E isso não é mera coincidência, mas sim mais um sinal de como os EUA têm dificuldades quando o assunto é cripto e blockchain.
---
O que está por trás do "alívio à inovação"?
Por trás desse termo complicado está uma abordagem interessante: a SEC poderia dar às empresas mais espaço para representar ativos como ações ou imóveis como tokens digitais em uma blockchain — sem ter que passar por toda a burocracia de um registro de valores mobiliários. Isso seria um divisor de águas, pois aceleraria as inovações e daria à indústria financeira dos EUA uma vantagem competitiva real.
Até agora, muitos projetos esbarram nas rígidas regras da SEC, que classificam quase todos os tokens como valores mobiliários. Tal alívio tornaria o mercado muito mais flexível — mas, ao que tudo indica, é justamente esse o problema.
---
Por que não há avanço?
Os motivos para o adiamento são complexos e revelam o quão dividida está a abordagem regulatória dos EUA em relação a cripto:
1. Política em modo hesitante
Na Casa Branca, parece haver uma relutância em confiar cedo demais na indústria cripto. O receio de riscos para investidores e de minar padrões financeiros tradicionais é grande. E quanto à SEC, sob o comando de Gary Gensler? Sabe-se que ela é conhecida por sua postura dura contra criptomoedas. Ninguém quer se expor demais.
2. Wall Street na defensiva
Algumas instituições, como BlackRock ou Fidelity, já estão avançando com projetos próprios de tokenização — mas outras, especialmente os bancos de investimento tradicionais, temem por seus modelos de negócio. Uma regulação muito flexível poderia bagunçar tudo. Por isso, não é incomum que pressionem a SEC para evit



ar mudanças radicais.
3. Batalhas internas na própria SEC
Até dentro do órgão há divergências. Alguns comissários alertam para o risco de um crescimento caótico e descontrolado de projetos sem regras claras. Outros, por sua vez, pedem mais agilidade, com medo de que os EUA percam o ritmo.
---
Pressão internacional: os EUA ficam para trás
Enquanto outros países, como Suíça ou Singapura, já têm regulamentações claras para tokenização, os EUA muitas vezes agem como uma força de travagem. E isso tem consequências: projetos estão se mudando para o exterior em busca de mais liberdade. Um exemplo é a Ondo Finance, que administra mais de 1 bilhão de dólares em ativos tokenizados sob supervisão de Bermudas. Casos assim mostram que os EUA correm o risco de perder o trem — em uma área que está transformando o mundo financeiro.
---
O que vem agora?
O cancelamento da sessão não significa que o tema foi deixado de lado. A SEC continua trabalhando em um arcabouço regulatório, que, no entanto, deve ser mais focado em segurança e proteção ao investidor. Talvez o "alívio à inovação" seja liberado apenas sob condições extremamente restritivas — só para aqueles que já cumprem rígidos requisitos de conformidade.
Em paralelo, a SEC pode esclarecer quais tokens são considerados valores mobiliários e quais não são. Isso, ao menos, seria um passo na direção certa. Mas será que isso é suficiente para aliviar a pressão por inovação no setor? Ainda não está claro.
---
Conclusão: uma luta árdua pela definição do futuro
Os EUA têm a chance de assumir uma posição de liderança nesse campo — mas estão tendo dificuldade. As tensões entre inovação, proteção ao investidor e estruturas financeiras tradicionais são simplesmente grandes demais. Ou a SEC encontra um meio-termo aceitável, ou perderá a conexão com países que agem mais rápido.
Uma coisa é certa: a corrida pela tokenização mal começou. E os EUA não podem se dar ao luxo de continuar hesitantes.