Multicoin Capital recua da Treasury da Solana de $1,65 bilhões

Após apenas oito meses, a Multicoin Capital decidiu puxar o freio de mão. O gigante das criptomoedas abandona a governança da Treasury da Solana — e isso no meio de uma crise de liquidez. O que sobra? Uma pilha de dívidas, uma reserva de caixa encolhida e inúmeras perguntas em aberto.
Os números não deixam dúvidas: de uma vez ambiciosos US$ 1,65 bilhão em caixa, restam apenas US$ 4,5 milhões. Um tombo que faria qualquer investidor balançar a cabeça. Enquanto isso, a dívida com o Galaxy Digital já soma impressionantes US$ 120 milhões. E pior: mais da metade do estoque de SOL já foi penhorada para cobrir esses empréstimos. Como se não bastasse, as luzes vermelhas não param de piscar.
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Como tudo começou — e por que deu errado
A Solana Treasury foi lançada em março de 2024 sob grandes promessas: um suporte financeiro para o ecossistema Solana. Recompensas por staking, bolsas para desenvolvedores, investimentos em projetos emergentes de DeFi — a Treasury deveria ser o quebra-galho de tudo. A Multicoin Capital, como um dos principais investidores, injetou milhões. Mas algo saiu tremendamente errado.
A drástica redução de caixa aponta para perdas massivas — seja por investimentos fracassados, seja por vendas forçadas de SOL para manter a liquidez. A penhora de mais da metade do estoque fala por si: não se trata mais de planejamento estratégico, mas de pura sobrevivência.
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Galaxy Digital como salvador?
Com US$ 120 milhões em créditos, o Galaxy Digital é, de longe, o maior credor. A instituição financeira de Michael Novogratz já investiu inúmeras vezes na Solana e é vista como um dos pilares do ecossistema. Rumores sugerem que o Galaxy poderia assumir ou reestruturar a Treasury. Mas será que isso seria uma salvação — ou apenas uma transferência dos problemas?
Para o ecossistema Solana, essa jogada significaria mais um ator central a menos. Até agora, o Galaxy era visto como um rochedo em meio à tempestade. Agora, t



odo o alicerce pode tremer.
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A comunidade reage — com ceticismo e prazer em ver o tropeço
Não é de se estranhar que o mundo das criptomoedas esteja em polvorosa. Nas redes sociais, a discussão ferve: seria mais um sinal de uma bolha institucional superaquecida? Ou apenas um processo normal de reajuste de carteiras?
“A Solana Treasury foi, desde o início, um experimento de alto risco”, comenta o analista de criptomoedas Martin Weber com ironia. “Se até a Multicoin Capital está batendo em retirada, isso já diz muito. Obviamente, o conceito não se desenvolveu como esperado.”
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O que vem por aí? Esperança ou colapso?
O futuro da Solana Treasury é incerto. Um colapso total poderia pressionar ainda mais o preço do SOL — derrubando-o ainda mais. Se o Galaxy Digital intervir e reestruturar a Treasury, talvez o pior possa ser evitado.
Mas, independentemente do desfecho, a Solana segue como um centro de força no universo das criptomoedas. DeFi, NFTs, projetos de infraestrutura — a inovação continua a ferver, apesar das turbulências atuais. A crise na Treasury afeta, sobretudo, os investidores institucionais. A tecnologia por trás da blockchain, por enquanto, segue incólume.
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Um alerta para o setor
Esse recuo mais uma vez evidencia quão arriscados e imprevisíveis podem ser os investimentos institucionais em criptomoedas. Fundos bilionários com estruturas de Treasury estão vulneráveis a mudanças de mercado, escassez de liquidez e estratégias de realinhamento. Investidores individuais podem reagir mais rápido — mas quando gigantes como a Multicoin Capital dão meia-volta, é um sinal de alerta inconfundível.
Para os fãs da Solana, resta torcer para que a blockchain sobreviva a essa crise. Nas próximas semanas, saberemos se o Galaxy assumirá a Treasury — ou se ela entrará para a história das criptomoedas como um dos experimentos mais espetaculares de falência. Enquanto isso, eu, pelo menos, continuo de olhos bem abertos.