MUFG testa Blockchain para títulos do governo japonês – um passo em direção ao comércio 24/7?

Tenho de admitir que esta notícia vinda de Tóquio me deixou imediatamente entusiasmado. Não apenas porque diz respeito a um dos maiores bancos do mundo, mas porque aqui parece possível um verdadeiro game changer para os mercados financeiros. O Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) – sim, esse mesmo banco que, no ano passado, em Quioto, trocou-me dinheiro em espécie da forma mais clássica – está atualmente a testar algo revolucionário: a liquidação de títulos do governo japonês numa blockchain.
Por que isso me deixa tão curioso? Porque este projeto-piloto é mais do que apenas mais um hype em torno da tecnologia crypto. Aqui está em jogo o cerne dos nossos mecanismos financeiros – títulos do governo, considerados os investimentos mais seguros do mundo, e operações de repo (repurchase agreements), nas quais os bancos se emprestam dinheiro a curto prazo, garantidos por esses títulos. Até agora, este processo é tão complicado quanto um aparelho de fax em 2024: centralizado, lento, caro e limitado a horários comerciais rígidos.
A MUFG quer mudar isso – e fá-lo com a tecnologia que, inicialmente, os banqueiros só consideravam um brinquedo para entusiastas do Bitcoin. O objetivo é claro: se as operações de repo pudessem funcionar 24 horas por dia, sem que ninguém precisasse premir um botão durante a noite, isso agitaria todo o mercado financeiro japonês. Sobretudo para o Banco do Japão, que mantém a economia funcionando com as suas gigantescas compras de títulos, seria um avanço enorme.
Agora, é natural que surja a pergunta: como funciona tecnicamente? A MUFG tem sido – compreensivelmente – discreta, mas suspeito que os smart contracts serão a peça-chave. Imagine que um banco precisa de liquidez rapidamente e deposita títulos do governo japonês como garantia. Antigamente, alguém tinha de verificar manualmente essa transação; hoje, um contrato autoexecutável poderia concluí-la em segundos – sem intermediários, sem tempo de espera, sem taxas dispendiosas.
O melhor de tudo? Esta blockchain não só seria mais rápida, como também mais segura. Todas as transações e



stariam registadas num sistema de contabilidade descentralizado, praticamente impossível de manipular. Não é de admirar que a MUFG esteja a considerar não apenas a eficiência, mas também uma redução do risco de contraparte.
Mas – e este é o grande “mas” – ainda há alguns obstáculos. Em primeiro lugar, embora o Japão possa ser avançado no que toca a criptomoedas, no caso de algo tão sério como títulos do governo, as regras do Ministério das Finanças e do Banco do Japão são rigorosas. Não se pode simplesmente implementar uma nova tecnologia sem mais nem menos. Em segundo lugar: nem todos os agentes do mercado financeiro estão dispostos a descartar os seus sistemas comprovados (ainda que obsoletos). E, em terceiro lugar: uma blockchain conseguirá realmente lidar com o volume enorme de transações de títulos do governo japonês (JGB) sem travar?
Se a MUFG conseguir implementar isto, não será apenas uma vitória para o Japão. Poderia ter um efeito dominó global. Afinal de contas, o Japão é a terceira maior economia do mundo, depois dos EUA e da China – se aqui a blockchain funcionar em grande escala, outros países seguirão rapidamente o exemplo. Especialmente na Ásia, onde países como a Coreia do Sul ou a Tailândia já experimentam ideias semelhantes há algum tempo.
Pessoalmente, acho fascinante como instituições financeiras tradicionalistas estão lentamente a reconhecer que o futuro não reside em mais centralização, mas em sistemas descentralizados e transparentes. Claro que não sou banqueiro, mas quando me dou conta de quanto tempo, dinheiro e nervos poderiam ser poupados – só na liquidação de títulos do governo –, percebo que isto é mais do que apenas tecnologia. Trata-se de modernizar um sistema que, há décadas, parece estar cravado em betão.
Resta apenas uma pergunta: a MUFG conseguirá concretizar a sua prova de conceito (PoC)? Cruzo os dedos – porque, se resultar, este poderia ser o primeiro marco real no caminho para um mercado financeiro que funcione verdadeiramente 24 horas por dia, sete dias por semana. E isso seria, sem dúvida, um progresso, não é?