ETFs de criptomoedas em risco? Altos rendimentos de títulos do Tesouro dos EUA podem parar investimentos bilionários

Preciso confessar: quando ouvi pela primeira vez que os ETFs de Bitcoin e Ethereum haviam arrecadado mais de 1,6 bilhões de dólares em apenas quatro dias, fiquei impressionado. Não é pouca coisa – é um sinal claro. Grandes players institucionais estão entrando de cabeça, e o setor comemora. Mas então veio esse maldito aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, e, de repente, tudo pende por um fio.
É como um thriller: de um lado, bilhões recém-chegados fluindo para as criptomoedas; do outro, uma bomba macroeconômica prestes a explodir. Os títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em 30 anos ultrapassaram a marca de 4,6% – um nível que não se via desde 2007. E isso não é coincidência. Rendimentos mais altos em investimentos seguros tornam-nos subitamente mais atrativos, enquanto ativos de maior risco, como os ETFs de criptomoedas, sofrem pressão. De repente, aqueles influxos impressionantes parecem fogo de palha: bonitos de se ver, mas talvez não duradouros.
Markus Voss, da Alpha Quant, resumiu bem: "Se os leilões de títulos do Tesouro não atingirem a demanda esperada, a pressão sobre os ativos de risco aumentará ainda mais." E ele está certo. O governo dos EUA pretende lançar 183 bilhões de dólares em títulos esta semana. Não é pouca coisa. Se a demanda enfraquecer, os rendimentos continuarão a subir – e as criptomoe



das podem ser as primeiras a sofrer.
Lembro-me da época em que o setor se vendia como "não correlacionado" – um ouro digital que seguia seu próprio caminho, independente das oscilações dos mercados tradicionais. Mas hoje? Hoje, parece que a indústria está lentamente percebendo que já não vive mais à margem. Cresceu – e, com isso, tornou-se vulnerável às mesmas forças que afetam ações e títulos.
Lisa Bauer, da Frankfurt School of Finance, adverte com razão: "Os influxos atuais são impressionantes, mas baseiam-se em grande parte em especulação." E não está errada. Muitos investidores estão embarcando no movimento na esperança de ganhos rápidos. Contudo, se a liquidez se tornar mais escassa e os juros continuarem a subir, a festa pode acabar depressa.
O que isso significa para nós, investidores? Simples: precisamos ficar atentos. Os ETFs de criptomoedas não são mais uma máquina de fazer dinheiro sozinha. Quem investe aqui não deve se limitar a analisar gráficos; deve também observar a política global de juros. Afinal, uma coisa é clara: as criptomoedas podem ser uma revolução, mas até as revoluções podem ser freadas pelos mercados.
A próxima semana mostrará se a onda dos ETFs tem força suficiente para resistir aos ventos macroeconômicos contrários ou se testemunharemos um hype passageiro. Por enquanto, estou segurando a respiração.