US-Deficyt rośnie w ekspresowym tempie: 739 miliardów dolarów może pochłonąć płynność rynków krypto

Przyznaję, kiedy po raz pierwszy usłyszałem o planach rządu USA, by zaciągnąć 739 miliardów dolarów nowego długu – jednocześnie wykupując starsze obligacje skarbowe – musiałem się na chwilę zatrzymać. Co, u licha, to oznacza? Na pierwszy rzut oka brzmi to jak sprzeczność: pożyczać pieniądze, aby redukować dług? Jednak jak to często bywa w systemie finansowym, kryje się za tym znacznie więcej, niż widać na pierwszy rzut oka.
Rząd USA gra tutaj na dwóch różnych „księgach”: zwykłym budżecie oraz koncie przy Rezerwie Federalnej. 739 miliardów dolarów ma głównie pokryć bieżące wydatki, podczas gdy wykup starszych obligacji ma na celu optymalizację obciążenia długiem i zwiększenie płynności rynku obligacji. Brzmi sprytnie, prawda? Jednak jak w przypadku wielu „sprytnych” trików finansowych, ta strategia ma też swoje cienie – i mogą one dotknąć nas wszystkich, włącznie z entuzjastami krypto.
Dlaczego to może stanowić problem dla Bitcoina i innych kryptowalut?
Wyobraźcie sobie, że macie swoje środki rozłożone w różnych szufladach: akcje tu, trochę złota tam, może nawet kilka Bitcoinów w cyfrowym portfelu. Teraz państwo mówi: „Hej, potrzebuję pilnie pieniędzy – a konkretnie 739 miliardów dolarów”. Skąd je weźmie? Dokładnie stamtąd, skąd brało się wasze pieniądze.
Kiedy rząd masowo emituje obligacje, aby finansować swoje wydatki, wyciąga kapitał z innych rynków. Inwestorzy, którzy dotychczas lokowali środki w akcjach, surowcach czy kryptowalutach, mogą nagle pomyśleć: „Hmm, 4,3% rentowności na amerykańskich obligacjach skarbowych? Może warto tam spojrzeć”. I już pieniądze odpływają z bardziej ryzykownych klas aktywów – lądując w pozornie bezpiecznych p



rzystaniach.
Problem w tym, że kryptowaluty, takie jak Bitcoin, żyją z płynności. Jeśli rynki wyschną, bo wszyscy uciekną do obligacji, Bitcoinowi będzie znacznie trudniej utrzymać płynność. Wolumeny handlu mogą spaść, ceny mogą zacząć mocniej wahać – a to wszystko, podczas gdy ogólna skłonność inwestorów do ryzyka maleje.
Federal Reserve między inflacją a kryzysem płynności
A do tego mamy Rezerwę Federalną, która balansuje między inflacją a wzrostem gospodarczym. Jeśli rentowność amerykańskich obligacji nadal będzie rosła, Fed może zostać zmuszona do ściągnięcia swojej bilansu – na przykład przez sprzedaż obligacji. To jeszcze bardziej ograniczyłoby płynność i mogło wywołać efekt domina, który dotknie również rynek krypto.
Eksperyment o niepewnym wyniku
Strategia Departamentu Skarbu USA to wysoko ryzykowny eksperyment. Krótkoterminowo może dojść do przejściowego niedoboru płynności, który wywrze presję na kryptowaluty. Długoterminowo zaś grozi błędne koło: rosnące stopy procentowe, spadająca skłonność do ryzyka i dalszy odpływ kapitału z bardziej ryzykownych klas aktywów.
Dla nas, inwestorów, oznacza to jedno: musimy pozostać czujni. Kto inwestuje w kryptowaluty, powinien przygotować się na możliwą zmienność i dostosować swoją strategię. Jednocześnie ta sytuacja może stwarzać również szanse – na przykład dla projektów działających niezależnie od tradycyjnych rynków finansowych.
Jedno jest pewne: nadchodzące miesiące będą ekscytujące. Kto będzie śledził płynność rynków, może na koniec okazać się zwycięzcą. Siadajcie więc wygodnie, bądźcie na bieżąco i dostosowujcie swoją strategię – bo w niepewnych czasach elastyczność jest kluczem do sukcesu.