Krypto-hipoteki: Better.com akceptuje bitcoiny jako zabezpieczenie – ale z dużym ryzykiem

Better.com znów trafia na pierwsze strony gazet – tym razem z naprawdę szalonym pomysłem. Amerykańska platforma obsługująca kredyty hipoteczne umożliwia klientom wykorzystanie bitcoina jako zabezpieczenia tradycyjnych pożyczek mieszkaniowych. Na pierwszy rzut oka brzmi to jak science fiction, prawda? Jednak idea nie jest całkowicie oderwana – przynajmniej na pierwszy rzut oka.
Decydując się na tę opcję, trzeba jednak sięgnąć głęboko do kieszeni. Na przykład, aby uzyskać kredyt w wysokości 100 000 USD, wymagane jest zabezpieczenie w postaci co najmniej 250 000 USD w bitcoinach. Tak, przeczytaliście Państwo dobrze. To naprawdę duża kwota. Ale dlaczego w ogóle podejmować takie ryzyko? Odpowiedź jest prosta: wielu inwestorów bitcoina w ciągu ostatnich lat widziało, jak ich cyfrowe aktywa znacznie zyskują na wartości – i nie chcą ich sprzedawać, aby oszczędzić na podatkach lub nadal czerpać korzyści z ewentualnych wzrostów kursu.
Wyobraźmy sobie, że kilka lat temu kupiliście bitcoiny za 50 000 USD, a teraz są one warte 250 000 USD. Zamiast ich sprzedać i zapłacić podatek od zysków, moglibyście teraz zaciągnąć kredyt w wysokości 100 000 USD – oczywiście z bitcoinami jako zabezpieczeniem. Według Better.com oprocentowanie miałoby być nawet niższe niż standardowe stawki rynkowe dla kredytów niezabezpieczonych. Brzmi jak marzenie, prawda?
Chwila – ale to nie koniec. Bitcoin jest znany ze swojej ekstremalnej zmienności. Nagły spadek kursu mógłby spowodować, że zdeponowane zabezpieczenie nagle przestałoby wystarczać na pokrycie kredytu. Better.com wprowadziło wprawdzie mechanizmy, które reagują na silne wahania rynku – na przykład wezwanie do uzupełnienia zabezpieczenia dodatkowymi aktywami lub częściowej spłaty zobowiązania. Jednak w najgorszym scenariuszu, Coinbase – partner platformy – mógłby po prostu sprzedać bitcoiny, aby pokryć należność. Tego nikt z nas nie chce przeżyć.
Ekspert finansowy Markus Miller ostrzega przed tym modelem, nazywając go „eksperymentem o wysokim r



yzyku”. „Kryptowaluty nie są stabilnym zabezpieczeniem. Gwałtowny krach bitcoina może szybko doprowadzić do niebezpiecznej spirali”, mówi. I nie ma całkowicie racji. Rzeczywistość rynkowa jest taka, że zmienność rynku jest realna – a kto decyduje się użyć swojego majątku jako zabezpieczenia, powinien naprawdę zastanowić się, czy jest w stanie ponieść to ryzyko.
Ale to nie tylko nagłe spadki rynku czynią ten model ryzykownym. Istnieją także przeszkody podatkowe i prawne. W Stanach Zjednoczonych zaciągnięcie kredytu zabezpieczonego bitcoinem nie jest zdarzeniem podlegającym opodatkowaniu – w przeciwieństwie do sprzedaży kryptowaluty. Jednak w Niemczech lub innych krajach sytuacja wygląda zupełnie inaczej. Tam stan prawny jest nadal niejasny, a takie rozwiązanie obecnie praktycznie nie byłoby możliwe do wdrożenia.
Mimo to Better.com i Coinbase widzą w swoim projekcie pilotażowym pierwszy krok w kierunku szerszej integracji kryptowalut z tradycyjnymi produktami finansowymi. „Wierzymy, że aktywa cyfrowe w przyszłości odegrają większą rolę w systemie finansowym”, oświadcza Better.com. Czy ten model się przyjmie, pozostaje jednak niepewne. Dotychczas nie ma wielu naśladowców, a większość banków powstrzymuje się z obawy przed zmiennością rynku i niepewnością prawną.
Dla inwestorów bitcoina oferta ta może jednak być interesująca – pod warunkiem, że są gotowi podjąć wysokie ryzyko. Ci, którzy wierzą w długoterminowy wzrost kursu i nie chcą sprzedawać swoich bitcoinów, mogliby w ten sposób uzyskać korzystne kredyty bez konieczności płacenia podatków. Z kolei ci, którzy liczą na spadek kursów, mogą szybko znaleźć się w finansowej pułapce.
Na koniec pozostaje pytanie: Czy to model z przyszłością – czy tylko drogie eksperyment? Jedno jest pewne: ktokolwiek zdecyduje się na takie przedsięwzięcie, powinien być świadomy zagrożeń i najlepiej angażować tylko takie środki, których stratę mógłby bezboleśnie udźwignąć. Bo jedno jest w świecie kryptowalut zawsze pewne: nic nie jest pewne.