Bitcoin wzrasta o 25% – Dlaczego ministerstwo finansów swoimi sztuczkami wprawia rynki w ruch

Kto by pomyślał, że właśnie biurokratyczna interwencja amerykańskiego Ministerstwa Finansów wprawi cenę bitcoina w taki ruch? W ciągu zaledwie kilku dni kurs bitcoina wzrósł z nieco ponad 60 tysięcy do prawie 80 tysięcy dolarów – solidne 25% wzrostu. I co najlepsze? Nie był to żaden szum, żaden tweet Elona Muska, ani nagły wzrost adopcji. Po prostu niewielka, ale sprytna zmiana w strategii odkupu obligacji skarbowych przez Departament Skarbu.
Brzmi nudno? Wcale nie. Bo ten pozornie niepozorny krok uruchomił lawinę, która nawet zagorzałych sceptyków bitcoina wprawiła w zdumienie.
Niewidzialna dźwignia: Jak odkupy obligacji przewraca rynki do góry nogami
Odkup obligacji skarbowych – czyli wykupywanie przez Ministerstwo Finansów amerykańskich obligacji państwowych – to z pozoru bardzo sucha sprawa. Nic nie wskazuje na to, by miało cokolwiek wspólnego z wielkimi gestami Rezerwy Federalnej i jej luzowaniem ilościowym. A jednak właśnie tutaj tkwi sedno: odkupy działają jak niewidzialna dźwignia, która wywraca rynki do góry nogami, nie wymagając przy tym najmniejszego ruchu ze strony Fed.
Gdy Ministerstwo Finansów dostosowało swoją strategię odkupu, aby ustabilizować rynki, doszło do czegoś nieoczekiwanego: rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych, które jeszcze niedawno osiągały rekordowe maksima, zaczęła gwałtownie spadać. A to posłużyło za sygnał startowy dla bitcoina. Dlaczego? Ponieważ inwestorzy zaczęli szukać bardziej dochodowych alternatyw. Gdy bezpieczne instrumenty, takie jak obligacje skarbowe, przynoszą coraz mniejsze zyski, pieniądze płyną w kierunku bardziej ryzykownych aktywów – a bitcoin jest wśród nich jednym z pierwszych.
„To nie był przypadek, lecz świadoma strategia” – twierdzi Markus Veith, analityk kryptowalut z Blockchain Research. „Ministerstwo Finansów niejako przy okazji napędziło popyt na bardziej ryzykowne inwestycje”. I to się udało.
Short squeeze: Gdy niedźwiedzie musiały uciekać
Ale był jeszcze drugi, być może nawet potężniejszy czynnik: masowy short squeeze. Przez tygodnie traderzy obstawiali, że kurs bitcoina spadnie – przecież nie udało mu się trwale pokonać bariery 70 tysięcy dolarów. Gdy jednak rynek niespodziewanie się odwrócił, wszystkie te pozycje krótkie zostały zlikwidowane na siłę. A to jeszcze bardziej podbiło kurs



.
„Nastroje były bardzo negatywne, prawie histeryczne” – opowiada Veith. „Gdy zaś odkupy obligacji przez Departament Skarbu obniżyły rentowność, a bitcoin nagle wystartował, nic już nie mogło go powstrzymać”. Skala likwidacji była tak duża, że przebiła nawet rekordy z 2021 roku, gdy podobny short squeeze w ciągu kilku godzin podniósł cenę bitcoina o ponad 20%.
Nowa gra o władzę: Kto tak naprawdę rządzi rynkiem?
A teraz coś, co robi wrażenie – i trochę niepokoi. Gdy Ministerstwo Finansów wpływa na warunki rynkowe poprzez odkupy, nie angażując przy tym Fed, może to uchodzić za rodzaj ukrytej polityki pieniężnej. „To rodzi poważne pytania” – mówi Clara Bauer, ekonomistka z Frankfurt School of Finance. „Jeśli Ministerstwo Finansów pośrednio obniża stopy procentowe i tym samym napędza rynki ryzykowne, może to w dłuższej perspektywie podważać wiarygodność Fed”.
Dotąd Fed oficjalnie nie zareagowała. Ale jedno jest pewne: ktoś bardzo uważnie obserwuje tę sytuację. W końcu zbytnie poleganie na odkupach obligacji skarbowych może prowadzić do niepożądanych skutków ubocznych – od tworzenia się bańki na rynkach ryzykownych po zakłócenia realnych wskaźników gospodarczych.
Co to oznacza dla inwestorów w bitcoinie?
Dla fanów bitcoina to oczywiście wisienka na torcie. Rynek raz jeszcze pokazał, jak wrażliwy jest na makroekonomiczne interwencje. Jednocześnie jest to przypomnienie, jak szybko może zmienić się nastrój na rynku krypto – nawet jeśli fundamentalne czynniki, takie jak regulacje czy powszechna akceptacja, nadal nie zostały ostatecznie rozstrzygnięte.
Należy jednak zachować ostrożność: jeśli odkupy obligacji skarbowych okażą się jedynie krótkotrwałym impulsem, wzrost cen równie szybko może odfrunąć, jak się pojawił. „Inwestorzy nie powinni dać się zwieść takim ruchom” – ostrzega Veith. „Fundamentalna sytuacja bitcoina nie uległa nagłej poprawie. To był raczej efekt techniczny niż strukturalny”.
Pozostaje jednak pytanie: Czy w przyszłości będziemy częściej świadkami takich „tajnych działań”, które wprowadzają rynek krypto w wir? I jeśli tak – co to oznacza dla przyszłości bitcoina? Jedno jest pewne: rynek dawno przestał być niszą. A jeśli nawet Ministerstwo Finansów może go wpływać jednym pociągnięciem pióra, to bitcoin ostatecznie trafił do globalnej architektury finansowej.