Bitcoin: Osiem sygnałów kapitulacji się pojawia – traderzy zabezpieczają się na 552 miliony dolarów

Kto w ostatnich tygodniach uważnie obserwował rynek, mógł się tego spodziewać: Bitcoin pokazuje jedno z najbardziej wyraźnych sygnałów sprzedaży od początku tego bessy. Analitycy z VanEck śledzą dwanaście różnych wskaźników – a osiem z nich znajduje się obecnie tak głęboko w strefie czerwonej, jak ostatnio widzieliśmy w najciemniejszych dniach kryptozimy. Jeszcze bardziej niepokojące: wszystkie dwanaście pomiarów osiągnęło w ostatnich tygodniach historyczne skrajne wartości. To nie jest zwykły spadek – to pachnie szczerych popłochem.
Kapitulacja w żargonie kryptowalutowym oznacza, że nawet najtwardsi inwestorzy pozbywają się swoich monet po okazyjnych cenach – czy to z czystej desperacji, czy dlatego, że pieniądze są im po prostu potrzebne. Klasycznie jest to sygnał, że rynek wkrótce może się ustabilizować. Ale co się dzieje teraz? Zamiast ulgi, traderzy masowo zabezpieczają się przed dalszymi spadkami. Według CryptoSlate w ciągu zaledwie 24 godzin zawierano pochodne o wartości 552 milionów dolarów, które zakładają dalsze spadki cen. To jasno pokazuje jedno: większość inwestorów nie wierzy w ostatnią falę odbicia. Raczej spodziewają się kolejnych korekt.
Osiem sygnałów kapitulacji – szczegółowa analiza
Przyjrzyjmy się najważniejszym wskaźnikom, które odsłaniają, co naprawdę dzieje się pod maską rynku:
1. Wskaźnik MVRV-Z: Ten wskaźnik porównuje obecną cenę Bitcoina ze średnią ceną zakupu wszystkich inwestorów. Obecnie znajduje się on tak głęboko w strefie minusowej, jakby ktoś wylał ogromne wiadro zimnej wody na rynek. Bitcoin jest obecnie notowany znacznie poniżej swojej „uczciwej” wartości – klasyczny sygnał sytuacji przeceny.
2. SOPR (Spent Output Profit Ratio): Tutaj mierzy się, czy inwestorzy sprzedają Bitcoiny z zyskiem czy stratą. Obecnie dominują straty – ludzie masowo realizują swoje straty.
3. Exchange Net Position Change: Wykres pokazuje, ile Bitcoinów wpływa lub wypływa z giełd. Obecnie mniej Bitcoinów trafia na giełdy, co oznacza: ludzie mogą trzymać swoje monety, ale z czystej desperacji tego nie robią. Po prostu sprzedają, bo muszą.
4. Hash Ribbon: Dla górników robi się naprawdę nieprzyjemnie. Koszty produkcji są obecnie znacznie wyższe od przychodów – wiele firm zajmujących się kopaniem musi sprzedawać Bitcoiny, aby pokryć koszty operacyjne. Historycznie rzecz biorąc,



często prowadziło to do stabilizacji, ponieważ najsłabsi gracze odchodzą z rynku.
Dlaczego mimo kapitulacji rosną zabezpieczenia?
Paradoksalnie? Mimo tej fali sprzedaży, traderzy masowo kupują zabezpieczenia. Opcje sprzedaży (put), kontrakty futures na spadki – wszystko, co chroni ich przed dalszymi spadkami cen. Dlaczego? Po prostu: makroekonomiczne warunki nie są bynajmniej różowe. Fed utrzymuje restrykcyjną politykę stóp procentowych, napięcia geopolityczne (wojna na Ukrainie, konflikt wokół Tajwanu) obciążają gotowość do podejmowania ryzyka, a ostatnie wiadomości regulacyjne dopełniają reszty. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ponownie zwróciła uwagę na giełdy kryptowalutowe – a wielu obawia się, że kolejne upadłości mogą doprowadzić do problemów z płynnością i nowych fal sprzedaży.
Historyczne wzorce: Czy kapitulacja zawsze prowadzi do zmiany trendu?
Patrząc wstecz, widać, że fazy kapitulacji często rzeczywiście wyznaczały grunt pod odbicie. Weźmy grudzień 2018 roku: wówczas kapitulacja zapoczątkowała kilkumiesięczną hossę, która w 2019 roku doprowadziła do nowych historycznych szczytów. Lub czerwiec 2022, kiedy to po silnym spadku Bitcoin wszedł w kilkutygodniową fazę konsolidacji, zanim rynek ponownie się ustabilizował.
Ale uwaga: nie każda kapitulacja automatycznie prowadzi do zmiany trendu. Czasami następuje jeszcze jeden spadek, zanim ustabilizuje się trwały trend wzrostowy. Kluczowe znaczenie ma to, czy czynniki fundamentalne – adopcja, regulacje, sytuacja makroekonomiczna – będą wspierać odbicie.
Moje podsumowanie: Formowanie się dna czy tylko krótka przerwa?
Obecne sygnały silnie wskazują, że rynek Bitcoina znajduje się w krytycznym punkcie. Połączenie ekstremalnego nacisku sprzedaży z jednoczesnym wzrostem zabezpieczeń to typowy znak formowania się dna rynku – ale nie gwarancja natychmiastowej zmiany kierunku. Kto teraz inwestuje, powinien robić to z rozwagą. Indywidualni inwestorzy mogą ostrożnie wchodzić małymi krokami, podczas gdy instytucjonalni gracze nadal będą stawiać na zabezpieczenia.
Jedno jest pewne: dopóki niepewność makroekonomiczna będzie trwała, rynek kryptowalut pozostanie podatny na zmienność. Najbliższe tygodnie pokażą, czy obecna kapitulacja rzeczywiście utoruje drogę do odbicia – czy też czekają nas kolejne turbulencje. Ja osobi