VS waarschuwt voor Bitcoin-handel – maar startups blijven vast in kapitaalwerving

De Amerikaanse regelgevende instanties sturen de cryptowereld werkelijk tegenstrijdige signalen. Aan de ene kant is er vooruitgang: de CFTC heeft in mei een gereguleerde Bitcoin-perpetual-contract op een Amerikaanse platform goedgekeurd. Dit betekent dat Amerikaanse beleggers nu zelfs tot 10x hefboom kunnen inzetten op Bitcoin. Een duidelijk signaal dat Washington digitale activa langzaam maar zeker als legitiem onderdeel van het financiële systeem accepteert. Of tenminste, als het om derivaten gaat.
Toch blijft de situatie voor crypto-startups een juridisch mijnenveld. Drie maanden na de CFTC-beschikking komt de SEC met een voorzichtig voorstel hoe blockchainprojecten ooit onder uitgebreide regels geld zouden kunnen ophalen. Maar de volgorde van deze stappen voelt al een beetje paradoxaal: aan de ene kant wordt spekulanten risicovolle handel mogelijk gemaakt, aan de andere kant blijft de financiering van innovatieve bedrijven structureel bemoeilijkt.
Van blokkade naar voorzichtige opening
Op 29 mei 2024 gaf de CFTC groen licht voor een Bitcoin-perpetual-contract op een gereguleerd Amerikaans platform. Dat is inderdaad een keerpunt. Voor het eerst mogen Amerikaanse beleggers op een door toezichthouders gecontroleerde beurs handelen – en dan nog met hefboomwerking. Veel experts zien hierin een teken: Washington begint digitale activa langzaam als legitiem onderdeel van het financiële systeem te accepteren. Of in ieder geval in de derivatenwereld.
Maar de vreugde over deze kleine liberalisering wordt snel getemperd. Crypto-oprichters worstelen al jaren met de SEC, die tokens veelal als “on geregistreerde effecten” kwalificeert. Dit blokkeert kapitaalverwerving via ICO’s of andere publieke modellen praktisch volledig. Wel liet de SEC in augustus doorschemeren “regelgevende duidelijkheid” te willen scheppen voor decentrale netwerken – maar concrete stappen? Die ontbreken nog steeds.
Waarom de VS crypto-innovatie tegenhouden – een echt paradox
De huidige regelgevingslandschap lijkt gewoon tegenstrijdig. De CFTC behandelt Bitcoin als commodity (goederen) en staat daarmee derivatenhandel toe, terwijl de SEC vasthoudt aan haar effectendogma. Het resultaat? Een absurde situatie: speculant mogen hoogrisicovolle weddenschappen op Bitcoin plaatsen, maar startups die eigenlijk de infrastructuur voor een gedecentraliseerd financieel systeem willen bouwen, vinden geen legale manier om investeringsgeld op te halen.
“Het is alsof je een boom verbiedt om wortels te schieten, terwijl je tegelijkertijd



zijn vruchten oogst”, aldus advocaat dr. Thomas Treff, gespecialiseerd in blockchainregulering. De SEC argumentereert dat veel tokenprojecten ondanks hun gedecentraliseerde architectuur nog steeds centraal worden gecontroleerd – bijvoorbeeld door oprichters die over admin-keys beschikken. Maar juist deze grijze zone verhindert dat innovatieve businessmodellen überhaupt voet aan de grond krijgen.
Internationale concurrentie grijpt de kans
Terwijl de VS aarzelen, maken andere landen de move: El Salvador heeft Bitcoin als wettig betaalmiddel ingevoerd, Dubai en Singapore creëren sandbox-omgevingen voor crypto-startups, en de EU heeft met MiCA duidelijke regels opgesteld. Zelfs in Zwitserland kunnen projecten via “DLT-vergunningen” gereguleerd kapitaal werven.
“De VS riskeert haar leidende rol in de cryptosector te verliezen”, waarschuwt blockchain-analist Lisa Meier. “Door oprichters knelpunten op te leggen, drijven ze innovatie naar het buitenland.” Met name DeFi-protocollen krijgen het hard te verduren, want die zijn afhankelijk van publieke financiering om hun smart contracts verder te ontwikkelen.
Lichtpuntje: de SEC zoekt naar oplossingen
De recentste aankondiging van de SEC, om “aanpassingen” voor token-netwerken te onderzoeken, zou een eerste lichtpuntje kunnen zijn. SEC-voorzitter Gary Gensler liet doorschemeren dat projecten die echte decentralisatie kunnen aantonen, niet automatisch als effecten hoeven te worden gezien. Maar tot die tijd blijft onduidelijk hoe hoog de drempels voor dergelijke bewijzen zullen zijn.
Een mogelijke compromis? De SEC zou een “Reg A+”-model voor tokens kunnen introduceren, dat vergelijkbaar is met traditionele aandelen – een beperkte publieke kapitaalwerving onder strenge voorwaarden. Tot die tijd blijven crypto-startups aangewezen op private investeerders of buitenlandse beurzen.
Conclusie: een lappendeken van regelgeving
De VS staat echt op een keerpunt: óf ze schaffen eindelijk rechtszekerheid voor innovatieve businessmodellen, óf ze laten het veld over aan andere naties. De goedkeuring van geëxtendeerde Bitcoin-handel toont aan dat Amerikaanse instanties het belang van digitale activa langzaam erkennen. Maar zolang oprichters nog steeds worstelen met juridische barrières, blijft onduidelijk wie van deze ontwikkeling echt zal profiteren.
Eén ding is zeker: de cryptobranche laat zich niet stoppen. Zelfs zonder de Amerikaanse markt zal deze sector weten te gedijen – en dat is misschien wel het ergste voor iedereen die nog op duidelijke regels wacht.