Kun een terugslag voor crypto-ETF's? Hoge Amerikaanse obligatierendementen bedreigen miljardeninvesteringen

Ik moet toegeven: toen ik voor het eerst hoorde dat Bitcoin- en Ethereum-ETF's in slechts vier dagen meer dan 1,6 miljard dollar hadden opgehaald, was ik onder de indruk. Dat is geen klein bedrag – dat is een statement. Institutionele spelers stappen massaal in, en de sector juicht. Maar toen kwam die vervloekte stijging van de Amerikaanse obligatierendementen, en ineens hangt alles aan een zijden draad.
Het is als een spannende thriller: aan de ene kant de verse miljarden die naar crypto stromen, aan de andere kant de macro-economische bom die elk moment kan ontploffen. De 30-jaar Amerikaanse staatsobligaties zijn gestegen boven de 4,6%-grens – een niveau dat we sinds 2007 niet meer hebben gezien. En dat is geen toeval. Hogere rendementen op veilige beleggingen maken deze plotseling aantrekkelijker, terwijl risicovolle beleggingen zoals crypto-ETF's onder druk komen te staan. Plotseling lijken de indrukwekkende instroomcijfers op een vuurwerk – mooi om te zien, maar misschien niet van lange duur.
Markus Voss van Alpha Quant vat het treffend samen: "Als de Treasury-aucties niet de verwachte vraag zien, zal de druk op risicovolle activa alleen maar toenemen." En hij heeft gelijk. De Amerikaanse overheid wil deze week 183 miljard dollar aan obligaties uitgeven. Dat is geen peanuts. Als de vraag daar achterblijft, zullen de rendementen verder stijgen – en crypto z



ou als eerste het slachtoffer worden.
Ik herinner me nog de tijd dat crypto zich als "niet-gecorreleerd" presenteerde – als digitaal goud dat onafhankelijk van de grillen van de traditionele markten zijn eigen koers voer. Maar vandaag? Vandaag lijkt de sector zich langzaam te realiseren dat ze al lang geen nichemarkt meer is. Ze is volwassen geworden – en daarmee kwetsbaar voor dezelfde krachten die ook aandelen en obligaties beïnvloeden.
Lisa Bauer van de Frankfurt School of Finance waarschuwt terecht: "De huidige instroom is indrukwekkend, maar voor een groot deel gebaseerd op speculatie." En ze heeft niet helemaal ongelijk. Veel beleggers springen op de trein in de hoop op snelle winsten. Maar als de liquiditeit krapper wordt en de rente verder stijgt, kan het feestje snel voorbij zijn.
Wat betekent dit voor ons als beleggers? Simpelweg dit: we moeten alert blijven. Crypto-ETF's zijn geen automatische winnaar meer. Wie hierin investeert, zou niet alleen naar de grafieken moeten kijken, maar ook een oog moeten houden op het mondiale rentebeleid. Want één ding is zeker: crypto mag dan een revolutie zijn – zelfs revoluties kunnen door de markten worden afgeremd.
De komende week zal laten zien of de ETF-rally sterk genoeg is om zich te weren tegen de macro-economische tegenwind. Of dat we getuige zijn van een tijdelijke hype. Ik houd voor mijn part mijn adem in.