Coinbase na zwak Q2: Waarom analisten toch bullish blijven

Ik geef het toe: toen ik de huidige cijfers van Coinbase las, was ik eerst sceptisch. Een verlies van 1,6 miljard dollar in het tweede kwartaal? Een handelsvolume dat met meer dan 60 % is gedaald? Dat klinkt niet bepaald als een succesverhaal. Toch – net als de analisten van Bernstein – zie ik op de lange termijn nog potentieel in dit bedrijf. Waarom? Omdat Coinbase meer is dan alleen een beurs die meedeint met de grillen van de cryptomarkt.
De cijfers – een wake-upcall, geen ondergang
Ja, de kwartaalcijfers zijn hard. Pijnlijk is vooral het tradesalume: ruim 60 % minder dan vorig jaar. Het aantal gebruikers neemt af, en de aandelenkoers heeft sinds zijn hoogtepunt in 2021 flink wat punten verloren. Maar laten we eerlijk zijn: wie had verwacht dat de cryptomarkt na de hype van de afgelopen jaren gewoon zou doordraaien als een klok? De bitcoinprijs doet al maanden niet veel meer dan voor zich uit drijven, en ethereum doet er nog een schepje bovenop. Het is dan ook niet verrassend dat Coinbase onder die dip lijdt.
Maar hier komt het cruciale punt: Coinbase is niet zomaar een handelsplatform. Het is een van de weinige gereguleerde cryptobeurzen in de VS – een baken van vertrouwen in een markt die vaak ondoorzichtig is. En juist dat zou op de lange termijn het verschil kunnen maken.
Waarom Bernstein toch optimistisch is
De analisten van Bernstein zien drie redenen waarom Coinbase niet zomaar een slachtoffer van de markt zal blijven:
1. Institutionele klanten komen – en blijven
Coinbase is voor veel grote spelers het eerste – en vaak enige – aanspreekpunt als het om crypto gaat. Omdat het gereguleerd is. Omdat het veiligheid biedt. Omdat het zich niet in dubieuze grijze zones begeeft. Dat is geen kortetermijntrend, maar een structureel voordeel.
2. Diversificatie is geen loos dreigement meer
Vroeger was Coinbase bijna volledig afhankelijk van trading. Maar dat is veranderd. Met overnames zoals One River Digital en de uitbreiding van stakingdiensten (waar klanten rente verdienen op hun cryptoholdings) creëert het bedrijf nieuwe inkomstenbronnen. Dat is geen toeval – het is een duidelijke reactie op de zwakke handelsvolumes.
3. Regelgeving als gamechanger
De VS is een onzeker land voor crypto. Te veel grijze zones, te weinig duidelijke regels. Precies daar zet Coinbase op in – en wel niet alleen achter gesloten deuren, maar openlijk. De lobbygroep Stand With Crypto is geen marketingstunt, maar een gerichte zet om politieke druk op te bouwen. Voor de tussenverkiezingen in november steunt Coinbase 32 kandidaten die zich inzetten voor eerlijke cryptoregels. Het doel? Eindelijk duidelijkheid – en da



armee meer vertrouwen in de markt.
Bernstein ziet zelfs kansen dat de aandelenkoers op lange termijn met 85 % zou kunnen stijgen. Klinkt gek? Misschien. Maar wie had twee jaar geleden gedacht dat bitcoin ooit boven de 60.000 dollar zou uitstijgen? Soms loont het om voorbij de huidige dip te kijken.
Politiek als tweede pijler van de strategie
Ik vind het interessant hoe Coinbase hier twee vliegen in één klap slaat. Enerzijds versterk je je eigen bedrijfsvoering door je te positioneren als betrouwbare partner voor overheden en instellingen. Anderzijds drijf je actief de ontwikkeling van het hele ecosysteem vooruit.
Brian Armstrongs uitspraak dat "regelgevende duidelijkheid essentieel is voor de groei van de sector" raakt de spijker op z'n kop. Zolang de VS blijft ronddolen in de cryptojungle, blijft de markt gefragmenteerd en onzeker. Coinbase wil dat veranderen – en verdient daar dubbel en dwars aan: het versterkt het eigen imago en kan op lange termijn de hele markt een impuls geven.
Wat betekent dit voor beleggers?
Op korte termijn is Coinbase een risicovolle gok. De aandelen zijn volatiel, en de volgende kwartaalcijfers kunnen opnieuw tegenvallen – vooral als de crypto-markten verder afkoelen. Maar wie bereid is om een paar jaar geduld te hebben, zou hier een positie kunnen opbouwen die zich uitbetaalt.
Drie zaken zijn het om in de gaten te houden:
- De volgende bitcoin-halvering (2024): historisch gezien volgen op dergelijke gebeurtenissen vaak nieuwe bullmarkten. Coinbase zou als eerste adres voor institutionele investeerders daarvan kunnen profiteren.
- De politieke ontwikkelingen: als de kandidaten die Coinbase steunt succesvol zijn, zou dat de weg vrijmaken voor duidelijkere regels – en daarmee voor meer mainstream-adoptie.
- Technologische innovaties: staking, institutionele producten, misschien zelfs CBDC's (digitale centralebankgeld) – Coinbase werkt aan oplossingen die verder gaan dan puur trading.
Mijn persoonlijke blik op de zaak
Ik sta niet onkritisch tegenover crypto, en ik zou niemand adviseren om zijn hele portefeuille in COIN te stoppen. Maar ik zie wel hoe het bedrijf verandert – en dat geeft me hoop. Coinbase is meer dan een beurs die mee-ademt met de markt. Het is een onderneming die actief probeert de regels van het spel mee vorm te geven.
Misschien is dat wel de sleutel tot succes: niet wachten tot de markt zich herstelt, maar er zelf aan werken dat hij zich herstelt. En dat lijkt Coinbase precies te doen.
De komende maanden zullen uitwijzen of die strategie werkt. Tot die tijd geldt: wie belegt, moet een lange adem hebben – en misschien wat meer geduld dan de rest.